孙宏斌，一口气甩掉680亿债务！

孙宏斌这一次，真的又一次做到了“极限操作”——一口气甩掉680亿债务！

最近，融创中国发了个公告，大意就是，其境外债务重组计划已获得大多数计划债权人批准。

这也意味着，融创境外债务将实现实质性清零。

说起来，这位地产圈里最有故事的男人，人生就像过山车，跌宕起伏从不缺戏剧性。如今，融创中国终于在债务重组这条泥泞小路上，看到了一丝曙光。

回头看看这几年，地产行业的日子，跟冬天的北风一样冷。债务违约、爆雷、重组，成了行业的“热词”。融创也没能幸免，2022年3月正式爆雷，紧接着各种债务展期、美元债违约，股票一停就是一年多。

最惨的时候当属2021年末，账面上有1.05万亿的总负债，可动用的现金还不到150亿，此时融创的资产负债率已经高达89.4%，距离90%仅一步之遥。孙宏斌真是躺在刀尖上数钱，压力山大。

外人都说，孙宏斌是“地产圈不死鸟”，但其实他自己也苦。为了救自家，甚至砸下了4.5亿美元的个人积蓄，还无息借给公司周转。卖项目、甩资产、苦苦支撑，但大海捞针，欠的钱实在太多。

来源：观察者网

到2025年中，融创中国的境外债务还高达95.5亿美元（约合680亿人民币），像一座大山压在融创头上。

怎么办？靠还现金？根本不现实。

孙宏斌想出了“债转股”这一招——让债主们都变成股东，利益捆绑，风险共担。你不想当“债主”了？没关系，加入股东队伍，大家一起等着公司“翻身”。

虽然听起来像是“空手套白狼”，但放在当前的行业环境下，还真是“无奈中的最佳选择”。毕竟，破产清算的话，美元债主几乎分不到什么，大家都只能“赌一把”。

这一轮的重组方案，融创把债权人分成两组，给他们分配可转换债券，未来有机会把债权转成股票。转股价最高的达6.8港元/股，最低的也有3.85港元/股，而现在融创的股价还不到1.6港元。

说白了，就是让债主们“用几倍的账面价格赌未来”，只要公司不倒，股价只要涨回来，大家都能捞点回来。

但你以为债主们真有得选吗？其实他们比融创还怕公司垮掉。没有孙宏斌，融创玩不转；没有融创，债主的钱基本就打水漂。谁都不敢想象“没有老孙的融创”会变啥样。所以，这场投票里，绝大多数债权人都同意了重组计划，大家都明白：只有这样，才有一丝希望。

当然，债转股以后，股权会被稀释。管理层怎么办？孙宏斌也早有安排，给主要股东分一些“受限股票”，暂时没有处置权，只能象征性地保留投票权。这么一来，孙宏斌的控制权还牢牢握在手里。可以说，这一波操作，既保住了大局，又让自己没有丢掉“帅印”。

不过，化债不是终点，更多是“时间换空间”。房子还得继续盖，房子也得继续交。

最近几年，“保交付”成了所有房企的头等大事。融创也一样，上半年交付了近1.5万套，预计今年下半年还要再交近4万套。只有交付做得稳，业主和市场才敢继续相信你，才有可能真正活下去。

说到底，地产业的危机，融创只是一个缩影。过去三年，已经有60多家上市房企违约，龙头们一个个都在“化债自救”。但真正能像融创这样，把境内外债务都基本重组完成的，还屈指可数。旭辉、龙光、世茂、佳兆业……各有各的难，能挺到最后的，都是“硬骨头”。

不过，别以为甩掉债务就能高枕无忧，融创现在的日子依然紧巴巴。

截至上半年末，账上现金只有44亿，欠的钱还一大堆，项目销售也在下滑。今年1到9月，合同销售金额比去年还少了13%，销售面积更是砍掉一半。这几年买房的人本来就少，开发商回款慢、资金链紧张，稍有不慎又可能陷入新的危机。

孙宏斌心里也明白，债务重组只是赢得了喘息的机会，真正决定生死的，还是未来楼市行情。如今的融创已经不再撒网“遍地开花”，而是专注于北京、上海、西安这些核心城市，项目更聚焦，风险也更可控。但说到底，中国房地产能不能回暖，才是决定融创能否彻底翻身的“天命”。

有人说，孙宏斌是天生的“冒险家”，也是善于抓机会的“翻盘王”。这一次，他又用一招“债转股”，把680亿的巨额债务，一把甩掉。

对公司来说，终于不用天天担心“破产清算”，可以继续活下去；对债主来说，虽然拿不到全款，但至少还有点盼头。对于整个行业来说，融创的经历，也算是给同样挣扎在泥潭里的房企，提供了一个“化债样本”。

但回头想想，孙宏斌的成功从来不只是“运气”。化债也好，翻身也罢，归根结底靠的还是“人在，心在，事就在”。危机面前，谁都能躺平，谁都能甩锅，但孙宏斌偏偏没躺下，反而越挫越勇。这或许就是他“甩债”背后的最大价值——不仅是把债甩掉，更是把公司、把团队、把希望都留了下来。

对融创来说，甩掉680亿债务，赢得的是时间和机会，真正能否翻身，还要靠后面每一步的努力。

融创的案例对所有身处困境的人和企业来说，或许也有一点启示——人生总有至暗时刻，关键是你有没有勇气顶住压力，寻找到那一丝希望，然后，把握住它，继续走下去。

只要不躺平，故事就还没完。