晨光股份三季度增收不增利 高毛利文具业务营收下滑｜财报解读

财联社10月29日讯（记者 沈娇娇）今日晚间，晨光股份（603899.SH）披露2025年第三季度报告，报告期内，晨光股份增收不增利，毛利较高的传统文具业务营收下滑。

第三季度，晨光股份实现营收65.19亿元，比上年同期增长7.52%；归母净利润3.91亿，同比微增0.63%；扣非归母净利润为3.41亿元，同比下降5.68%。

今年1-9月，晨光股份实现营收173.28亿元，同比增长1.25%；归母净利润为9.48亿元，同比下降7.18%；扣非净利润为8.02亿元，较去年同期下降13.59%。

可以看出，今年以来，虽然晨光股份营收保持温和增长，但是利润端承压，且主营业务盈利能力下滑。此外，财报显示，第三季度的政府补助、由递延收益转入的政府补助、银行理财产品收益贡献了一部分利润。

近年来，随着人口结构变化、出生率降低、消费习惯改变等原因，晨光股份传统业务受到冲击。虽然公司积极布局IP领域、零售大店（含九木杂物社），将文具从“功能型”转向“情绪价值型”，但受终端消费疲软影响，销量规模及增长都较为有限。今年以来，晨光股份的零售大店业务实现营收11.94亿元，同比增长6.85%。

今年前三季度，晨光股份的主营业务分产品来看，传统核心业务承压，书写工具、学生文具、办公文具的营收分别为19.91亿元、25.78亿元、23.00亿元，较去年同比分别下降1.52%、6.51%、6.84%.

IP联名、零售大店的战略布局有助于品牌溢价，可以一定程度上促进毛利率的提升。今年前三季度，书写工具、学生文具、办公文具毛利率分别为44.12%、35.57%、26.55%，同比增长2.03、2.14、0.49个百分点，毛利率的提升或可减缓人口结构变化带来的销量压力。

不过，IP联名推广、线下线上营销投放、零售大店（九木杂物社）扩张短期内费用转化效率尚未完全释放，会侵蚀利润空间。今年前三季度，晨光股份的销售费用攀升至14.12亿元，同比增长9.46%，高于营业收入的增速（7.52%）。

另外，晨光股份的其他两项主营产品“办公直销”“其他产品”的营收分别为96.91亿元、7.29亿元。办公直销的营收占总营收的比重超50%，同比增长5.83%，但是毛利率较低，仅仅为6.78%。

（财联社记者 沈娇娇）