金鹰先进制造股票LOF季报解读：净值落后基准18个百分点 A类份额净赎回超90万份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润107.67万元

报告期内，金鹰先进制造股票（LOF）A类和C类份额均实现盈利。A类份额本期已实现收益61.88万元，本期利润107.67万元；C类本期已实现收益34.96万元，本期利润57.81万元。期末A类资产净值1016.05万元，份额净值0.7766元；C类资产净值595.69万元，份额净值0.7651元。

指标金鹰先进制造A金鹰先进制造C本期已实现收益（元）618,771.33349,584.30本期利润（元）1,076,676.78578,085.34期末基金资产净值（元）10,160,495.545,956,934.25期末基金份额净值（元）

净值表现：A类落后基准18.31个百分点

过去三个月，A类份额净值增长率11.40%，C类11.29%，同期业绩比较基准增长率29.71%，A/C类分别落后基准18.31和18.42个百分点。自基金合同生效以来，A类净值累计下跌27.34%，C类下跌28.42%，而基准累计上涨18.71%，业绩差距持续扩大。

阶段金鹰先进制造A金鹰先进制造C业绩比较基准过去三个月净值增长率11.40%11.29%29.71%与基准偏离度-18.31%-18.42%自成立以来净值增长率-27.34%-28.42%18.71%与基准偏离度-46.05%-47.13%

投资策略：重仓军工错失市场主线

基金经理在报告中表示，三季度A股市场月线三连阳，上证指数创10年新高，通信、电子、电新等行业涨幅超44%。但本基金重点配置军工行业，而申万国防军工指数三季度仅上涨5.10%，在31个行业中排名靠后，导致业绩大幅落后基准。基金经理认为军工行业存在“十四五”赶单效应及军贸市场机遇，仍选择逢低布局。

业绩表现：A/C类净值增长率均不足12%

截至报告期末，A类份额净值0.7766元，报告期增长率11.40%；C类净值0.7651元，增长率11.29%。同期业绩比较基准涨幅29.71%，基金业绩跑输基准幅度均超18个百分点，未能实现“超过业绩比较基准”的投资目标。

资产组合：权益投资占比93.71%

报告期末基金总资产1630.03万元，其中权益投资1527.53万元，占比93.71%；固定收益投资10.30万元，占比0.63%；银行存款及结算备付金77.45万元，占比4.75%。资产配置高度集中于股票市场，固定收益类资产配置比例极低。

资产类别金额（元）占总资产比例权益投资15,275,257.5893.71%固定收益投资102,950.110.63%银行存款和结算备付金774,506.614.75%其他资产147,541.050.91%合计16,300,255.35100.00%

行业配置：制造业占比87.58%

基金股票投资中，制造业公允价值1411.57万元，占基金资产净值比例87.58%；信息传输、软件和信息技术服务业105.15万元，占比6.52%；批发零售和科学研究行业占比不足0.4%。行业配置高度集中于制造业，尤其是军工细分领域，行业多样性严重不足。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例制造业14,115,654.6687.58%信息传输、软件和信息技术服务业1,051,458.926.52%批发和零售业52,048.000.32%科学研究和技术服务业56,096.000.35%合计15,275,257.5894.77%

前十大重仓股：军工股占比超56%

基金前十大重仓股全部为军工相关企业，合计公允价值915.40万元，占基金资产净值比例56.82%。其中中航沈飞、中航光电、中航西飞位列前三，占比分别为8.59%、7.12%、6.77%。重仓股集中度高，且均属于军工产业链，单一行业风险暴露显著。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例1中航沈飞1,384,882.408.59%2中航光电1,147,306.007.12%3中航西飞1,090,922.006.77%4洪都航空1,053,620.006.54%5航天宏图929,121.485.76%6航发动力881,562.005.47%7紫光国微866,976.005.38%8航天电子861,246.005.34%9鸿远电子756,714.004.70%10中航高科748,604.004.64%合计9,154,002.2856.82%

份额变动：A类净赎回90.70万份

报告期内，A类份额总申购398.70万份，总赎回489.40万份，净赎回90.70万份，期末份额1308.37万份；C类总申购584.13万份，总赎回573.11万份，净申购11.03万份，期末份额778.61万份。A类份额遭遇净赎回，反映投资者对业绩表现不满。

份额类别总申购（份）总赎回（份）净申赎（份）期末份额（份）A类3,986,970.624,894,007.28-907,036.6613,083,728.93C类5,841,334.975,731,071.89110,263.087,786,145.65

单一投资者持有风险：个人投资者占比超21%

报告显示，某个人投资者在2025年7月1日至9月30日期间，持有基金份额比例超过20%，期末持有份额443.76万份，占比21.26%。单一投资者持有比例过高可能导致流动性风险、巨额赎回风险及净值波动风险，投资者需警惕相关不确定性。

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