【机构调研记录】嘉实基金调研顺络电子、永艺股份等14只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月29日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对14家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）顺络电子 （嘉实基金管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&“进门财经”网络电话会议、腾讯线上会议、公司现场会议）
调研纪要：汽车电子业务自2009年布局，2017年通过认证，现为少数活跃于全球市场的中国企业，未来将保持较快增长。消费电子市场持续复苏，公司依托战略合作与新产品放量，业绩有望优于行业。钽电容已开发新型结构产品，应用于通讯、数据中心、汽车电子等领域，满足小型化、高容值需求，配套供应客户。TLVR电感适应服务器功率提升趋势，顺络已提前布局，推动数据中心业务发展。公司通过研发创新、产能提升维持高毛利率，尽管2025年原材料与人工成本上涨，仍保持稳定水平。研发持续高投入，聚焦材料、工艺、设备等方向。资本开支主要用于扩产与研发，短期内暂不考虑资本市场直接融资。

2）永艺股份 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：8月以来，关税政策不确定性降低，美国渠道商采购趋于正常，前期延迟订单开始补货，三季度销售收入环比增长9.82%，在手订单改善明显。随着减税降息效果体现，终端及备库需求有望改善，公司对四季度及明年增长充满信心。毛利率同比下降因终端价格敏感，后续有望随需求回暖和降本增效而改善。内销自主品牌增长快，Flow系列带动客单价提升，运营效率优化助力盈利。新客户开拓进展良好，非美市场增速较快。越南产能可覆盖全部对美订单，有望获取更多份额。升降桌业务增长较快但未达目标，订单已持续改善。

3）乐鑫科技 （嘉实基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）
调研纪要：公司在Wi-Fi MCU细分市场出货量全球第一，在更广泛Wi-Fi芯片市场位列前五，客户遍布海内外。模组及开发套件业务占营收约60%，增长动力来自智能家居、工业控制等领域，未来将结合云与I平台增强生态粘性。Wi-Fi 7芯片处于内部研发阶段，进展将依规披露。公司正探索与大模型公司、云厂商在端侧AI生态的合作。已布局境内外生产以分散地缘风险，下游集中于家居消费领域，过往关税调整中营收仍增长。定增顺利完成，补充研发与运营资金，募资使用将定期披露。新股东多为金融投资机构，长期持有意愿强，不参与经营，无董事席位安排。GitHub项目增长反映中长期趋势，但企业订单需1–2年导入周期，与收入增长存在时间错配。

4）江中药业 （嘉实基金参与公司分析师会议）
调研纪要：2025年前三季度，公司OTC业务核心品种销售平稳，库存良性，零售终端销售有所改善。线上业务保持较好增长趋势，但仍处于探索培育阶段，公司将坚持品牌驱动，加强线上业务打造。健康消费品自产与合作产品收入比重基本持平，推动核心品类恢复性增长。处方药收入稳定，强化合规运营。贝飞达产能建设项目一期预计2025年底建成，2026年投产。毛利率及费用投入预计整体保持稳定。公司保持稳定持续现金分红，增强投资者获得感。

5）环旭电子 （嘉实基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：母公司与环旭将深度协作，以效率为核心提升竞争力。公司在加速卡领域具备强交付能力，计划向CSP供应SiC主板，并拓展新创公司业务。SiP模组持续迭代，微小化机会增长。1.6T光模块正开发，预计明年Q4投产，供应链由SE协同保障。CPO领域积累光接入能力，参与产业联盟，与SE共同提供解决方案。PDU产品整合VRM、PDB与SOW Wafer构成供电系统。明年capex将在年初电话会披露。

6）稳健医疗 （嘉实基金参与公司业绩说明会&线上调研）
稳健医疗2025年三季报显示，前三季度公司主营收入78.97亿元，同比上升30.1%；归母净利润7.32亿元，同比上升32.36%；扣非净利润6.79亿元，同比上升43.93%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入26.01亿元，同比上升27.71%；单季度归母净利润2.4亿元，同比上升42.11%；单季度扣非净利润2.18亿元，同比上升50.77%；负债率33.87%，投资收益3323.27万元，财务费用-203.6万元，毛利率48.32%。

7）三友医疗 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年前三季度，水木天蓬实现营收1.15亿元，同比增长52.21%，归母净利润5769.7万元，同比增长179.65%。2025年Q3终端手术量同比环比均上升，超声骨刀已在18个省市完成物价挂网。Implanet Q3营收291.59万欧元，美国市场成最大单一市场。春风化雨脊柱手术机器人预计2026年底获FDA批准，国内正准备临床试验。公司依托Implanet推进海外布局，AI与机器人技术正重塑骨科手术未来。

