黄金大涨背后，高净值人群的财富观悄悄生变

10月30日—11月1日，“2025吴晓波激荡讲堂”专题课之《财富增长与未来规划》将在杭州开讲，带你构建“攻守兼备”的长期主义财富观，找到穿越经济周期的财富密码。【】

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

财富的“旧地图”，正在失效

最近几年，随着各类资产剧烈波动，“手里的钱该往哪放”成了高净值人群老生常谈的话题。

而一类资产却意外打破代际与地域的认知壁垒，在海内外“老钱”与“新贵”间掀起共识，那就是近期每天都在刷新价格的黄金。

胡润研究院今年发布的《中国高净值人群品质生活报告》（下称《报告》）显示，在受访高净值群体的首选投资标的中，黄金以15.7%的占比超越A股（12%）与基金（11.3%），强势登顶。

来源：“胡润百富”公众号

《报告》同时指出：回顾2019-2025年高净值人群投资行为变化，2020年是一个重要的分水岭，黄金成为首选投资标的并持续增加。此外，与高净值人群相比，超高净值人群更早地减持房地产投资，并更早地增持黄金。

黄金能成为高净值人群的“新宠”，并非盲目跟风，而是其兼具投资和储蓄的避险属性，与当前市场环境精准匹配。截至发稿，国际现货黄金价格已突破4200美元/盎司，年内至今已上涨超50%。

另外值得一提的是，《报告》显示今年高净值人群对保险的投资热情大幅上升了2.9%，增长至10.8%，排在第四位。

这些数据意味着，当下高净值人群正在减持权益类资产，增持防御型资产，同时他们的财富观也正发生深刻变化。

曾经靠胆识和运气就能创造财富的时代渐行渐远，现在则需要更专业的“防守艺术”，财富安全与代际传承成为新的命题。

当下，我们正从“淘金时代”走向“炼金时代”，高增长周期下的财富观已然过时，低增长周期下的财富观亟待形成。

没有人能改变周期，但有的人能穿越周期

当增速放缓、波动加剧、不确定性增大时，人们更能切身体会到经济并非直线上升，而是有起有落的周期性波动。

这时，“周期”从一个经济学名词，变成了每个人生活中真切感受到的压力、困惑和挑战。

每一类资产的表现，都会受到经济周期的影响。没有哪种资产在任何时候都能够持续赚钱，但在不同经济周期下，会有不同资产表现最优。

原中信产业基金沣信资本总裁邓伟岩认为，大众看到的是市场的涨或者跌，但对于投资者来说，市场上每一天都存在获益的机会，都有各自的获益方法。

关键是这个机会是不是在你的能力范围内，或者说你能不能将面临的风险进行有效控制。

就像巴菲特最令人称道的并非赚取了巨额财富，而是在取得巨大成功后仍能保持清醒与克制，始终居安思危。

因此，真正的财富管理，不是赌某个资产会涨，而是如何在经济的起落中，守护住你的核心资产，并找到下一个增长点。

正所谓“乐观者在困难中看到机会，悲观者在机会中看到困难”，邓伟岩老师穿越周期的方法论很明确：

投资的关键不在于抓住每一个波段，而在于构建一个能够穿越不同经济周期的资产组合。

在经济复苏期，适当增加股票、股权基金等权益类资产的比例，抓住增长的红利；在经济下行期，则增加债券、保险等防御型资产的配置，守住财富的底线。

他通常会用“美林时钟”等理论框架分析当前经济所处阶段，并指导在不同经济周期下应侧重配置哪类资产。

美林时钟是美国著名投行美林证券提出的资产配置理论。他们使用经济增长（GDP）和通胀（CPI）两个指标，将经济周期分成了复苏、过热、滞胀、衰退四个阶段。

随着经济周期轮动，各类资产“风水轮流转”，股票、债券、商品、现金的表现会依次先后占优。

而财富管理就是要做“周期的朋友”，审时度势对资产配置组合进行灵活调整。

图源：渐进研究院

另一方面，邓伟岩老师认为，企业家的财富管理必须“攻守兼备”。

在“进攻”端，通过权益类资产（如优质股权、VC/PE基金）捕捉增长机会，分享产业升级红利；

在“防守”端，利用保险、信托、固收产品等工具来守护核心资产，进行风险隔离和财富的安全传承。

当我们把具有不同风险收益特征的资产组合在一起的时候，我们的投资组合就既具有攻击的能力，也具有防守的能力。

最后，关于财富传承，邓伟岩老师特别强调一点：家族财富的传承，从来不是简单地“把钱留给下一代”。

它还应该包括：如何通过合理的法律架构，避免婚姻风险、债务风险侵蚀你的财富，以及如何让下一代既能继承财富，又不会被财富毁掉。

企业家如何布局未来，守护财富

10月30日—11月1日，“吴晓波激荡讲堂”专题课之《财富增长与未来规划》将在杭州开讲，我们邀请了邓伟岩和杨培鸿两位实战派导师联合授课。

两位导师会结合多年实战经验，深入剖析宏观趋势和资产配置的底层逻辑，带你前瞻布局未来核心赛道并构筑安全防线。

邓伟岩老师曾任中信产业基金沣信资本总裁，长期管理着百亿级资产，过去二十年，他见证过太多财富故事的起落。

许多企业家习惯了抢市场、扩产能、抓风口的“进攻思维”，却忽略了在经济下行时守住核心资产的“防守思维”。

而在当前市场环境下，“在控制风险的前提下捕捉确定性机会”才是财富管理的要义。

这就像航海，重要的不是预测每一次风浪，而是建造一艘能穿越风暴的船。而建造这艘船，需要一套完整的财富逻辑，它包括：

◎如何判断经济周期？ 在不同的阶段，哪些资产更安全？哪些更有增长潜力？

◎如何平衡“进攻”与“防守”？ 既不能保守到错过增长，也不能激进到一夜归零。

◎如何让财富真正传承？ 企业家的财富，如何从“个人资产”变成“家族资产”？

在专题课上，邓伟岩老师将逐一解答这些命题，带你站在更高的维度去看清财富增长的本质，找到属于自己的“财富航海图”。

另一位导师杨培鸿，则是一位有着全球视野的基金经理。他长期从事应用经济学研究，以及海内外资产配置与多资产组合管理实务工作，管理过FOF基金（基金中的基金），深刻理解和掌握境外与境内投资最优投资实践，投资业绩和投资声誉良好。

关于财富管理，他有一句非常精辟的总结：“人生就是一场盛大的资产配置。”

在课堂上，他会拆解很多经典案例，比如：

◎CPPIB（加拿大养老金投资委员会）管理着全球最大的养老金之一，为什么他们能在几十年的周期里，保持年化接近10%的回报？

◎全国社保基金，中国的“养老钱”是怎么投资的？如何用四成仓位创造年化8.3%的收益？如何做到在全球市场波动时，依然保持稳健增长？

这不仅是一门投资课，更是一堂帮助企业主将企业成功转化为家族世代繁荣的“财富架构”必修课。

从“造富”到“守富”，不是退缩，而是成熟。无论资产多少，读懂经济周期、看清政策风向、优化资产配置，才是穿越周期的关键。

10月30日-11月1日，我们在杭州等你，一起打破旧认知，找到新答案。