管理层密集减持 电魂网络如何走出“阴霾”

转自：中国经营网

中经记者 李哲 北京报道

近日，电魂网络（603258.SH）公告披露，公司董事长、总经理胡建平通过集中竞价和大宗交易方式减持4869200股股份，占总股本的2%。减持价格区间为18.49元/股—22.73元/股，减持总金额1.01亿元。

在9月26日，电魂网络还披露了董事余晓亮、董事会秘书张济亮、财务总监伍晓君的减持计划。其中，张济亮和伍晓君所持股权中，有2.7万股和3万股在上半年解除限售。

而在高管减持的同时，电魂网络自2021年以来经营业绩持续下行。2025年上半年，其净利润由正转负。

高管减持

根据公告，7月4日至10月3日，胡建平通过集中竞价方式减持电魂网络股份243.4万股，通过大宗交易方式减持243.5万股，合计减持486.9万股，占总股本的2.00%。本次减持股份计划实施前，胡建平持有电魂网络股份2355.7万股，占当时总股本的9.63%。

此外，电魂网络还有其他高管计划减持，原因均为个人资金需求。

其中，余晓亮计划通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过391.8万股，即不超过总股本的1.61%。具体而言，拟通过集中竞价交易方式减持不超过244万股；拟通过大宗交易方式减持不超过147.8万股。

张济亮计划通过集中竞价交易方式减持不超过2.25万股；伍晓君计划通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过2.5万股。

对于上述高管减持事宜，《中国经营报》记者联系电魂网络方面置评，截至发稿未获回复。

公告称，减持之前，余晓亮持有电魂网络股份1567.2万股，占总股本的6.42%，全部来源于首次公开募股（IPO）前获得。张济亮、伍晓君则分别持有9万股和10万股，两者的持股均来自于股权激励。

2025年半年报显示，张济亮和伍晓君所持股权中，有2.7万股和3万股在上半年解除限售。

根据2024年财报，上述高管的年薪分别为：胡建平200万元、余晓亮280万元、张济亮78.08万元、伍晓君65.18万元。

2025年，电魂网络的股价呈现区间震荡走势，最高点位于2月21日的28.61元/股，低点则在4月11日的18.8元/股。截至10月16日，电魂网络的收盘价为19.67元/股，市值48亿元，位列A股游戏上市公司第20名。

事实上，2025年以来，A股游戏公司的股价普遍上涨。其中，ST华通、巨人网络、三七互娱、完美世界均呈现出上涨趋势，市值纷纷创出新高。而电魂网络的股价则依然保持在区间徘徊。

业绩下滑

除了股价之外，电魂网络的业绩表现也难言乐观。

记者注意到，自2021年以来，电魂网络的营业收入及净利润便进入下滑通道。值得注意的是，2023年，电魂网络的《梦三国2》亮相杭州亚运会电竞赛事。但这并未止住电魂网络营收下滑的颓势，当年其营业收入和净利润仍分别同比下滑14.36%、71.73%。2024年，电魂网络未能扭转业绩下滑趋势，营业收入和净利润分别同比下降18.71%和46.20%，扣非净利润更是骤降91.11%。

到了2025年，电魂网络则出现亏损。财报数据显示，2025年上半年，电魂网络实现营业收入1.94亿元，同比下滑28.69%，净利润亏损933.8万元，同比下滑115.75%，扣非净利润同比下滑138.24%，经营活动现金流同比下滑247.32%。

而《2025年1—6月中国游戏产业报告》显示，上半年国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%。

在游戏市场整体增长的趋势下，电魂网络的经营业绩却持续“缩水”。这与其游戏产品的市场表现疲软有着直接关系。据电魂网络披露，其目前运营中的游戏主要有端游产品《梦三国 2》和《梦塔防》；手游产品《梦三国手游》《野蛮人大作战》系列，《华武战国》《工匠与旅人》《江湖如梦》《遇见龙2》《卢希达起源》等；H5游戏《怼怼梦三国》以及平台产品《H5闪电玩平台》和《口袋梦三国》等。

其中，《梦三国2》是当前电魂网络的核心游戏。2024年财报数据显示，其营业收入主要来源于《梦三国2》，收入占比达 65.27%。

对此，电魂网络方面表示，《梦三国2》是一款运营时间超过十年的游戏，随着游戏上线时间的推移，新进用户会逐步减少，老玩家也会有一定流失。公司在长期的运营中会根据用户反馈和市场表现对经营策略作出调整。该游戏的流水在2020年达到新高，随后在2021—2023年逐步下滑，原有的运营策略对用户的吸引力逐步减弱，到2024年总流水出现了较大幅度的下滑。

在上述游戏的流水下滑之际，电魂网络新游戏未能支撑起业绩表现。

其中，《野蛮人大作战2》在2025年5月底于中国上线。这款游戏在继承前作经典玩法的基础上，巧妙融合MOBA与ACT元素，并通过随机天赋和流派组合的深度拓展，进一步提升了游戏的策略性和趣味性。基于前作良好的用户口碑，《野蛮人大作战2》被电魂网络寄予厚望。而在2025年半年报中，电魂网络方面并未披露该游戏的经营数据。

此外，电魂网络在2025年上半年财报中提到，其储备了《修仙时代》《进击的兔子》《爆爆军团》《旅人日记》等自研或代理产品，后续将结合产品研发及测试情况安排上线工作。

事实上，电魂网络很早便开始围绕游戏市场开拓发展空间。2012年，电魂网络提出“国风电竞”的概念；2023年，依托《梦三国2》亮相杭州亚运会的契机，电魂网络进一步在电竞领域布局。但是，在2025年半年报中，电魂网络也未披露其在电竞领域的具体营收情况。

对于海外市场，电魂网络同样布局较早。并且，其在日本、澳洲、新加坡等地区还设立了分公司。但是，据2024年财报披露，电魂网络的海外业务收入占总营收比重仅为7.3%。