A股缩量上涨，机构加空

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大盘全天缩量上涨，早盘跳空高开后继续冲高，煤炭、光模块、培育钻石等单边上行，科技方向冲高后缺少跟盘资金而回落，黄金、稀土等跌幅居前，全A指数涨幅0.78%，个股上涨率75%，成交额1.72万亿，较上周五缩量10%。

上周五是期指交割日，A股收盘后，恒生期指、A50期指等都出现了直线飙涨，很多观点都认为白天的下跌是为了配合期指交割，属于白跌了；周末，中美两个大国贸易摩擦传来缓和信号，双方举行视频通话，进行了坦诚、深入、建设性交流，同意尽快举行新一轮磋商。

于是，看涨的人就比较多。

但是，今天的盘面没有想象的那么强。

1、虽然今天红票超过4000只，但大幅缩量超过10%，说明资金追高意愿不强；

2、虽然红票占比75%，但日内上涨（收盘价高于开盘价）的个股只有54%；

3、非成分的涨幅为1.43%，个股上涨率81%，好于其他一些主流指数，这种盘面结构的持续性有限；

4、从复盘数据看，机构采取了加空的操作。

行业

煤炭，涨幅3.04%，行业内个股全部上涨，大幅放量22%

进行十月份以后，煤炭是涨得最好的行业，没有之一。

首先，市场风险偏好下降。资金从前期涨幅较大的科技板块流出，转向具有高股息、低估值的防御性板块。煤炭因为高股息属性，吸引了避险资金的流入。

其次，政策端收紧导致的供应紧缺预期。22 个安全生产考核巡查组将陆续进驻 31 个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开设年度考核巡查，部分煤矿检修延期，产能利用率下降。导致煤炭库存明显下降，加剧了供应紧张的局面。

再有，下半年以来最强冷空气上线。大部地区将出现今年下半年以来最低气温，北方多地气温创今年下半年新低，使得煤炭的冬储需求提前释放，推动煤炭股上涨。

通信、电子、电力设备，一起进入榜单前十名

这些前期的强势品种，进入十月份以后一起大幅回调，今天有所反弹。

瑞银全球财富管理在最新发布的报告中将其对全球股市的评级上调至“有吸引力”，将科技作为其“全球首选行业”，尤其将中国科技股评级上调至“最具吸引力”。

某机构的研报称，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只。1.6T产品进入量产放量。

英伟达称在国内的份额降至0%，此消息对芯片的国产替代产生了提振作用。

热力图

此图用于观察市场整体强度结构。

每个小格子代表某个行业在当天的强度，数值介于0-100之间，大于50者说明强于市场基准，用红色表示。反之用蓝色表示。

有色金属（99）、电力设备（94）和煤炭（91），是当前最强的三个行业。

尤其是煤炭，其强度于10月份第一个交易日向上突破50，随后持续逼空上行，短期内涨幅非常可观。

除了科技方向在高位震荡以外，大宗商品、基建方向的强度整体高于市场基准。

期指持仓

某信，加空1040手；

四大品种全部加空，分别对IH、IF加空606手、151手，分别对IC、IM加空158手、125手；

平仓买单7978手，平仓卖单6938手。

其他主要玩家，减空660手；

对IM加空62手，分别对IH、IF、IC减空451手、126手、145手；

平仓买单22654手，平仓卖单23314手。

大盘全天缩量上涨，两者合计加空380手，力度太小，起码不是好信号，但也没有特别不好。

跳空高开、然后冲高回落，虽然全天的震幅不小，但是却大幅缩量10%，说明主力并不急于反场。看涨的人多了，想低吸并不是容易的事情。

两者因为上周五持有的97062手净空单，会在今天的行情中亏损8亿。

操作完成后，共持有净空单97442手。不看大涨，也不看大跌。

此时不能急，需要保持耐心，尽量低吸，不要轻易追高。高股息方向的确定性较好，比如今天榜一的煤炭。

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