特朗普新制裁重塑油市：印度退出或导致150万桶/日供应阶段性撤出市场，炼厂转向中东与拉美竞价

美国针对俄罗斯两大石油巨头的新制裁，正威胁将大量原油挤出全球市场，此举不仅可能重塑全球能源贸易流向，也为油价注入了新的上涨动力。

据央视新闻，当地时间22日，美国财政部宣布将对俄罗斯两家大型石油公司实施制裁，包括俄罗斯石油公司和卢克石油公司。美国财政部还制裁了这两家公司在俄的一系列子公司，所有由这两家公司直接或间接拥有50%或以上股权的实体将被制裁。

另据媒体报道，印度炼油厂的高管们表示，华盛顿的最新制裁将使他们“几乎不可能”继续购买俄罗斯石油。这是一个重大转变，因为尽管特朗普政府此前已对印度加征关税以施压其减少与莫斯科的能源联系，但据媒体汇编的船只追踪数据显示，印度每天仍在进口约150万桶俄罗斯原油。

此番动向立即引发油价大幅波动。原油价格跳涨超过5%，创下四个月来最大单日涨幅，国际基准布伦特原油期货价格突破每桶65美元。市场担忧，近期流行的供应过剩论调可能因俄罗斯石油供应的潜在中断而迅速逆转，交易员开始调整头寸以应对新的市场格局。

印度或退出，俄油流向何方？

如果印度炼油厂最终停止采购，这每日150万桶的原油将不得不寻找新的买家。

莫斯科在为这些原油寻找替代市场上将面临巨大挑战。这可能导致大量原油被迫阶段性地撤出市场。此前，美欧等西方国家试图通过设置价格上限来限制俄罗斯的石油收入，同时维持其供应稳定，但新制裁标志着政策的急剧转变，转向可能直接中断供应的更强硬措施。

俄罗斯原油供应潜在的中断，迫使全球炼油厂不得不重新规划其采购策略。分析认为，他们将被迫在公开市场上寻找替代品，主要目光将投向中东和拉丁美洲的产油国。这几乎肯定会加剧这些地区原油的竞争，从而对全球油价形成强有力的支撑。

“这是一件大事，”盛宝银行（Saxo Bank A/S）大宗商品策略主管Ole Hansen评论道：

“它可能迫使市场改变近期供应过剩的叙事，促使交易员将头寸调整为中性甚至看涨。”

这一观点反映了市场的普遍情绪，即供应端的风险正在重新成为定价的核心因素。同时，欧盟也在加大对克里姆林宫的压力，通过了一项针对俄罗斯能源基础设施的新制裁方案，进一步加剧了供应紧张的预期。

“过剩”缓冲垫下，制裁成效仍存不确定性

尽管制裁带来了显著的供应冲击风险，但市场反应虽然“可观，却非极端”。油价的上涨仅部分抵消了自9月下旬以来约13%的跌幅，布伦特和西德克萨斯中质原油（WTI）两大基准价格仍徘徊在每桶60多美元的区间，低于今年以来的平均水平。

部分原因在于，制裁出台的时机恰逢全球原油市场预期将出现供应过剩。国际能源署（IEA）预测，本季度全球石油产量预计将增加55万桶/日，且明年全球供应将比需求高出近400万桶/日。此外，目前已有超过10亿桶原油正在海上运输途中。这一庞大的供应缓冲，可能在短期内缓解部分制裁带来的冲击。

市场仍在评估特朗普政府新制裁的最终落地效果。荷兰国际集团（ING Groep NV）驻新加坡大宗商品策略主管Warren Patterson表示：

“这标志着特朗普总统对俄态度的转变，并为未来采取更严厉措施打开了大门。”

但他同时补充说，“不确定性在于这些制裁的效力如何，以及它们对出口的实际影响有多大。”

俄罗斯在规避制裁方面拥有丰富经验。例如，由Rosneft支持的印度纳亚拉能源公司（Nayara Energy）可能仍是俄罗斯石油的一个潜在出口渠道。最终，新制裁能在多大程度上切断俄罗斯的石油出口，仍有待观察，但这无疑已为全球石油市场带来了数月以来最大的变数。