600亿身价徐高明施财技，老铺黄金募资27亿“囤金”

出品｜达摩财经

金价狂飙带来压力，老铺黄金（6181.HK）开始动用资本杠杆。

10月30日晚，老铺黄金宣布成功向六名承配人配售317万余新H股（约占配售后公司股份的2.1%），共募资27亿港元。配售后，徐高明、徐东波父子仍持有老铺黄金股权58.03%。

此次配售的价格为732.49港元/股，10月30日当天老铺黄金收盘价为688.50港元，股价与配售价产生了约6.4%的倒挂。

这也是老铺黄金年内第二次配售募资。前次募资完成于今年5月，募资额为27.15亿港元，两次合计募资54亿港元。

老铺黄金上次募资主要用于扩大门店，包括开设新门店、扩建现有门店等。而这次再度募资主要是为了补充存货储备即买黄金。

今年以来金价狂飙，从年初约2600美元一路涨到4000美元以上。老铺黄金今年上半年开始大举囤金，截至今年6月末，老铺黄金的存货余额为86.85亿元，较上年年末的34.54亿元涨超150%。

囤货消耗大量资金。上半年老铺黄金的经营性现金流净流出额达22.15亿元。截至6月末，老铺黄金的计息银行借款余额为31.83亿元，较上年年末的13.73亿元增长逾130%。

为了平抑金价上涨的成本压力，老铺黄金今年频频调价。就在10月26日，老铺黄金（6181.HK）再次宣布上调金饰价格，这也是公司继今年2月、8月后，第三次宣布涨价。此前两次，公司产品分别调涨10%以内和10%-12%。

值得注意的是，虽然金价上涨之下老铺黄金流动性承压，但公司仍在高额分红，半年度分红超16亿元。公司控制人徐高明、徐东波父子也因此成为赢家，不但靠着股价上涨收获逾600亿元身价，还在半年度派息中分得逾10亿元现金。

徐氏父子分红超10亿

近两年，老铺黄金凭借“古法黄金”，受到消费者的追捧，公司的业绩也水涨船高。

2022年至2024年间，老铺黄金的营收从14.50亿元增至91.85亿元，归母净利润从1.06亿元增至15.91亿元。今年上半年，公司的营收为123.54亿元，同比增长250.95%；归母净利润22.68亿元，同比增长285.76%。

2024年6月在港上市后，老铺黄金同样受到投资者青睐，从40.50港元/股的发行价，一路上涨，至今年7月最高触及1108港元/股，股价累计涨超26倍。此后股价有所回调，至10月30日收于688.50港元/股，较7月高点回撤约37.86%。

老铺黄金股价飙涨，公司创始人徐高明及其子徐东波成为幕后赢家。今年61岁的徐高明与36岁的徐东波合计持有上市公司近六成股份，以最新股价计算，持股市值逾600亿元人民币。

最近，徐高明、徐东波父子登上了2025胡润百富榜，排名第71位。在新上榜的富豪中排名榜首。

值得注意的是，虽然老铺黄金年内两次配售募资，但公司的分红同样慷慨。今年8月，公司披露了未来的股息政策，宣布将每年进行两次分红，分红额为当期合并报表未分配利润的50%。

今年中报，老铺黄金宣布进行中期分红，分红额为每股9.59元人民币，以公司1.73亿股的总股本计算，中期分红额为16.56亿元，约占上半年归母净利润的73.06%。以64.65%的持股比例计算，徐高明、徐东波父子可获得约10.71亿元的分红。

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