崔东树：2025年1-9月汽车生产同比增11% 行业收入同比增7.8%

智通财经APP获悉，10月27日，崔东树发文称，1—9月份，“两新”政策效应持续显现、全国统一大市场纵深推进，叠加去年同期低基数等多重因素作用下，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%，营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点，带动相关产品所在行业及链条行业效益向好。

在汽车置换更新补贴政策带动下，2025年1-9月汽车生产2405万台，同比增11%。2025年1-9月的汽车行业收入78235亿元，同比增7.8%；成本68867亿元，增8.6%；利润3483亿元，同比增3.4%；汽车行业利润率4.5%，相对于下游工业企业利润率6%的平均水平，汽车行业仍偏低。其中，9月的汽车行业收入10186亿元，同比增9.8%；成本8978亿元，增11.3%；利润447亿元，同比增38%；汽车行业利润率4.4%，环比8月上升明显，相较去年9月的3.4%上升较好。

各地大力度推动“两新”政策落地实施，有效释放内需活力，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，汽车行业效益改善明显落后其它消费品。随着国家反内卷工作持续推进，对改善上游钢铁行业利润的促进效果也已经有所体现。因此中央及各级政府积极稳定燃油车消费，推动报废更新的实施良好。期待车市油电同权推动油电同强，未来汽车行业总体形势必能持续稳中向好。

2024年汽车行业利润总体表现不强，销售利润率仅有4.3%，较历史正常水平大幅下降。2025年9月份，汽车行业销售利润率4.4%，达到近期低点。2025年1-9月份，汽车行业销售利润率4.5%，好于2024年，仍处历史次低位。

由于汽车行业的产销基本是一致的，差距不大，因此我们借用国家统计局产量测算单车经济指标。

1-9月总体工业企业单位成本较稳。大宗商品价格低位运行，中下游行业原料成本压力有所减轻。1-9月汽车行业产业链的总体单车收入32.5万元（有产业链的重复计算），产业链单车毛利润1.4万元。

具体分析

1、各类经济体的收入和利润结构

1—9月份，规模以上工业企业实现营业收入102.08万亿元，同比增长2.4%；发生营业成本87.34万亿元，增长2.6%；营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点。1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%。

今年总体工业领域的收入增长平稳，利润表现也是相对一般，其中近几年的国有企业的收入和利润波动较大。民营企业的表现不容乐观，利润增速偏低。

2、收入利润结构变化

目前看国有企业表现很好，收入和利润占比持续增长，利润占比达到32%，私营企业的销售利润率4%的水平较低，且下滑较明显。

营业收入的利润率指标中，主要是采矿业和煤水电等国有企业指标数值较高，私营企业利润率很差，制造业的利润占比76%，近期下降稍大。

具体行业分析

1、采矿业利润分化

2025年1-9月的高基数和价格走低下，采矿利润下降29%仍有很好利润，采矿业1-9月利润率在16.7%水平也是很好的。

2025年1-9月，石油行业利润最高，近期,石油业的利润率增长惊人。总体采矿行业利润保持高位。但煤炭和特矿石行业利润偏低。

2、水电气行业利润持续暴增

电力行业的利润处于历史高位，水处理行业利润下降6%，燃气行业利润2025年下降12%，电力的利润2025年上升14%。

3、上游利润低迷

2025年上游行业的销售收入和利润都是出现高增长后的回落调整，尤其是利润率下降到2.6%。其中钢铁压延等为代表的销售利润率逐步企稳，从去年的巨额亏损到今年的盈利973亿元，有所改善。化工原料和有色金属冶炼等行业利润还算较好。

4、中游利润表现较好

2025年1-9月中游行业的销售收入和利润增长一般。中游行业销售利润率从2016年6.0%下降到2025年的4.7%，下降较大。2025年主要中游行业的销售利润率也有所下降，造船铁路等效益好，废弃物资利用和非金属矿物制品业利润增长较大。

5、下游利润逐步改善

2025年1-9月总体下游工业利润增5%，而汽车业利润增3%，利润率4.5%，仍低于烟酒、药等其它下游企业。2025年1-9月汽车业利润增3%，增速较低。

目前高利润的主要还是烟草、医药以及酒类行业，酒类行业的利润大幅高速增长，医药行业利润也保持良好的增长态势。计算机通信电子行业盈利不强，但也同比提升明显。

汽车行业分析

1、汽车行业规模持续扩大

2022年汽车生产2748万台，产量同比增长3%；新能源汽车生产722万，增长98%，渗透率26%；燃油车生产2026万台，降11%。

2023年汽车生产3011万台，同比增9%；新能源汽车生产944万台，同比增30%，渗透率31%；燃油车生产2067万台，增2%。

2024年汽车生产3156万台，同比增长5%；新能源汽车生产1317万台，同比增39%，渗透率42%；燃油车生产1839万台，降11%。

2025年9月汽车生产323万台，同比增14%；新能源汽车生产158万台，同比增20%，渗透率49%；燃油车生产165万台，同比增8%。

2025年1-9月汽车生产2405万台，同比增11%；新能源汽车生产1096万台，同比增30%，渗透率46%；燃油车生产1309万台，同比降1%。

2、汽车行业效益特征

2025年1-9月汽车生产2405万台，同比增11%。2025年1-9月的汽车行业收入78235亿元，同比增7.8%；成本68867亿元，增8.6%；利润3483亿元，同比增3.4%；汽车行业利润率4.5%，相对于下游工业企业利润率6%的平均水平，汽车行业仍偏低。其中，9月的汽车行业收入10186亿元，同比增9.8%；成本8978亿元，增11.3%；利润447亿元，同比增38%；汽车行业利润率4.4%，环比8月上升明显，相较去年9月的3.4%上升较好。

近期随着车市生产规模扩大，PPI下行，上游碳酸锂成本下降，车企不造电池的问题严重，车企利润可持续下滑。

结合前几年的利润率下行趋势看，近期汽车行业利润下滑幅度仍较大，由于政策加持下的新能源价格优势明显，主流车企盈利压力仍将急剧增大。随着国家反内卷工作持续推进，对改善行业利润的促进效果也已经有所体现的。