厉害，又有人提前“逃顶”了

突如其来的下跌，几个热门成长方向普遍都跌了9%左右。

又可以观察基金经理的操作了，看看哪些基金经理有先见之明。

这是截至调整前，6月以来收益翻倍的基金。大部分人硬抗了下跌，仅3只基金在这轮回调中跌幅小于8%，可能提前减仓或调仓了。

细扒的话，

贾雅楠管的“财通智慧成长”减仓或调仓的概率比较大。

重仓光模块，6月以来涨了126.5%，但调整中只跌了7%。昨天，光模块指数大跌5%，“财通智慧成长”十大重仓股平均跌了6%，基金净值却只跌了2.61%。

李元博比较难判断。

重仓AI、医疗器械、风电，虽然AI回调明显，但医疗器械（瑞迈特）和风电（大金重工、新强联、金雷股份）却没怎么跌，10月10日以来十大重仓股平均跌6%，和基金的跌幅接近。

这是收益介于80%-100%的基金，有更多基金跌幅小于8%，但细扒持仓的话，提前减仓或调仓概率比较大的是下面要提到的这几位。

参考这篇文章，陈思靖的投资策略是“Tick（做收益）-Tock（控回撤）”，当股价短期过度透支基本面后卖出，然后寻找还在低位，更有性价比的标的，在科技行业内部持续进行高低切换。

年初，他重仓半导体，二季度增配了光模块，管理的基金也因此跑赢半导体指数。从近期表现来看，“国泰海通领航成长一年持有”又和半导体指数接近，应该把光模块的那部分仓位又换到了半导体上。

在这轮回调中，十大重仓股平均跌了10%，净值回调7.5%，也在一定程度上控制住了回撤。

钟奇管的“华宝万物互联”重仓光模块，走势和“创业板人工智能指数”较为接近，但9月初的下跌中明显回调较小，应该是那时减仓的，之后可能也没把仓位加行去，这轮回调中，跌幅可控。

这让我想起了武阳，

参考这篇文章，我们很早就发现武阳减仓光模块了，8月中旬开始，净值走势明显落后光模块指数，但9月后走势又和光模块较为一致，这轮下跌中回调幅度也较大，不知道是又加回去了，还是怎么回事，等三季报确定答案。

还有就是莫海波，

重仓AI，基金走势和“人工智能指数”接近。这轮回调中，人工智能指数跌了10%，“万家新兴蓝筹”跌了7.1%，应该也高位止盈了一部分。

对比净值走势的话，9月底，“万家新兴蓝筹（黑线）”就有点落后人工智能指数（紫线）了，可能就是那时候止盈的，莫海波对行情的把握还是比较精准的。

诺安基金的邓心怡这轮做的也挺好。

“诺安研究优选”重仓半导体，涨的时候跑赢半导体指数，跌的时候也能控制住回撤。

02

真的是阴一天，阳一天。

昨天还跌的惨不忍睹，今天又V了回来。上证指数收盘涨1.22%，收于3912点，完全收复昨天的失地。

不过成交创了新低，今天仅成交2.09万亿，比十一之前的成交还低，市场心态还是比较纠结的，想止盈的人可能前几天就卖了，想买的人也可能在等更低的价格。

观点没啥新变化，现在是横盘震荡，离支撑较强的60日均线也有一定距离，久盘必跌，如果行情迟迟没有大的变化，或受特殊事件冲击，不排除深度回调的可能，要有这个心理预期。但资金热情已经被撩拨起来，下方的承接也挺强的，跌幅可能也有限。

板块上，

今天成长板块王者归来，前期回调的几个成长方向纷纷上涨。但看幅度，最多也就收复了30%左右的失地，究竟是回调中的反弹，还是调整结束，不好说。

低位板块也没拉胯，除了煤炭ETF微跌外，酒ETF和银行ETF都是小幅上涨，上证指数因此重回3900点。

昨天我们说了，风格切换不是一蹴而就的，所谓估值低、机构资金低配只是其中一部分原因，风格真的切过去还需要催化剂，当下成长和价值还在焦灼中，看不到明显的切换痕迹。

看下这轮行情中资金的选择，

整体来看还是净流入的，被动指数型基金份额在9月25日、10月9日、10月14日分别是2.34万亿份、2.38万亿份、2.44万亿份，平均每天增加100多亿份，对应的大概是100多亿的资金净流入。

具体方向上，

1）银行在这几天被巨量资金买入。

银行ETF份额从182亿份增至220亿份，增加了38亿份。看图的话，买入始于9月30日，刚好是跌到年线的位置。之后，大盘回调，银行崛起护盘，有更多资金涌进来买银行。

2）成长方向，被较多资金加仓的是恒生科技、互联网，多只基金份额增长明显。

8月恒生科技横盘震荡的时候吸引了大量资金买入，9月上涨买入停止，现在回调，买入力量重新复苏，看得出来资金对恒生科技很有信心。

3）其他方向，电池、消费、医疗、券商、红利等，也有较多资金流入。

流出比较明显的是A500。

以其中一只ETF为例，9月缓慢上涨的时候吸引了不少资金买入，现在行情回调，资金又开始流出，可能是心态没那么坚定？

总的来说，从ETF的角度看过去，虽然行情回调，但资金还是净流入。

互联网、半导体等成长方向，是主要流入方向，银行、消费等也获得了资金流入，有人看好成长，有人期待低位板块补涨，和之前上涨时候的生态接近。

最后的话：

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