中国铁建的前世今生：2025年三季度营收7284.03亿元行业第二，净利润172.29亿元行业第三

来源：新浪证券-红岸工作室

中国铁建成立于2007年11月5日，2008年3月10日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为北京市。它是全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，核心业务涵盖工程承包等多个领域，具有全产业链的差异化优势。

公司主营业务包括工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、资本运营和物流，所属申万行业为建筑装饰 - 基础建设 - 基建市政工程，概念板块包含PPP概念、装配建筑等。

经营业绩：营收行业第二，净利润第三
2025年三季度，中国铁建营业收入达7284.03亿元，行业排名第2/23，高于行业平均数1359.54亿元和中位数107.71亿元，行业第一名中国中铁为7738.14亿元。主营业务构成中，工程承包业务4346亿元占比88.84%，物资物流及其他业务407.18亿元占比8.32%，房地产开发业务207.55亿元占比4.24%，工业制造业务118.26亿元占比2.42%，规划设计咨询业务67.43亿元占比1.38%。当期净利润172.29亿元，行业排名第3/23，行业第一名中国中铁192.18亿元，第二名中国交建182.09亿元，高于行业平均数36.45亿元和中位数4.4亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中国铁建资产负债率为79.14%，高于去年同期的76.83%，且高于行业平均72.81%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为8.77%，低于去年同期的9.16%，也低于行业平均11.72%。

董事长戴和根薪酬85.88万元
公司控股股东为中国铁道建筑集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长戴和根，中国国籍，无境外居留权，研究生学历，正高级经济师，第十四届全国政协委员。他曾任中铁四局集团公司副总经理等多个重要职位，2023年12月任中国铁道建筑集团有限公司党委书记、董事长，中国铁建股份有限公司党委书记，2024年1月任现职，2024年薪酬为85.88万。

A股股东户数较上期减少2.70%
截至2025年6月30日，中国铁建A股股东户数为21.75万，较上期减少2.70%；户均持有流通A股数量为5.29万，较上期增加2.77%。截止2025年9月30日，中国证券金融股份有限公司位居十大流通股东第三，持股3.23亿股，持股数量较上期不变，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300ETF（510300）退出十大流通股东之列。

银河证券指出，公司境外业务收入增速快，2025H1境内/境外分别营收4521.1/370.89亿元，分别同比 - 6.84%/20.29%。境外新签合同增速快，2025H1同比增长57.43%，新藏铁路、川藏铁路、雅下水电工程等重大积极有序推进，公司未来有望持续受益。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为228.16、235.54、242.83亿元，分别同比 + 2.7%/+3.23%/+3.10%，对应P/E分别为4.82/4.66/4.52倍，维持“推荐”评级。
光大证券指出，Q2新签合同同比正增，单Q2新签合同额同比 + 2.4%，25H1新签合同总额降幅也较24年末收窄3.8pcts。海外新签合同快速增长，25H1同比 + 57.4%。绿色环保/新兴产业新签合同额增长较快，同比 + 15.1%/+44.5%。公司新签合同降幅收窄，境外业务快速增长，维持公司25 - 27年归母净利润预测为223/229/235亿元，维持A/H股“买入”评级。

图：中国铁建营收及增速

图：中国铁建净利润及增速

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