美股最新评级｜中信证券给予甲骨文“卖出”评级，目标价243美元

财联社10月29日讯（编辑 齐灵） 以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

招商证券(香港)维持富途控股（FUTU.O）买入评级，目标价226美元：

公司基本面稳固，受益于港股/美股强劲成交及净利息收入改善。尽管短期受监管情绪影响，但海外账户占比超50%，多元化布局缓解风险。3Q25交易量与利率环境利好，EPS有望超预期。当前估值低于 peers，风险回报具吸引力。

中信证券给予甲骨文（ORCL.N）卖出评级，目标价243美元：

公司IaaS业务依赖OpenAI单一客户，成长确定性存疑，资本开支缺口大且负债高企，盈利路径不清晰。毛利率低于同业，业绩兑现滞后，预计FY2027后才显现增长，短期承压，下调评级至“卖出”。

浦银国际维持Sea Ltd ADR（SE.N）买入评级，目标价190美元：

预计3Q25收入同比增28%至55.6亿美元，调整后EBITDA同比增58%。Shopee GMV高增，Garena游戏流水加速，Monee贷款规模扩张。虽短期利润率承压，但投入有望巩固领先地位，提升长期增长潜力。

中金公司维持Sea Ltd ADR（SE.N）跑赢行业评级，目标价193美元：

预计3Q25营收56亿美元（YoY+30%），调整后EBITDA 8.8亿美元（YoY+85%），受益于Shopee GMV增长及Garena合作业务推进。数字金融收入高增，生态外贷款扩张带动规模效应。上调2026年营收预测，SOTP估值下目标价升至193美元，具24.8%上行空间。

海通国际维持爱马仕国际（HESAF.F）买入评级：

3Q25收入同比+10%（恒定汇率），亚洲改善、日本增15%，皮具+13%驱动增长。成衣配饰稳健，新创意总监注入长期品牌活力。产能年增6–7%，门店优化提升坪效，全年经营利润率预计约40%。高客户忠诚度与稀缺性支撑抗周期能力，维持增长指引。

兴业证券维持菲利普莫里斯国际（PM.N）买入评级：

公司2025Q3营收创新高，无烟产品营收同比增长17.7%，占比提升至41%，驱动整体业绩增长。毛利率提升1.8个百分点至67.8%，经调整EPS指引上调至7.46-7.56美元，同比增13.5-15.1%。HNB、口含烟等新型烟草出货量高增，叠加股息稳步提升，展现强劲盈利能力和股东回报意愿。

中金公司维持富途控股（FUTU.O）跑赢行业评级，目标价250美元：

受益于港股及美股市场活跃，预计3Q25盈利同比+112%，客户资产与交易量双位数增长，利息收入与佣金齐升，Non-GAAP净利润率提升至51%。海外扩张与虚拟资产业务助力长期成长，当前估值偏低，业绩上修推动估值重估。

海通国际维持Kering SA ADR（PPRUY.F）买入评级：

开云集团3Q25收入降幅收窄，核心品牌环比改善，Gucci、Saint Laurent及Bottega Veneta复苏趋势显现。新CEO上任推动结构性转型，优化门店与渠道结构，提升运营效率。出售美妆业务获净收益，并与欧莱雅合作布局高端健康领域，强化长期增长潜力。2026年有望重回增长轨道。

第一上海维持奈飞（NFLX.O）买入评级，目标价1,319：

流媒体渗透率提升支撑用户增长，广告收入有望翻倍，内容支出优化推动自由现金流上调至90亿美元。虽巴西税务影响短期利润，但核心盈利能力稳固。DCF估值显示20.5%上行空间，2025-2027年PE逐步下降，成长性明确。

中金公司维持汽车之家（ATHM.N）中性评级，目标价29美元：

预计2025Q3收入同比降1.8%至17.4亿元，非通用准则净利率22.5%。传统广告与线索业务承压，但新零售驱动创新业务同比增长17.5%。“车商城”上线标志O2O战略突破，线下交付体系逐步完善。短期利润受新业务投入影响，下调盈利预测，看好长期发展空间，现价具备11.6%上行空间。

中金公司维持微软（MSFT.O）跑赢行业评级，目标价560美元：

预计26财年Q1营收同比增长15.4%，Azure云增37%，AI驱动企业客户算力需求持续。公司AI生态整合完成，推动Tokens消耗与云份额提升。虽短期受算力供给限制，但下半年将缓解。目标价基于2026/27财年35x/30x P/E，反映长期AI协同增长潜力。

（财联社 齐灵）