股权律师：实际控制人幕后操控董事会？3大法律风险致决议无效！

董事会会议室里，七名董事全票通过了一项关联交易议案，而远在海外度假的小股东甲收到通知后惊觉：自己持有的30%股权价值将因此缩水近半。

A公司大股东乙持股70%，虽未担任董事职务，却长期通过私人秘书向董事会成员发送“决策建议书”。2024年9月，在乙的授意下，董事会通过决议，以市场价五折将公司核心资产转让给乙控制的B公司。

小股东甲发现，过去三年间类似决议已通过七项，每次表决前董事们均收到乙的“操作指引”邮件。当甲试图查阅董事会会议记录时，却被告知“会议未制作书面记录”。

一、何为“影子董事”？法律如何认定？

新《公司法》第192条首次明确：“公司的控股股东、实际控制人指示董事、高级管理人员从事损害公司或者股东利益的行为的，与该董事、高级管理人员承担连带责任。”这标志着我国正式确立影子董事制度。

司法认定三要素：

1. 幕后操控的间接性
   影子董事通过明示指令或默许暗示操纵董事决策，如某案中控股股东指示董事在出资核缴决议中投反对票，导致董事会无法形成有效决议。
   上海君澜律师事务所俞强律师提示：指示形式不限于正式文件，微信聊天、口头授意均可成为证据，但需证明内容明确具体。

2. 超越职权的干预性
   若双控人（控股股东、实际控制人）在其法定权限内按程序提出建议不构成“指示”，但超越股东职权直接指挥董事决策则可能被认定为影子董事。如某案例中实际控制人要求董事会跳过招投标程序直接签约关联方。

3. 决策服从的强制性
   关键在于指示需达到董事被迫执行的程度，如某法院认定“连续三次反对指令的董事被更换”的事实，足以证明指示的强制性。

二、影子董事操控的董事会决议为何无效？

决议无效的三大法律风险点：

1. 程序合法性缺陷
新《公司法》第180条要求董事会决议必须体现董事独立判断。某法院在判决中指出：“当董事会仅充当传声筒角色，决议过程沦为形式盖章程序时，应否定决议效力”。
案例佐证：C公司实际控制人丁每月向董事发送“表决指南”，法院以“决议机制失效”为由撤销连续十二项决议。

2. 实体权益侵害
根据第192条，损害结果包括：

• 财产损失：关联交易导致公司资产减值

• 治理功能瘫痪：股东知情权被剥夺、重大事项决策机制失灵
  某能源公司因影子董事操控导致小股东连续三年无法获取真实财报，法院认定构成非财产性损害。

3. 责任连带穿透
影子董事与傀儡董事构成共同侵权，需承担连带责任。2025年某判例显示，控股股东通过代持平台操控董事会批准违规担保，最终被判在9.2亿元损失范围内承担连带责任。

三、小股东如何推翻影子董事操控的决议？

三步取证策略：

1. 锁定指示证据链

• 调取董事邮箱、工作通讯记录（需证明发送主体为双控人）

• 收集“未按指示投票董事遭更换”的任职记录
  某案件因获取到实际控制人要求“暂缓追讨关联方欠款”的录音，成功证明指示行为。

2. 证明因果关系
需证实：
（1）损害发生于指示之后
（2）被指示董事确按指令行动
（3）若无该指示不会产生损害
反例警示：某案因涉事董事擅自扩大指示内容，法院判定影子董事仅对原指示范围内的损失担责。

3. 活用股东权利

• 知情权：依据新法第110条要求查阅表决凭证

• 撤销权：自决议作出60日内诉请撤销（证明程序违法）

• 索赔权：请求影子董事与傀儡董事连带赔偿损失

上海君澜律师事务所俞强律师提示：2025年浦东法院某判例开创性采纳“董事会集体辞职”作为影子董事的间接证据，表明司法对隐蔽操控的审查日趋严格。

实务建议：企业风控三防线

1. 股东协议特别条款
   约定“控股股东不得向董事发送涉及具体表决内容的指令”，违约将触发股权回购权。

2. 董事会程序保障

   • 强制记录讨论过程

   • 设置关联事项隔离墙

   • 引入外部董事对关联交易进行合规审查

3. 小股东联合行权
   持股合计达10%的股东可要求召开临时董事会，并依据新《公司法》第129条提议审计特定事项。

某上市公司2025年最新统计显示，因影子董事操控被推翻的董事会决议中，87%的案件败诉方需额外承担损害赔偿责任，平均赔偿金额达决议涉及金额的32%。

风险提示：本文所述法律策略基于一般法律原理，具体案件需要咨询专业律师进行个案研判。

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俞强律师执业机构：上海君澜律师事务所（高级合伙人）
地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座12楼
教育背景：北京大学法律硕士

专业荣誉：

• 2024年“君澜专业领航奖”

• 上海政法学院实习导师

【上海律师】提示：企业治理结构缺陷可能引发连锁法律风险，建议每年度进行董事会运作合规体检。