上海
日本百年金融巨头，拿下中国首张日资独资券商牌照， 耗时两年闯关成功，这家巨头藏着什么底牌？
日本最大金融控股集团瑞穗旗下的瑞穗证券，正式获准在北京设立 100% 全资子公司，注册资本高达 23 亿元人民币。这不仅是 2025 年首家获批的外资独资券商，更是中国资本市场迎来的首家日资独资玩家，标志着外资抢滩中国 19 万亿美元股市的竞赛再升级。
瑞穗的历史可追溯至 1891 年，现为日本五大券商之一，母公司瑞穗金融集团服务着日本 70% 的上市企业，在日本债券承销领域常年稳居第一。瑞穗的打法极聪明：避开国内券商厮杀激烈的经纪业务红海，专攻证券承销、自营和资产证券化三大领域，初期更聚焦债券销售交易 —— 这正是其在国际市场的王牌业务。新公司总经理耿欣曾任大和证券中国区总经理，兼具中信证券与日资券商背景，被业内视为 "接地气的国际化操盘手"。
瑞穗的入场，让外资独资券商阵营扩容至 7 家，加上控股券商总数已达 12 家，城堡证券、花旗证券等仍在排队候审。此前的6家外资独资券商，包括瑞穗证券（中国）、渣打证券、摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、法巴证券以及瑞银证券。另有5家外资控股券商，分别是摩根士丹利证券（中国）、星展证券、大和证券（中国）、汇丰前海证券、野村东方国际证券。
更关键的是，中国 19 万亿美元股市、庞大的债券市场，以及正在崛起的资产证券化需求，对擅长跨境服务的外资券商来说，堪称 "万亿级蓝海"。数据显示，2024 年外资券商营收已占行业 6.89%，且增速是本土券商的 2 倍。
近年来，中国金融领域开放政策密集落地，为外资机构提供了更广阔的发展空间。2018年以来，中国证监会陆续取消证券公司、基金管理公司和期货公司的外资股比限制，允许外资独资经营。2023年，国务院发布《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，明确提出支持外资金融机构依法合规开展业务。
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