A股存储新贵：香农芯创背靠SK海力士，发力企业级SSD市场

10月23日，三星电子、SK海力士等存储巨头宣布第四季度DRAM和NAND闪存价格上调30%，AI需求激增推动存储产品进入“超级涨价周期”。

不过，即使三星电子、SK海力士等存储原厂Q4跳涨出货价格，存储模组厂商也不一定能拿到的存储晶圆，存储晶圆已经到了“有价无市”的地步，在原厂控货拉涨的行情下，价高者也不一定能拿到货。

在这样的背景下，一方面存储原厂控货惜售，模组厂商的存货就很重要；另一方面，对上游资源能力的考验就显得更为重要。

作为SK海力士在国内的核心代理商——香农芯创正是兼具存货和上游资源的代表，且自研SSD模组已经开始供货国内互联网大厂。在这一轮存储涨价潮的带动下，香农芯创股价从8月29日到10月24日，由42.14元/股涨到127.57元/股，2个月不到股价涨幅超过3倍有余。

10月22日，香农芯创发布2025年第三季度报告。报告显示，公司第三季度实现营业收入92.76亿元，同比增长6.58%，创下单季度收入历史新高；归母净利润2.02亿元，同比下降3.11%；扣非净利润2亿元，同比下降0.65%。2025年前三季度，公司累计实现营业收入264亿元，同比增长59.9%；归母净利润3.59亿元，同比下降1.36%；扣非净利润3.56亿元，同比下降15.29%。

背靠SK海力士规模翻倍

2021年10月12日，聚隆科技发布公告称，公司中文全称拟由“安徽聚隆传动科技股份有限公司”变更为“香农芯创科技股份有限公司”，中文证券简称拟由“聚隆科技”变更为“香农芯创”，证券代码不变更，仍为“300475”。

至此，联合创泰完成从剥离到再入主上市公司的华丽转身。联合创泰是一家有丰富的代理分销经验电子元器件产品的授权分销商，目前是全球第二大主控芯片品牌MTK和全球第二大存储器SK海力士的供应商。

这也意味着，联合创泰作为香农芯创电子元器件分销的核心业务载体，其主要产品为SK海力士供应的数据存储器和MTK联发科供应的主控芯片，其中SK海力士系DRAM市场三大寡头厂商之一，与三星、美光合计占据全球超过95%的市场份额，而MTK联发科是全球最大的智能手机芯片组供应商，市场占有率达40%。SK海力士和MTK联发科是子公司联合创泰的核心供应商，2021年公司向其采购金额占比超过了90%。

2021年度，联合创泰实现营业收入1,299,724.84万元，较上年增长99.29%；实现归属于母公司的净利润30,207.98万元，较上年同期增长497.33%。

2024年香农芯创全年实现营业总收入242.71亿元，同比增长115.4%；归母净利润2.64亿元，同比下降30.08%。

在这三年中，可以看到香农芯创的营收规模在近翻倍增长，虽然利润受到存储周期波动影响，但更重要的是，公司营收规模上到了新台阶，存货规模也更大了。

2021年香农芯创在手存货6.69亿元，2024年香农芯创在手存货28.58亿元。如今，在本轮存储行业的上行周期，产品的需求更多源自大型科技公司在AI时代的算力基建，持续性可能更强。随着涨价的持续，存货多少将是决定盈利能力的关键，而香农芯创背靠SK海力士，正是其不断加码，提升规模壮大自身的决定性因素。

进军企业级SSD市场

除了背靠SK海力士的资源外，香农芯创更明智之举是提前布局，与SK海力士深度绑定，成立合资公司，进军企业级SSD。

2023年5月26日，香农芯创发布公告称，公司拟出资3500万元，与君海、大普微电子等共同发起设立海普存储，香农芯创占比35%。香农芯创与全球顶级存储企业SK海力士和国内领先的企业级SSD主控芯片设计龙头大普微合作，海普存储将迎来较好发展机遇。海普存储将作为香农芯创控股子公司，也将纳入合并报表。

经过两年多的打磨，合资公司自主品牌“海普存储”建设、开发进展顺利，以深度服务国家大数据产业为出发点，围绕国产化、定制化路线，已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发、试产，产品性能优异，用于云计算存储（数据中心服务器）等领域。

据悉，海普存储目前已完成部分国内主要的服务器平台的认证和适配工作并正式进入产品量产阶段，预计在2025年开始批量出货。公司将持续与产业链深度合作，持续加大研发投入，打造国产先进存储品牌及产品。

香农芯创也强调，公司致力于成为半导体产业链的组织者和赋能者。在高端存储领域历经多年耕耘，现已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局。“芯片分销业务”与“自研产品业务”互为表里，二者在渠道、研发、服务、供应链等环节紧密呼应，为公司的下一步跃升构筑了发展框架。