汇嘉时代的前世今生：2025年前三季度营收18.68亿低于行业平均，净利润同比大增60.05%

来源：新浪证券-红岸工作室

汇嘉时代成立于2008年4月7日，于2016年5月6日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于新疆。该公司是新疆区域零售龙头，以百货零售业务为核心，具有持续的龙头优势。

汇嘉时代主营业务为百货零售业务，所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 多业态零售，所属概念板块包括新零售、小盘、低空经济核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第九，净利润第九
2025年三季度，汇嘉时代实现营业收入18.68亿元，行业排名9/15，低于行业平均数44.67亿元和中位数43.47亿元，行业第一名百联股份营收达190.54亿元，第二名重庆百货为116.3亿元。主营业务构成中，商超百货商品销售10.34亿元占比81.31%，物业租赁1.29亿元占比10.14%等。当期净利润8041.15万元，行业排名9/15，低于行业平均数1.75亿元，略低于中位数8369.18万元，行业第一名重庆百货净利润10.03亿元，第二名大商股份4.95亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度汇嘉时代资产负债率为71.26%，高于去年同期的67.41%，且高于行业平均52.55%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为35.00%，高于去年同期的33.46%，且高于行业平均31.16%。

董事长潘丁睿薪酬46.85万元，同比增加0.05万元
控股股东和实际控制人为潘锦海。董事长潘丁睿，1991年出生，本科学历，2018年11月至2020年3月任公司喀什东路超市店长，2020年4月至今任公司董事长，2024年薪酬46.85万，较2023年的46.8万增加0.05万。总经理朱翔，1977年出生，本科学历，有丰富的公司任职经历，2024年薪酬47.09万，较2023年的46.99万增加0.1万。

A股股东户数较上期增加62.33%
截至2025年9月30日，汇嘉时代A股股东户数为3.75万，较上期增加62.33%；户均持有流通A股数量为1.26万，较上期减少38.40%。十大流通股东中，万家新机遇龙头企业混合A（005821）位居第七大流通股东，持股309.56万股，为新进股东，华夏行业景气混合A（003567）退出十大流通股东之列。

中信建投指出，公司作为新疆区域零售龙头，具有持续的龙头优势。一是胖东来调改快速推进，超市业务初步见效，已完成7城8店的调改，三季度超市业务毛利率同比提升5.69pct；二是前瞻布局低空经济，无人配送率先试水，7月率先试点无人机配送。该机构更新公司2025 - 2027年预测归母净利润分别为1.08、1.56、2.14亿元，对应PE分别为48X/33X/24X，维持“增持”评级。
国泰海通指出，公司是新疆商超龙头，发展势头正盛。一是超市调改带来业绩显著提升，未来将稳步推进共计16家门店调改，百货首店效益明显；二是低空经济成第二增长曲线，形成“物流—农业—文旅”三链协同模式；三是在零售主业通过飞书平台加速数字化转型。该机构预计2025 - 2027归母净利润分别为2.01亿元/2.92亿元/3.82亿元，EPS分别为0.43、0.62和0.81元，给予公司目标价14.90元，首次覆盖给予增持评级。

图：汇嘉时代营收及增速

图：汇嘉时代净利润及增速

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