全球业绩终于回暖，博裕资本或成星巴克中国最终“买家”

博裕资本或已经领跑星巴克中国业务竞购。

就在星巴克中国的出售进入最后冲刺阶段，全球业绩表现也呈现出好转迹象。

北京时间10月30日，星巴克2025财年Q4财报释出。财报显示，公司七个季度以来首次实现全球同店销售额增长，好于市场预期。

具体到中国业务，业绩回暖迹象延续，营业收入连续第四个季度增长，同店销售额连续第二个季度正增长。

至于备受瞩目的中国业务出售事件，星巴克方面未透露更多确切信息。但据彭博社最新消息，博裕资本已被视为购方首选。

美国涨价、中国降价，全球同店销售额普涨

“本财年以强劲的势头收官。”

10月30日的电话业绩会上，星巴克CEO倪睿安（Brian Niccol）说。

财报显示，2025财年，星巴克全球营收增长5%，第四季度全球同店销售额增长1%，这是其七个季度以来首次实现正增长。

其中，美国作为其最大的市场，同店销售与上一季度持平。公司解释称，这是因为咖啡原料成本上涨导致价格上涨，尽管客单有所上升，但交易量减少，增长未能实现。

相较而言，国际业务板块表现亮眼。财报显示，星巴克国际市场第四季度同店销售额增长3%。倪睿安称，这主要得益于包括日本、英国、墨西哥在内的主要市场的强劲表现。

△2025年Q4星巴克国际业务板块业绩

图片来源：星巴克财报截图

中国同样被视为拉动国际业绩增长的重要角色。

2025财年第四季度，星巴克中国延续了上一季度的增长趋势。同店销售额同比增长2%，同店交易量同比增长9%。营业收入方面，连续四个季度实现增长，达到8.316亿美元，同比增长6%。全年来看，中国地区总收入达到31.05亿美元，同比增长5%。

星巴克中国CEO刘文娟表示，中国业绩的增长得益于持续的产品创新、外卖业务成长、定价体系优化，以及门店扩张。

产品创新方面，星巴克中国推出了香水粉椰拿铁、金桂系列等时令新品，升级了非咖品类中的茶拿铁系列，并推出了多款符合中国人口味的餐品小食，带动了早餐和午餐时段的消费提升。

另外，外卖业务“专星送”的销售额也在这一季度创下历史新高。星巴克中国方面称，公司致力于在保持高标准服务的前提下，驱动增量销售额，同时确保健康的客单价和利润率，实现稳健的盈利增长。

定价体系优化主要指星巴克中国在今年6月宣布启动的价格调整计划。该计划主要针对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁三大非咖啡系列的数十款产品，单杯均价下调5元，最低售价下探至23元。

△张掖爱琴海购物中心店

图片来源：星巴克中国官方微博

这是星巴克入华25年以来首次大规模降价，成效很快显现。宣布降价后，星巴克在华门店的同店销售额连续两个季度实现正增长。

门店扩张上，星巴克中国一方面加速布局下沉市场。第四季度新开183家门店，占全年净新增门店数（415家）的接近一半，成功进入47个县级市场。截至2025财年末，星巴克在全国1091个县级城市开出了8011家门店。

另一方面，星巴克中国仍在不断加码文旅场景，开出了包括杭州非遗概念店、黄山景区店、上海爱琴海缤纷里门店在内的多家特色门店。

值得注意的是，新店普遍保持着高效的盈利水平，两年内的新开门店持续贡献出高于均值的同店销售。

博裕资本或领跑星巴克中国股权“争夺战”

至于备受瞩目的星巴克中国业务出售事件，星巴克方面未透露更多确切信息。

业绩会上，倪睿安仅强调了众多优质合作伙伴对这笔交易的兴趣，并重申了公司仍将持有中国业务的相当一部分股份。

星巴克首席财务官Cathy Smith进一步补充，这笔交易完成后对星巴克有三个确定的好处：未来合作伙伴的前期投资、星巴克公司在中国业务中保留的实质性股权，以及未来的特许权使用费。

而据彭博社10月29日最新消息，博裕资本已经领跑中国股权争夺战。

此前，10月中旬，多家媒体报道称，包括凯雷集团、博裕资本在内的五个竞购方已递交初步出价，星巴克正对各方案进行评估。交易估值约40亿美元，未包含品牌特许权使用费。

博裕资本是一家在中国科技、医疗、新消费领域经验丰富的私募股权投资公司，曾经参与过阿里巴巴、网易云音乐、完美日记、药明康德等投资项目，但尚未公开投过餐饮企业。

△图片来源：图虫创意

有分析指出，若成功引入经验丰富的本土战略伙伴，将极大助力星巴克应对下沉市场深耕、数字化运营深化及激烈价格战等挑战，但仍需平衡品牌定位、管理磨合及避免潜在利益冲突等问题。

星巴克中国业务究竟花落谁家，红餐网将持续关注。

本文由红餐网(ID：hongcan18)原创首发，作者：柯愉乐；编辑：方圆。