东华能源的前世今生：2025年三季度营收233.07亿行业第二，净利润8439.97万排名居前

来源：新浪证券-红岸工作室

东华能源成立于1996年4月22日，于2008年3月6日在深圳证券交易所上市，注册地址为江苏省，办公地址为江苏省。它是国内PDH龙头企业，具备LPG船、贸、库、下游制造业一体化运营优势。

东华能源主营业务为LPG船、贸、库、下游制造业一体化运营，所属申万行业为石油石化 - 炼化及贸易 - 其他石化，所属概念板块包括跨境电商、中盘、融资融券、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第二，净利润第二
2025年三季度，东华能源营业收入达233.07亿元，在行业14家公司中排名第2，行业第一名桐昆股份为673.97亿元，行业平均数为92.96亿元，中位数为21.72亿元。主营业务构成中，液化石油气83.99亿元占比51.58%，聚丙烯、合成氨67.24亿元占比41.29%等。当期净利润为8439.97万元，行业排名第2，行业第一名桐昆股份为15.62亿元，行业平均数为5545.57万元，中位数为 - 1873.8万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度东华能源资产负债率为68.20%，去年同期为69.51%，高于行业平均46.91%。从盈利能力看，当期毛利率为4.46%，去年同期为4.53%，低于行业平均6.71%。

董事长周一峰薪酬163.44万元，同比增加61.68万元
东华能源控股股东和实际控制人均为周一峰、王铭祥。董事长周一峰，女，1978年7月生，毕业于北京中医药大学，获南京理工大学硕士学位。现任多家公司董事或高管，2024年薪酬163.44万，2023年为101.76万。总经理邵晓，男，1970年11月生，毕业于南京大学，历任多家公司采购及管理岗位，现任公司副总经理，2024年薪酬56.74万，2023年为53.3万。

A股股东户数较上期增加26.97%
截至2025年9月30日，东华能源A股股东户数为3.29万，较上期增加26.97%；户均持有流通A股数量为4.44万，较上期减少21.24%。

光大证券指出，公司2025H1营收同比+13.3%，归母净利润同比 - 39.8%，Q2业绩承压下滑。亮点如下：1. 是国内PDH龙头企业，拥有张家港、宁波、茂名三大生产基地，PDH及PP产能位居国内前列。2. 宁波、张家港基地生产按计划推进，茂名基地高性能碳纤维一期项目上半年完成土建，设备进场。3. 规划建设万吨级碳纤维项目，预计2025年底建成投产，有望成业绩新增长点。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.76（下调40%）/3.46（下调54%）/4.99亿元，维持“买入”评级。
长江证券指出，2025年上半年公司营收同比增长13.28%，归母净利润同比下降39.80%。亮点如下：1. 未来茂名项目建成后将成全球最大PP生产商。2. 发展以碳纤维为核心的复合材料和氢能产业链，与山东大学共建研究院，实现全产业链闭环布局。3. 立足茂名绿色化工和氢能产业园，成本护城河显著。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.3亿元、3.8亿元和5.8亿元，维持“买入”评级。

图：东华能源营收及增速

图：东华能源净利润及增速

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