嘉元科技的前世今生：2025年三季度营收65.4亿行业排12，净利润3681.06万行业排23

来源：新浪证券-红岸工作室

嘉元科技成立于2001年9月29日，于2019年7月22日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省梅州市。该公司是国内锂电铜箔领先企业，掌握超薄/极薄铜箔制造等核心技术，市占率居前，客户结构优质。

嘉元科技主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，所属申万行业为电力设备-电池-锂电池，所属概念板块包括MSCI中国、增持回购、锂电池核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第12，净利润第23
2025年三季度，嘉元科技实现营业收入65.4亿元，在行业31家公司中排名第12。行业第一名宁德时代营收2830.72亿元，第二名亿纬锂能营收450.02亿元，行业平均数为166.74亿元，中位数为43.91亿元。主营业务构成中，锂电铜箔营收33.2亿元，占比83.77%；其他收入5.01亿元，占比12.64%；标准铜箔1.42亿元，占比3.58%。当期净利润为3681.06万元，行业排名23/31，行业第一名宁德时代净利润522.97亿元，第二名亿纬锂能净利润29.77亿元，行业平均数为19.97亿元，中位数为8831万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度嘉元科技资产负债率为49.98%，高于去年同期的43.28%，也高于行业平均的48.67%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为4.94%，虽高于去年同期的1.96%，但远低于行业平均的17.44%。

董事长廖平元薪酬同比减少0.48万
嘉元科技控股股东为山东嘉沅实业投资有限公司，实际控制人是廖平元。董事长廖平元，1974年出生，中国国籍，本科学历，正高级工程师职称。曾任广东梅县建设局质监员，广东国沅建设工程有限公司副总经理等职。2010年8月至今，任广东嘉沅投资实业发展有限公司总经理、执行董事；2010年9月至今，任嘉元科技董事、董事长。其2024年薪酬82.42万，2023年薪酬82.9万，同比减少0.48万。

A股股东户数较上期增加22.90%
截至2025年9月30日，嘉元科技A股股东户数为2.2万，较上期增加22.90%；户均持有流通A股数量为1.94万，较上期减少18.63%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股341.73万股，相比上期减少659.18万股。

国海证券指出，嘉元科技有望受益于云基础设施扩张浪潮，主业持续改善。具体亮点包括：一是拟投资5亿元受让武汉恩达通部分股权，切入光模块领域；二是2025年上半年铜箔产量约4.14万吨，同比增长72.46%，销量4.07万吨，同比增长63.01%，实现归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，且产能利用率超90%；三是公司重点围绕高附加值产品加强研发，产品结构有望持续优化。该机构预计公司2025/2026/2027年实现营业收入101/130/154亿元，实现归母净利润1/2/4亿元，对应2026、2027年PE为62/36倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
招商证券指出，嘉元科技是锂电铜箔领先企业，市占率居前，研发能力较强，高端产品和海外客户占比较高，过去经营稳健，带息负债率显著低于同行水平。锂电铜箔行业开始复苏，公司主业未来有利润弹性。公司投资5亿元持有武汉恩达通13.6%股权，恩达通主业为高速光模块，服务国际知名客户，未来有望强劲增长。维持“强烈推荐”投资评级。

图：嘉元科技营收及增速

图：嘉元科技净利润及增速

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