A股，突发！“牛市旗手”爆发，发生了什么？

来源：券商中国

关键时刻，“牛市旗手”崛起。

今日（10月29日）盘中，A股“牛市旗手”券商股集体爆发，华安证券强势涨停，东北证券触及涨停。有分析指出，券商股的表现强劲主要受三季度业绩超预期推动。另外，沪指突破4000点大关带动市场情绪回暖，也是券商股走强的原因之一。

受券商股走强带动，沪指成功站上4000点大关，截至午间收盘，沪指涨0.37%，报4002.83点；创业板指数大涨超1%。对于A股后市，国内券商与外资机构的展望都较为乐观，中国资产价值重估、科技叙事明晰，将持续推动全球资本增配，中国股市有望步入更具持续性的上行趋势。

“牛市旗手”爆发

10月29日盘中，A股券商股集体拉升，华安证券强势涨停，截至午间收盘，东北证券大涨9.7%，长江证券、广发证券涨超4%，东方证券、东兴证券、华西证券涨超3%，东方财富、国元证券、国金证券、华泰证券、山西证券、国泰海通等券商股涨超2%。

有分析指出，券商股表现强劲，主要受上市券商三季度业绩超预期推动，截至10月28日，有14家券商披露了前三季度业绩，其中13家数据可比券商的前三季度归母净利润合计约467.26亿元，同比增长46.42%，呈现高景气态势。另外，目前沪指正处于冲击4000点大关的关键阶段，市场情绪也在一定程度上刺激了券商股股价走势。

多家机构指出，目前券商板块仍是“相对低估+业绩同比高增”的稀缺资产。开源证券认为，上市券商三季报有望超预期，投行、衍生品和公募业务将接续改善，头部券商ROE（净资产收益率）具备扩张潜力。

西部证券同样建议关注券商板块，指出在经济定调积极的背景下，资本市场上升趋势明朗，券商板块业绩表现优异。

华泰证券认为，当前资本市场战略地位提升，各部委及监管部门形成政策合力，在引入中长期资金、活跃市场、重视投资者保护中实现着重大变化。同时，低利率时代下的资产配置逻辑重塑，权益市场收益率提升、波动率下降，机构与居民资金加速迁移，也是资本市场底层逻辑转变的重要表现，进而推动券商板块战略配置机会的出现。

对于券商股前景，卖方研究机构仍普遍持乐观态度，券商板块有望在业绩支撑、政策利好及市场活跃度提升的多重因素推动下，延续估值修复行情。另外，公募基金等机构的补配逻辑依然清晰。投资者可关注零售业务优势突出、机构业务强劲及财富管理领域领先的头部券商。

沪指突破4000点

作为“牛市旗手”，券商股集体走强，直接带动沪指成功闯关4000点，截至午间收盘，沪指涨0.37%，站稳4000点，报4002.83；深证成指涨0.9%，创业板指数涨1.35%。沪深两市半日成交额达1.42万亿元，较上个交易日放量719亿元。

盘面上，热点快速轮动，海南板块强势拉升，有色金属板块再度走强，量子科技概念反复活跃，银行板块表现疲软。

沪指突破4000点之后，投资者最关注的焦点话题是，A股本轮上涨趋势能否持续？

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，沪指突破4000点是一个里程碑事件，说明牛市趋势进一步确立。本轮牛市主要受到政策面与资金面的双重推动。以沪深300为代表的主要指数估值水平低于2015年高点，甚至有一些指数仍在历史平均水平附近，这说明当前市场可能仍处于牛市的上半场，突破4000点并不意味着行情结束，而可能是行情新的起点。

招商证券策略团队指出，展望后市，市场将会继续延续9月的趋势，保持震荡上行且低斜率的走势。目前市场处在牛市第二阶段的判断没有发生变化，增量资金持续流入的态势没有发生变化，而指数上行速度放缓后，增量资金更加平稳，是驱动市场稳健上行的关键力量。公募私募融资余额均呈现净流入的态势，也使得市场风格更加均衡。

中信证券认为，当前，活跃趋势性资金的减仓已基本完成，市场的成交和换手也已经回到理性水平。这意味着投资者近期频繁讨论的风格切换实际上已经基本结束，而不是开始。市场大概率重新回到业绩驱动的结构市特征。

中金公司研报认为，展望后市，大小盘风格或呈现转换，大盘成长风格有望中期（3—6个月）占优。当前宏观背景仍偏支持新兴成长板块，包括宏观经济有待继续修复、产业技术迭代较快、产业政策注重创新、并购重组和IPO相关政策继续对科创企业予以鼓励等，与此同时大市值新兴成长企业占比增加，对大小盘的影响相比以往更均衡。资金层面，A股机构投资者持股集中度仍有上升空间，大市值新兴成长风格的机构持股占比仍有望增加。更长期看，代表我国未来战略发展方向的新兴成长领域或将保持相对优势，大盘成长类公司数量及市值占比有望提升。