创业板指再现韧性，震荡不改成长底色

震荡是插曲，成长是主旋律。

2025年以来，A股市场在波动中稳步上行，主要股指均实现显著涨幅。Wind数据显示，截至10月28日，上证指数与深证成指年内分别上涨18.99%和28.95%，而创业板指数同期更是大幅上涨50.80%，成为本轮行情中备受关注的主线之一。

其中，10月以来市场震荡加剧，科技板块经历阶段性回调，市场对于此前的创业板指主线行情担忧加大。回顾历史，每一轮主线行情的展开都非一蹴而就，从过往的节奏与空间中寻找规律，或能为判断后市提供有益借鉴。

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以史为鉴

震荡是插曲，成长是主旋律

自2010年6月正式发布以来，创业板指已经历多轮完整的市场周期，并在多轮行情中表现突出：Wind数据显示，2012-2015年间，该指数最高涨幅达570%；2019-2021年间，再次实现195%的涨幅。值得一提的是，这两轮行情都并非一帆风顺，期间均出现了显著的阶段性调整。

具体来看，在2012-2015年的行情中，创业板指共出现4次主要调整，幅度介于9.1%至20.4%之间。同样，在2019-2021年的行情中，指数也经历了3次明显调整，幅度在14%至20.1%之间。从历史数据可以看出，指数调整幅度往往在10%以上，这与本轮10月9日以来的行情类似，而指数在调整结束后往往都能够重新回归上升通道，并在后续创出新高。

来源：Wind

将目光拉回到本轮行情上，创业板指在经历显著涨幅后，其投资价值仍具有持续性。Wind数据显示，2025年上半年，创业板指归母净利润增速高达13.4%，大幅领先于中证500（7.3%）、沪深300（2.5%）、上证指数（1%）等主流宽基指数，同期创业板指营收增速达7.4%，展现出强劲的盈利能力和成长性。

来源：Wind

利润的稳健增长，为创业板指的估值提供了有力支撑。Wind数据显示，截至2025年10月28日，创业板指的PE-TTM为43.99倍，处于近十年51.27%的分位数，整体估值性价比相对较好。

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顺势而为

紧跟科技主线，把握周期机遇

对于牛市投资而言，抓住主线并长期持有是较优策略。历史经验表明，牛市中的主线往往具有产业趋势强、与市场环境相匹配、政策支持力度大等特点。本轮行情中，行业主题层面的主线包括光模块、PCB、电池、半导体等方向，而这些领域恰恰是创业板指重点覆盖的方向。

深入分析创业板指的成分股构成，首先可以看到其囊括了众多具有“新质生产力”特征的龙头企业——新能源巨头“宁王”宁德时代、光伏逆变器龙头阳光电源、医疗器械领军企业迈瑞医疗，以及在AI领域备受关注的“易中天”组合（中际旭创、新易盛、天孚通信），还有年内表现亮眼的胜宏科技等。这些企业在各自领域具备充足的技术优势，是推动产业升级的重要力量。

来源：Wind

根据中信一级行业分布来看，创业板指精准布局于代表未来发展方向的核心赛道。具体而言，新能源占比30.8%，通信占15.5%，电子占13.9%，医药生物占9.0%。其中，通信、电子、计算机等与AI强相关的行业合计权重超过37%，使得创业板指能够充分受益于本轮AI科技浪潮。

来源：Wind，截至2025年10月28日

当前，从科技板块整体逻辑看，外部环境缓和与科技产业支持政策均有望在短期提振双创情绪。同时，此前几个支撑科技板块中期向上逻辑整体未变：一是AI、半导体、新能源为代表的科技领域持续获得政策倾斜，基本面趋好；二是国内市场流动性宽松、资金面充裕；三是美联储处于降息周期，全球宏观流动性宽松。在此背景下，本轮成长板块调整后，资产性价比相对提升，创业板指的投资价值更加凸显。

对于看好创业板投资价值的投资者而言，指数化工具无疑是一种高效选择。目前全市场跟踪创业板指的最大规模ETF——创业板ETF（159915），最新规模突破1000亿元，10月以来日均成交额约51亿元，规模和流动性均位居同类产品前列。（数据来源Wind,截至2025年10月28日）

值得一提的是，创业板ETF（159915）管理费率为0.15%/年，属于股票ETF中最低档，可降低投资者长期持有成本。场外投资者亦可通过联接基金（A类110026/C类004744）进行定投或申赎。

当然，创业板指长期成长性突出，但其波动幅度也相对较大，短期调整亦可能超出预期。若希望在参与成长的同时控制整体风险，不妨采用“核心—卫星”的配置思路：以行业分布更均衡、风格更稳健的中证A500等宽基指数作为底仓，构建组合的“压舱石”，跟踪这只指数的有A500ETF易方达（159361）等产品；再以创业板ETF（159915）跟踪的创业板指这类高弹性、高成长资产“进攻端”，捕捉上行阶段的超额收益。两者搭配，形成“稳健+成长”的哑铃组合，有助于在波动市中更好地实现收益与风险的平衡。

展望未来，随着国家创新驱动发展战略的深入推进，以及新一轮科技革命和产业变革的加速演进，创业板作为中国新经济企业的聚集地，其长期投资价值值得持续关注。投资者不妨以更长远的目光看待短期波动，借助历史规律把握当前行情节奏，通过适宜的工具做好配置，把握市场机遇。