4000点，A股怎么投？

来源：市场投研资讯

（来源：华安基金）

4000点这个位置，是高还是低？部分投资者也在逐渐关注后市的布局价值与下一步配置策略。

数据来源:Wind；统计周期：2024.10.25-2025.10.24；指数历史表现不代表未来收益，基金投资有风险

华安基金栾超给出的答案是：保持均衡配置，以不变应万变！

为什么要均衡配置？

一、估值修复至合理水平

自2024年“9.24”行情启动，A股主要指数涨幅超40%。伴随市场整体上行，估值也修复至合理区间，部分指数的PE-TTM超过近十年50%的估值中枢。

数据来源:Wind，截至 2025.10.24:统计周期:2024.10.25-2025.10.24，指数历史表现不代表未来收益，基金投资有风险

二、当前市场风险溢价回落至平均数

在资本市场，存在着预示“投资性价比”的信号：股债性价比（风险溢价），通常指股票市场指数市盈率的倒数与十年期国债收益率的差值。这个值越大，意味着投资权益资产的性价比越高。

数据来源:Wind;统计周期:2024.10.25-2025.10.24;以万得全A指数代表整个A股;历史收益不代表未来表现，基金投资有风险

以万得全A指数为例，截至10月24日，风险溢价已由高位（4.69%）回落至平均值附近（2.54%）。

经过一年多的上涨，国内市场在估值与股债性价比层面已从低估修复至合理区间，未来不确定性可能增加。在此环境下，均衡配置可降低组合弹性，有助于对冲风险、改善持有体验。

如何均衡配置？

华安基金栾超的“均衡”方法是双向结合：既看宏观大势，也深入选股，核心是抓住企业盈利增长的机会。

具体操作上，他通过精选个股、保持行业分散、大势择时，来实现均衡投资。

1.自下而上择股，维持仓位的“均衡”。

栾超在选股时有3个标准：

A.分散投资：前十大重仓股占比设上限（≤45%），不把鸡蛋放在一个篮子里；

B.健康赚钱：衡量标准（ROE）要在10%-20%之间；

C.未来利润增长要快：预期增速超过30%，保证组合有成长性。

2.把握中长期产业趋势，维持行业“均衡”。

栾超善于看准大趋势并进行分散布局。例如，他曾把握了2019年的“金融+科技”、2021年的新能源+半导体等”机会。

当前，他更看好“科技+红利”。

他认为，以AI为代表的科技产业引领着新一轮科技创新周期，从算力到应用都有很大的投资空间；在低利率、 “反内卷”的背景下，未来白马龙头公司盈利能力重新进入上升期，业绩稳定性和分红率都有望提升，是值得布局的新红利资产。

总之，面对未来不确定性以及投资难度增加的市场，栾超给出了“均衡投资”的答案，通过“自下而上选股”与“自上而下择势”相结合的方法，力求在复杂市场中实现更平滑的资产增值。

这将在其担任基金经理的新产品：华安优势领航（代码：A类024214；C类024215）中得到体现。该产品将以“成长+新红利”的哑铃策略为核心，着重配置AI、国产替代、高股息等板块，均衡风险与投资、成长与波动。