IPO雷达｜“小厂”赚钱猛！提牛科技仅64名员工，细分产品撑起毛利率“天花板”

深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

10月24日，据北交所官网，上海提牛科技股份有限公司（下称“提牛科技”）回复首轮问询函，公司实控人无偿转让64%股权、毛利率远超同行、核心供应商0人参保等情况受到监管层的关切。

招股书介绍，提牛科技专注于半导体清洗设备及中央供液系统的研发、生产与销售，部件清洗设备可应用于晶圆制造及光伏、LED 等领域，中央供液系统可应用于半导体、LED、光伏、显示屏等领域。公司客户涵盖华润微、立昂微、赛微电子等业内知名企业。

实控人曾“白送”公司六成股权

利益输送情况引关注

第一轮问询函首先对实际控制人葛林五的股权操作提出质疑。

招股书显示，提牛科技实际控制人葛林五于2012年5月和2019年1月，分两次向陈景韶等6名骨干员工无偿转让公司64.26%股权，未支付对价，股权由葛林五、李杰代持（李杰股份为替葛林五代持）。

2019年3月，葛林五控制的茂贤合伙以1.9元/出资额对公司出资100万元。2019年6月，茂贤合伙以1元总价受让葛林五、李杰持有的公司71.3%股权，还原除葛林五7.76%股权外的代持。茂贤合伙的合伙人为葛林五及6名骨干员工，葛林五持有8.24%份额并任执行事务合伙人。茂贤合伙注册资本500万元，约定2038年5月11日前完成实缴。

对此，北交所要求提牛科技说明实际控制人葛林五向陈景韶等6人累计无偿转让公司64.26%股权的合理性，是否存在利益输送或未披露的利益安排。

提牛科技回应称，葛林五无偿赠与股权时，提牛科技自身经营业务体量小、盈利能力弱，核心团队拟对公司业务进行转型升级，确定中央供液系统和清洗设备业务升级方向，因此，葛林五决定以无偿转让股权的方式绑定了核心团队。

葛林五根据该等人员对公司未来发展的重要程度、过往贡献度，向陈景韶等6人累计无偿转让公司64.26%股权具有合理性，不存在利益输送或未披露的利益安排。

仅64名员工、专科及以下占6成

毛利率远超同行

2022年至2024年（下称“报告期”），公司实现营业收入分别为8885.18万元、1.29亿元、1.48亿元，实现归母净利润分别为3083.70万元、4468.38万元、4908.49万元。其中，2024年公司营业收入增长14.82%，净利润同比增长9.85%。

记者注意到，2024年，该公司仅拥有64名员工，其中专科及以下学历的员工占比高达64.06%。尽管如此，其毛利率却显著高于同行业可比公司，这一现象引发了监管层的质疑。

问询回复披露，提牛科技的生产人员数量仅为可比公司的十分之一不到，且其占比相对较高。公司归因于公司整体规模较小、业务聚焦特定细分领域，人员配置可满足日常生产交付需求，与自身经营实际相适配。

报告期各期，公司综合毛利率分别为52.62%、51.90%、48.76%，中央供液系统毛利率分别为50.65%、49.12%、34.53%，逐期下滑；而可比公司毛利率平均水平仅为40.55%、42.25%、39.72%。

提牛科技表示，公司产品更为聚焦，细分产品的主要客户和销售结构较同行业公司存在差异，公司在细分领域产品具备技术优势和成本优势；此外，零部件自主开发带来的成本优势 。

同时，清洗设备市场需求旺盛，公司业务规模相对较小且快速增长，为实现效益最大化，优选毛利率高的客户订单。

核心零部件依赖进口

主要供应商0人参保

报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比分别为87.44%、82.62%和82.65%，为主营业务成本的主要组成部分。公司采购的原材料种类繁多，主要类别包括配件、电气、阀门、管件和板材。

提牛科技坦言，公司部分关键零部件依赖进口，如果公司与该等零部件供应商的合作关系发生不利变化，或该等供应商自身经营出现困难，将对公司的生产计划产生不利影响；若公司更换该等关键零部件的采购来源，可能会在过渡阶段出现供应中断，导致公司产品延迟交货，并产生高额费用。

监管层注意到，公司各期前五大供应商均为代理或贸易商，其中两家实缴资本微薄或无实缴资本，参保人数仅寥寥数人甚至为零，要求是否存在与成立时间较短、实缴资本或参保人数较少、已注销、非法人、发行人采购占比较高等供应商合作情形及具体交易情况、合理性。

据悉，报告期内，公司主要供应商上海岩濑参保人数6人；上海艾斯创无实缴资本信息，参保人数0人；上海富藤机械实缴资本100万元，参保人数7人。

提牛科技表示，公司通过代理商进行部分关键原材料采购，具有行业普遍性与商业合理性。公司存在供应商实缴资本较少且参保人数较少的情况，相关供应商具体情况已申请豁免披露。公司主要供应商中不存在已注销、非法人、采购占比较高的供应商情况。