海外市场“依赖症”继续发酵，佩蒂股份营收连续4个季度同比下滑，第三季净利润同比降39%

10月27日晚间，宠物食品龙头佩蒂股份(300673)公布2025年三季报，公司营业收入10.9亿元，同比下降17.7%；归母净利润为1.14亿元，同比下降26.6%；扣非净利润为1.12亿元，同比下降26.1%；经营现金流净额为-622万元，同比下降110.0%。

其中第三季度，公司营业收入为3.61亿元，同比下降24.3%；归母净利润为3448万元，同比下降39.3%；扣非净利润为3497万元，同比下降37.8%。

翻阅15家机构的调研报告发现，机构普遍预测公司2025年归母净利润1.7亿元~2.1亿元，但从前三季度1.14亿元的水平来看，达到今年的预期有点难度。

佩蒂股份是全球宠物健康咀嚼食品的引领者和最大供应商之一，出货量和产能规模均处于全球前列，目前已把宠物咬胶产品升级至第六代水平，实现跨代领先。公司先后在越南、柬埔寨建设了现代化的宠物零食工厂，满足欧美发达市场的需求。另外，公司还在新西兰建设了大规模的高品质主粮产线，通过高品质的原材料优势和产地背书，进入全球高端宠物主粮供应链，为未来打造高价值的自有主粮品牌奠定基础。

本报告期末，公司资产负债率 32.67%，比上年末减少 1.59%，指标稳健，处于健康水平。但应收账款3.57亿元，同比增长63.89%，主要系期末未到期货款增多所致。由于预付材料款增多，公司预付款项 4986.53万元，同比增长171.13% 。应收款和预付款等的增加，使公司现金流压力‌增大，经营活动现金流出现负值，为-622万元，公司货币资金连续下降至4.87亿元，同比降低15.26%，公司最高峰时货币资金达到10.30亿元。

期间费用方面，销售费用同比增长12.69%，管理费用同比增长10.64%，财务费用由于汇率变动，汇兑收益增多，利息收入同比减少 55.52%，研发费用继续保持了稳定水平，同比增长8.35%。

公司盈利能力出现下滑‌。公司净利率由2024年的11.8%降至2025年前三季度的10.5%‌。

业内人士表示，佩蒂股份营收连续4个季度同比下滑，利润率降低，一方面跟营收下滑贡献利润减少有关，另一方面美国加征关税政策导致海外客户订单节奏受到影响，海外收入占比80%的结构性风险对整体利率也形成拖累‌。

佩蒂股份今日在互动平台表示，净利润的波动主要系外部原因导致，如国际环境、贸易环境的变化等，随着公司在海外产能项目建设和运营的不断成熟、自主品牌业务规模的不断壮大，外部因素对公司业绩的影响正逐渐减小。

来源：读创财经