玉禾田的前世今生：2025年三季度营收56.4亿行业排第7，高于行业平均，净利润4.8亿行业排第13

来源：新浪证券-红岸工作室

玉禾田成立于2010年4月13日，于2020年1月23日在深圳证券交易所上市，注册地址为安徽省安庆市，办公地址为广东省深圳市。它是国内领先的环境卫生综合管理服务提供商，具备全产业链服务能力。

玉禾田主营业务为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务，所属申万行业为环保 - 环境治理 - 固废治理，涉及DeepSeek概念、人形机器人、机器人概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第7，净利润第13
2025年三季度，玉禾田营业收入为56.4亿元，行业排名7/35，高于行业平均数33.34亿元和中位数24亿元，不过与第一名浙富控股的161.55亿元、第二名飞南资源的107.07亿元仍有差距。主营业务构成中，城市运营31.86亿元占比85.86%，物业管理5.2亿元占比14.00%，其他(补充)509.61万元占比0.14%。当期净利润4.8亿元，行业排名13/35，高于行业平均数3.69亿元和中位数2.13亿元，第一名伟明环保为22.38亿元，第二名瀚蓝环境为18.28亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度玉禾田资产负债率为49.95%，去年同期为46.79%，略低于行业平均50.06%。从盈利能力看，当期毛利率为23.10%，去年同期为24.49%，低于行业平均25.02%。

董事长周平薪酬123.62万元，同比增加3.49万元
玉禾田控股股东为西藏天之润投资管理有限公司，实际控制人为周平、周梦晨。董事长周平，1963年生，大专学历，有丰富的工作经历，2021年3月31日至今担任公司董事长，2024年薪酬123.62万，2023年为120.13万，同比增加3.49万。总经理鲍江勇，1974年生，大专学历，2021年3月30日至今担任公司总经理，2024年薪酬93.92万，2023年为93.56万，同比增加0.36万。

A股股东户数较上期增加5.14%
截至2025年9月30日，玉禾田A股股东户数为3.76万，较上期增加5.14%；户均持有流通A股数量为1.04万，较上期减少4.89%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股237.44万股，相比上期增加125.37万股。

天风证券指出：2025年上半年，公司实现营业收入37.11亿元，同比+9.00%，实现归母净利润3.20亿元，同比 - 2.02%。业务亮点如下：1. 城市运营板块订单高增，25H1该板块实现营业收入31.86亿元，同比增长11.17%；上半年累计中标项目25个，城市服务板块新签合同金额103.67亿元，位居行业首位；新增年化金额13.73亿元，同比大幅增长93.08%。2. 携手“智元”发展机器人板块，25年6月，控股子公司玉树智能与上海智元机器人签署战略合作协议，成立深圳玉树具身机器人智创中心；近期，智元机器人增资玉树智能，持有其5%股权。该机构预测2025 - 2027年公司归母净利润为6.48、7.17、8.03亿元，同比增长12.58%、10.62%、12.04%；摊薄EPS分别为1.63、1.80、2.01元，9月23日股价对应PE分别为17.51、15.83、14.13倍，维持“增持”评级。风险提示包括应收账款回款不佳、行业竞争加剧、项目合同期满不能延续、环卫机器人订单不及预期等风险。

图：玉禾田营收及增速

图：玉禾田净利润及增速

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