净利飙升经营现金流却告负，金春股份欲溢价“揽兄弟”，51%控股抢滩汽车产业链

深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

10月24日晚间，金春股份(300877)发布公告称，公司拟以支付现金的方式收购安徽金圣源材料科技有限公司（下称“金圣源”）51.00%的股权，交易作价为5191.80万元。本次交易完成后，金圣源纳入公司合并报表范围，成为公司的控股子公司。

本次交易前后，金圣源的股权结构情况

据悉，金圣源为公司控股股东安徽金瑞投资集团有限公司（下称“金瑞集团”）下属子公司，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，本次交易构成关联交易。

抢滩汽车产业链

评估增值率达238%

资料显示，安徽金春无纺布股份有限公司于2020年8月24日上市，公司的主营业务是非织造布的研发、生产和销售。公司的主要产品是非织造材料、ES复合短纤维和非织造材料制品。

对于交易目的，金春股份介绍，金圣源主要从事车规级防护产品的研发、生产及销售，属于公司的产业下游。非织造布材料系金圣源主要原材料之一，本次交易前，公司为金圣源主要供应商之一。

通过本次交易，公司将快速进入汽车产业链市场，从非织造布原料进一步向产业链下游延伸；未来，公司将借助金圣源在汽车整车厂及配套厂的优质客户资源，与金圣源在新材料领域共同研发、深度合作，围绕汽车行业持续拓展更多元的产品线，丰富并完善公司的产品矩阵及产业布局，完善公司的上下游产品配套。

截至2025年8月31日，金圣源所有者权益的账面价值为3014.84万元，评估增值额为7165.16万元，增值率为237.66%。评估增值率较高的主要原因为金圣源为轻资产运营，导致净资产金额较小；金圣源核心业务处于快速发展期，未来业务持续增长为预测期业绩提供支撑。

根据《股权转让协议》，业绩承诺及补偿义务人金瑞集团等承诺金圣源2025年度、2026年度和2027年度分别实现的经审计净利润不低于700万元、1200万元和1300万元，且在业绩承诺期间，金圣源产品至少新增导入1家知名整车厂的供应体系，包括但不限于比亚迪、理想汽车等。

风险方面，金春股份坦言，如果金圣源未来经营情况不及预期、出现亏损，将对公司合并净利润造成负面影响。

前三季度净利飙升

经营性现金流却告负

同日，金春股份披露了亮眼的三季度成绩单。2025年前三季度，实现营业收入7.72亿元，同比增长0.03%；归母净利润为7385.15万元，同比增长484.69%。

其中，第三季度，公司营收为2.5亿元，同比下降6.97%；归母净利润为5843.13万元，同比增长436.14%；扣非净利润为773.62万元，同比大增1011.74%。

值得一提的是，本报告期，公司营业利润较期初增长889.64%至8102万元，主要是其持有的金融资产公允价值浮动收益大幅增长908.80%至6030万元，期初为-746万元。

然而，尽管其业绩呈现出上涨态势，背后却潜藏经营性现金流恶化的隐忧。

前三季度，受销售商品、提供劳务收到的现金减少及购买商品、接受劳务支付的现金增加影响，公司的经营性现金流净额同比下滑261.72%至-2.1亿元，去年同期为-5816.22万元。

这意味着，金春股份以溢价方式入股金圣源后，今年以来本已持续承压的现金流将面临更为严峻的考验。金春股份提示，上述交易资金来源为自有或自筹资金，本次交易对价占公司最近一期货币资金余额的比例约13.49%，本次交易将导致公司货币资金减少。

二级市场上，截至24日收盘，金春股份大涨5.47%报31.61元/股，总市值约37.93亿元，今年来公司股价累计上涨126%。