8）中矿资源 （嘉实基金管理有限公司参与公司路演活动&电话会议）
调研纪要：2025年三季度，公司实现营业收入15.51亿元，同比增长35.19%；归母净利润1.15亿元，同比增长58.18%。前三季度营收48.18亿元，同比增长34.99%，但归母净利润同比下降62.58%。经营活动现金流净额4.92亿元，同比增长392.18%。Bikita矿山前三季度生产锂辉石精矿25.6万吨，锂盐产量3.14万吨，销量3.05万吨。江西锂盐产线技改后将形成7.1万吨/年电池级锂盐产能。铯铷业务营收超9亿元，毛利超6亿元，均增约25%。Kitumba铜矿剥离完成80%，纳米比亚多金属项目转窑建设顺利推进。公司致力于打造多金属资源池，向全球资源配置型矿业集团转型。

9）华东医药 （嘉实基金参与公司华东医药2025三季报交流会）
个股亮点：公司正加速构建一个贯穿靶点识别、药物设计、临床前评估与临床开发全流程的AI驱动创新药研发体系；公司目前没有投资AI制药公司，但公司搭建了人工智能辅助药物研发（AIDD）平台；公司与科济药业达成独家商业化的细胞免疫治疗产品泽沃基奥仑赛注射液

10）回天新材 （嘉实基金参与公司分析师会议&电话会）
调研纪要：公司三季度毛利率同比提升6个多点，主要因锂电、包装胶业务增长及光伏胶降本增效，后续将持续优化业务结构、推进新品上量。前三季度汽车胶销量与收入同比增长超30%，受益于新能源车高增长、客户拓展、技术突破及产能释放。电子胶业务同比增长超20%，消费电子、汽车电子增速领先。光伏用胶销量同比增长约10%，价格处于低位，中长期有望企稳。负极胶P产能1.5万吨/年，3.6万吨在建预计明年投产；SBR产能8000吨/年，扩建在规划中。现有产品可用于半固态电池，全固态电池正布局研发。电子胶产能利用率约75%，暂无扩建计划。今年四季度费用将更平滑，资产减值影响降低。可转债6个月内暂不下修转股价。

11）胜宏科技 （嘉实基金参与公司线上会议）
调研纪要：公司与主要客户合作取得突破，承担快板业务，提前介入研发环节。三季度利润率波动因产线调整、人才储备及NPI项目增多，新产能释放后毛利率有望提升。PCB在AI服务器中价值量增长源于层数增加、工艺升级及功能集成。海外泰国、越南基地扩产按计划推进，泰国高端产能已开始验证生产；国内厂房四部分投产，厂房九已于10月初封顶，新购地将建两栋厂房。公司已提前锁定设备交期，保障扩产顺利。厂房四基于高端经验设计，客户信赖度高，利于高价值产品导入。

12）东方雨虹 （嘉实基金参与公司特定对象调研&线上交流）
调研纪要：公司因业务结构转型压力减小，工建直销收入下降带来的整体收入缺口正快速缩小。2025年三季度，防水卷材、防水涂料、砂粉销量逆势增长，零售渠道稳健发展，砂粉前三季度销量超800万吨。公司推进海外优先战略，在美国、沙特、马来西亚、加拿大布局生产基地，马来西亚工厂已试生产，并完成收购智利Construmart 100%股权，2025年前三季度海外收入快速增长。公司将通过供应链赋能提升Construmart盈利能力。目前尚未制定具体分红方案。雅江水电站项目尚未启动相关产品招标。

13）开立医疗 （嘉实基金管理有限责任公司参与公司电话会议）
调研纪要：2025年1-9月，公司国内业务收入增长超6%，国际业务增长超2%，国际收入占比超45%。内镜业务同比增长近6%，超声业务下滑6%，外科业务增长80%，血管内超声增长270%。毛利率下降主要因超声集采及新产品结构影响。现金流下滑因战略备货和薪酬支出增加。HD-650系列内镜已实现小批量销售，预计将逐渐放量。

14）欧科亿 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司2025年第三季度实现营业收入4.2亿元，同比增长33%；净利润5035万元，同比增长69.31%。数控刀具销量环比提升53%，价格环比上升15%，硬质合金制品价格环比提升18%，实现量价齐升。综合毛利率达26%，环比提升13个百分点。渠道库存较低进入补库阶段，产品价格处于上涨通道。公司布局机器人零部件加工刀具，已在减速器龙头企业完成测试，齿轮滚刀进入供货阶段。PCB钻针棒材已向核心客户供货。原材料涨价背景下，公司加强原料库存并推动产品提价。产能利用率快速提升，坚持“技术驱动、系统服务”战略，推进向整体解决方案服务商转型。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11610.68亿元，排名7/211；资产管理规模(非货币公募基金)7310.67亿元，排名7/211；管理公募基金数637只，排名9/211；旗下公募基金经理100人，排名6/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实绿色主题股票发起式A，最新单位净值为1.49，近一年增长86.26%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。