周期 | 碳酸锂期货突破7.9万，供需格局悄然生变

库存连续下降、需求持续爆发，白色石油正重新赢得投资者青睐。

碳酸锂主力合约LC2601在10月23日收于 79940元/吨，单日涨幅达4.17%，创下今年6月以来新高。盘中资金涌入推动持仓量大幅增加，市场做多情绪明显高涨。

期货市场的强劲表现也带动了股票市场，锂业股午后拉升，赣锋锂业涨4.8%，天齐锂业涨超3%。锂电池概念板块整体上涨0.60%，盛新锂能、天华新能等多只个股涨幅居前。

一、市场现状：现货期货同步上扬

当前碳酸锂市场呈现“ 现货期货同步上涨”格局。10月23日，电池级碳酸锂现货均价为7.48万元/吨，环比上一工作日上涨450元/吨。工业级碳酸锂均价为7.255万元/吨，同样上涨450元/吨。

期货市场表现更为强劲，主力合约LC2601收盘报79940元/吨，日内涨幅达4.17%。这一价格已经逼近8万元/吨重要心理关口，市场交投活跃，当日成交385.28亿元。

从价格区间看，碳酸锂期货主力合约重心已 上移至7.70-8万元/吨的区间。这种现货与期货同步上扬的格局，反映出市场对碳酸锂后市预期一致向好。

二、供需分析：双轮驱动下的紧平衡

供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力。但同时也存在明显扰动因素，特别是江西锂云母矿的复产进度仍存不确定性。

据海关数据，9月锂辉石进口量环比增幅明显，达到71.1万实物吨。从来源国看，澳大利亚、尼日利亚和津巴布韦三国合计贡献总进口量的81.1%。

需求端表现尤为亮眼。动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺。这种“双轮驱动”的需求格局为碳酸锂价格提供了坚实支撑。

三、库存动态：持续去化支撑价格

库存持续去化是支撑当前碳酸锂价格的重要因素。最新数据显示，碳酸锂总库存延续下降至13.3万吨，总库存周转天数明显下降。

从库存结构看，下游库存环比减少2030吨至57735吨，上游库存环比减少464吨至34283吨，而中间环节库存环比增加350吨至40640吨。这种“上游去库、下游补库”的格局反映出实际需求正在传导。

碳酸锂仓单也呈现下降趋势。10月22日，碳酸锂仓单库存减少873吨至29019吨，表明现货市场供应趋于紧张。

四、资本市场：股期联动效应显现

碳酸锂期货市场的强劲表现也在股票市场得到回应。10月23日，锂电池概念板块整体上涨0.60%，报收4528.52点。板块内多只个股表现活跃，科大国创涨停，盛新锂能上涨10.03%，天华新能上涨7.20%。

锂业股午后拉升，截至发稿， 赣锋锂业涨4.8%，报44.56港元；天齐锂业涨3.17%，报43.66港元。这种股期联动效应反映出投资者对锂电板块信心增强。

新能车ETF(515700)上涨0.73%，报收2.36元。该ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，其中电池占比52.6%、能源金属13.3%，充分受益于锂电板块回暖。

五、机构观点：短期震荡偏强

华泰期货指出，近几日期货盘面反弹，主要受 消息端扰动及消费支撑影响。目前总库存去化，仓单注销，同时供应端复产延迟及停产消息扰动较多。

光大期货认为，近期需求旺季叠加碳酸锂去库，加上锂矿价格坚挺，短期价格下方仍有支撑。但由于根据市场公开消息，11月江西锂矿项目仍存在复产预期，建议谨慎看涨。

市场机构普遍认为，目前消费旺季有一定支撑，短期供需格局较好，库存持续去化，盘面有一定支撑， 预计短期盘面震荡运行。

六、未来展望：关注这些关键信号

从供需基本面看，10月供应虽稳步增长，但动力与储能领域的强劲需求将推动市场进入 大幅去库阶段，预计形成阶段性供应偏紧态势。

投资者需重点关注以下几个关键信号：

库存变化：特别是周度库存数据是否持续下降；

江西锂矿复产进度：11月江西锂云母矿复产情况；

下游需求持续性：新能源汽车和储能领域的需求能否持续强劲。

从风险因素看，需要警惕供应端复产超预期、宏观情绪转弱以及持仓变动等因素的影响。特别是如果矿端复产进度加快，消费转弱后，盘面可能回落。

随着传统“金九银十”旺季持续推进，碳酸锂市场正在经历供需格局的微妙变化。期货升水现货的结构显示出市场对远期价格持乐观预期，而持续下降的库存则为价格提供了坚实基础。

未来一段时间，投资者应密切关注江西锂云母矿复产进度和下游需求变化，这些因素将决定碳酸锂价格是否能有效突破8万元/吨关键阻力位。

声明：以上分析基于公开数据与周期模型推演，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨。

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