三一重工H股挂牌15年梦终圆 瞄准全球化募资百亿补“弹药”

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

10月28日9点30分，三一重工（600031.SH，06031.HK）H股上市的钟声敲响。

三一集团轮值董事长、三一重工董事长向文波在上市仪式上表示，三一重工在港股上市，既是机遇带来的“如愿以偿”，也是努力奋斗后的“得偿所愿”。

三一重工港股上市之梦，始于2011年，至今已有15年。

本次港股IPO，三一重工募资134.53亿港元。这些资金，将用于国际市场布局、研发能力提升以及补充营运资金等。

国际市场收入已经成为三一重工收入的主要来源。近几年，公司来自国际市场的收入占比均在60%左右，且国际市场业务毛利率高于国内市场。

作为行业巨头，三一重工稳健发展。截至2025年6月底，公司总资产1536.21亿元，目前A股+H股市值合计为1986亿元。

经历了2年调整，2023年以来，三一重工的经营业绩重回增长轨道。2025年上半年，公司实现的归母净利润约为52亿元，同比增长46%，增长强劲。

四次冲击境外资本市场终如愿

长达15年的IPO长跑，三一重工终于如愿以偿。

10月28日，三一重工在港股挂牌上市。三一重工董事长向文波以“如愿以偿”“得偿所愿”来概括他的心情。

走到这一步，对于三一重工而言，并不容易。

将时针拨回2011年，当时，梁稳根担任三一重工董事长，向文波出任总裁。当年8月，公司获中国证监会核准发行不超过15.41亿股境外上市外资股，拟募资约34亿美元，资金安排为，计划45%用于购置生产设备、15%扩大现有生产线，剩余部分服务于海外扩张战略。公司于同年9月启动全球推介并计划10月3日登陆港交所，但受同期港股市场11.4%的累计跌幅等市况波动影响，最终于9月22日宣布搁置该上市计划。

当时的港股上市，被市场视作三一重工早期全球化布局的资本探索。

2014年，三一重工第二次筹划冲刺港股市场。公司的计划是，分拆挖掘机核心资产赴港上市，即以上海三一重机作为主体，改制为股份有限公司，将挖掘机相关的核心资产和业务注入上海三一重机，尔后申请在港股上市，但最终未能如愿。

2022年，三一重工第三次冲击境外资本市场。2022年初，梁稳根卸任三一重工董事长，向文波接任。这一年，公司宣布，为拓宽国际融资渠道，满足公司国际业务发展需要，进一步加强全球品牌影响力，公司拟境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市。

这次上市计划也中途夭折。2024年，三一重工称，鉴于内外部环境等因素发生变化，公司对经营情况、资金需求状况以及业务发展规划进行了全面的审视，并充分考虑股东特别是中小股东的建议，公司与相关中介机构经过深入探讨和谨慎分析后，决定终止此次境外发行全球存托凭证事项。

2025年，A股掀起赴港上市热潮，宁德时代等巨头纷纷成功。三一重工抓住了这一机遇，再度奔赴港股市场。

5月22日，三一重工正式递表，冲刺港股IPO，到10月28日在港股挂牌，用时5个月。

本次IPO，引入21名基石投资者，合共认购7.59亿美元的发售股份，基石投资者包括淡马锡、贝莱德、盈峰资本、高瓴、瑞银资管、橡树资本、睿远基金、高毅、景林等一批全球知名机构，这说明国际资本对三一重工充满信心。

港股上市完成，三一重工搭建了A+H股平台，标志着公司在资本布局和全球化战略上迈出关键一步。

业绩加速复苏深入全球化布局

三一重工赴港上市得偿所愿。这与公司基本面相关。

三一重工成立于1994年，是创新驱动的全球工程机械行业领军企业。公司专注于挖掘机、混凝土机械、起重机、桩工机械及路面机械等全系列工程机械产品的研发、制造、销售及服务。公司产品销往全球150多个国家和地区，广泛参与如港珠澳大桥、伦敦奥运场馆等多项全球标志性项目的施工建设。此外，三一重工还是工程机械行业数字化、低碳化转型发展的领军企业，持续推动产品创新。

根据此前披露的信息，公司电动产品有40余款，电动挖机、电动搅拌车、电动泵车、电动起重机等主营产品市占率处于行业领先地位。

三一重工的业务与宏观经济走势相关联，存在周期性。

高景气周期的2019年、2020年，公司实现的归母净利润分别为112.07亿元、154.31亿元。紧接着的2021年、2022年，归母净利润分别为120.33亿元、42.73亿元，连续下降。2023年、2024年公司实现的归母净利润分别为45.27亿元、59.75亿元，持续恢复性增长。

2025年上半年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为447.80亿元、52.16亿元，同比增长14.64%、46%。

对比发现，2025年上半年，公司营收、净利加速复苏式增长。

Wind数据显示，2003年上市以来，三一重工累计盈利970.39亿元（截至2025年6月）。

三一重工早已实施全球化战略，全球市场已经成为公司收入的主要来源。

2023年、2024年，公司来自国际市场的收入分别为432.58亿元、485.13亿元，占比分别为59.08%、62.38%，2025年上半年，公司国际市场收入264.91亿元，占比为59.48%，均在60%左右。

国际市场业务毛利率明显高于国内市场。2025年上半年，公司国际市场业务毛利率31.20%，较国内市场业务毛利率21.91%高出9.29个百分点。

本次港股IPO，三一重工募资134.53亿港元，将加码国际市场布局等。

对于本次港股上市，向文波表示，这是三一重工开辟更广阔的国际融资渠道、拥抱更庞大的国际市场的历史性机遇。三一重工将依托香港这一跨国资本流动的“超级枢纽”，持续推进全球化、数智化、低碳化“三化”战略，以持续创新的技术和卓越稳健的业绩，回报投资者的信任与支持。

10月28日，三一重工A股+H股市值合计约为1986亿元。

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