生物股份的前世今生：2025年Q3营收10.42亿行业第五，净利润1.59亿超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

生物股份成立于1993年3月13日，于1999年1月15日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为内蒙古自治区呼和浩特市。它是国内兽用生物制品领域的领先企业，核心业务为兽用生物制品，具备较强的研发实力和产品优势。

公司主要从事兽用生物制品的研发、生产与销售，所属申万行业为农林牧渔 - 动物保健Ⅱ - 动物保健Ⅲ，所属概念板块包括MSCI中国、增持回购、融资融券、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第五，净利润第五
2025年三季度，生物股份营业收入为10.42亿元，在行业14家公司中排名第5。行业第一名中牧股份营收44.42亿元，第二名瑞普生物营收25.44亿元，行业平均数为10.67亿元，中位数为7.8亿元。主营业务构成中，生物制药11.85亿元占比94.42%，其他收入3991.69万元占比3.18%，其他(补充)3012.83万元占比2.40%。当期净利润为1.59亿元，行业排名第5。行业第一名瑞普生物净利润3.91亿元，第二名科前生物净利润3.37亿元，行业平均数为1.15亿元，中位数为8764.49万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度生物股份资产负债率为16.06%，低于去年同期的19.61%，且低于行业平均的28.36%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为53.88%，虽略低于去年同期的56.20%，但高于行业平均的40.13%，盈利能力较强。

董事长张翀宇薪酬130.27万元，同比减少25.73万元
董事长张翀宇，男，1954年出生，中国国籍，研究生学历，高级经济师。1976 - 1993年在呼和浩特市金属材料公司任职，1993 - 2019年任生物股份董事长兼总裁等职，2019年至今任董事长。2024年薪酬130.27万，较2023年的156万减少25.73万。总裁张竞，女，1983年出生，研究生学历，英国特许公认会计师公会会员。曾在安永任职，后在生物股份担任多个职位，2022年至今任副董事长、总裁。2024年薪酬118.84万，较2023年的139.23万减少20.39万。

A股股东户数较上期减少10.70%
截至2025年9月30日，生物股份A股股东户数为4.9万，较上期减少10.70%；户均持有流通A股数量为2.27万，较上期增加11.12%。十大流通股东中，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）位居第四，持股2503.98万股，较上期增加908.97万股；香港中央结算有限公司位居第六，持股2119.68万股，较上期增加1093.97万股；南方中证1000ETF（512100）位居第八，持股1024.91万股，较上期减少9.33万股。

开源证券指出，公司业绩修复向上，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.88/3.52/5.08亿元。业务亮点：1. 猪用疫苗方面，猪口蹄疫苗销量同比+50%，非口苗核心产品量价齐升。2. 禽用疫苗直销渠道营收同比+40%。3. 反刍疫苗推陈出新持续放量，羊苗营收同比+40%。4. 宠物疫苗猫三联疫苗放量，2025Q1 - Q3国际业务营收增长超1600万元。5. 非瘟疫苗研发持续推进，预计2025年12月底进行临床试验第一轮攻毒，2026年3月底进行第二轮攻毒，且在越南同步注册。

太平洋证券指出，看好公司已有大单品持续放量，新品储备充足成长动能强劲，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年营收分别达到15.69亿、18.51亿、20.73亿，归母净利润分别为2.83亿、3.09亿、3.25亿。业务亮点：1. 猪用非口蹄疫产品营收增长超20%，反刍疫苗直销逆势增长，禽苗新品拉动快速增长，宠物直销渠道营收同比增超4倍。2. 非洲猪瘟亚单位疫苗等多款疫苗取得进展，储备丰富。

图：生物股份营收及增速

图：生物股份净利润及增速

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