北京
↑点击上面图片 加雪球核心交流群↑
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：长线是金11
来源：雪球
老登和小登，谁才更适合投资。
例如，某出版集团，是某省唯一的中小学教材出版公司，能够出版全类目的教辅材料。由于属于国企，该省的教育项目采购基本跟这家公司定点绑定，处于一种事实上的垄断状态。
公司的利润来源非常稳定，毕竟教辅教材是一种刚性需求，所以主营业务每年能带来十几亿的现金流，在没有竞争的情况下，盈利只是赚多赚少的问题。
显然，从做实业的视角衡量，这就是一门旱涝保收、有壁垒的好生意，别人打不进去的关系，它能打进去。别人干不了的活，它能干。
但是，它的缺点也很明显，区域垄断也就意味着很难进入其他区域市场，同时叠加低生育率时代的到来，这家公司基本没有快速扩张的可能，所以它只能被视为一家老登型公司。
换个视角，另一家做芯片的公司，虽然目前只会花钱暂未盈利，但是所处赛道发展前景广阔。很多人会根据赛道发展空间，推算该公司未来平均每年的成长速率50%，能够连续成长10年。
如果这一构想最终成立，那么就当下的时间节点而言，这显然是一只极富想象力的标的，被市场称之为小登股。
不过，投资小登股也会存在几个问题：
1、行业前景是否真的朝着预想的方向发展，人类历史上科技树被点错的情况也是有的，例如电子管计算机。
要知道新兴产业永远存在不确定性，许多新技术、新发明很可能风光不了多久就被更好的创新所取代，比如录像带、到VCD，再到DVD，其实都算是创新，在当时看来商业市场前景似乎都不错，可是基本都没红火几年，就被更新、更便捷的创新给彻底取代了。说明你其实很难判断眼下所谓的创新，是否真的点在了未来科技树的主脉上。
2、高速扩张的新兴赛道，也代表着一切是动态变化的，企业往往很难建立起有效的技术壁垒。因为你追我赶的状态下，很多技术很快就会过时。而缺乏有效壁垒的情况下，赛道发展再快，蛋糕也不一定就是属于你的。
3、市场所设想的成长速率实际上是一种线性假设状态，而事物的发展却往往是曲折的，即便是绝对正确的阳光大道，也未必没有波澜起伏，例如2000-2003年互联网的全面退潮。
对比之下，我们不难发现没有十全十美的投资标的，谁都有长处和短处，最终的取决应该是看出价，只要出价合适，都有可能成为一笔成功的投资。
但问题是，绝大多数股民恰恰是对价格没有概念，经常看到一些人买的股票其实不错，但是却亏得一塌糊涂。仔细一看价格，原来都买在了天上。
为什么会出现这种状况呢？原因就在于股民总是在什么热的时候买什么，而当某种类型成为热门的时候，又怎么可能有好价格等着你呢？
所以做股票，你一定要形成自己的估值体系，知道如何去评判高低，如果确实没能力去估值，那么也必须要记住一点，太热的千万不要碰。小登股行情是用来变现小登股的，而不是拿来布局的。
雪球三分法是雪球基于“长期投资+资产配置”推出的基金配置理念，通过资产分散、市场分散、时机分散这三大分散进行基金长期投资，从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。点击下方图片立即领取课程
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
