山东
磷酸铁锂行业，有人“退局”，有人“加码”！
2021年起，新能源汽车兴起，带动磷酸铁锂正极材料需求飙升。钛白粉、磷化工等领域的企业纷纷跨界入局，行业内的老玩家也马不停蹄地扩大产能。
然而，产能大规模的释放使得行业供给迅速从紧缺转为过剩，磷酸铁锂价格也一路下滑，从2022年4月的每吨18万跌至2025年10月的3万出头，让不少企业直呼“难扛”。
压力之下，跨界玩家率先选择了“退局”。2024年以来，川发龙蟒、云图控股、龙佰集团等企业，陆续宣布终止或暂缓磷酸铁锂相关项目。
但与之形成鲜明对比的是，湖南裕能、龙蟠科技、德方纳米等头部企业，仍在加码扩产。
要知道，截至2025年6月底，全球磷酸铁锂建成产能已经高达617.2万吨，可2025年上半年的实际产量仅163.2万吨，产能利用率只有52.8%。
再加上磷酸铁锂价格仍处于低位，利润空间被压缩，部分企业甚至已经陷入亏损。
这就让人不禁疑惑：为何头部企业还敢扩产？
原因在于他们手握实打实的订单。
其实，如今的扩产模式已不再是“先建生产线，再找客户”，而是先与客户敲定未来几年订单量，有了“定心丸”，才放心大胆地扩产。
龙蟠科技，就是典型的代表。
作为全球第四大磷酸铁锂正极材料供应商，龙蟠科技的拿单实力一直不容小觑。
9月15日，公司发布公告称，其控股孙公司与宁德时代签署合作协议，预计将自2026年第二季度至2031年间合计向宁德时代海外工厂销售15.75万吨磷酸铁锂正极材料。
实际上，这已经是龙蟠科技2025年以来拿下的第四个大单。在此之前，公司还先后公告，分别获得Blue Oval(福特电池工厂)、楚能新能源、亿纬锂能的磷酸铁锂大额订单。
按照预计数量和当前市场价格估算，这四家客户的订单加起来，总额已经超过了170亿元。
能接连拿下这么多大单，龙蟠科技靠的可不是运气，而是两个关键动作。
第一，押注高压密磷酸铁锂材料。
很多人觉得“产能过剩”和“扩产”是矛盾的，但实际上优质产能一直是缺少的。
现在市场上，低端普通磷酸铁锂产能扎堆，可压实密度≥2.6g/cm³的第四代高压密磷酸铁锂，因为能适配快充等高端电池需求，反而处于供不应求的状态。
行业预计，2025年我国高压密磷酸铁锂材料的需求量有望突破80万吨，到2030年这一市场需求甚至可能超过600万吨。
龙蟠科技早就看准了这个趋势，2025年3月推出了第四代高压密磷酸铁锂产品——S526。
这款产品通过突破性的“一次烧结工艺”，压实密度达到了2.62g/cm³，能适配快充电池和储能大电芯。正是靠着这款“硬核产品”，龙蟠科技才在拿单时更有底气。
并且，相较于传统二次烧结工艺，这种创新工艺将传统多段式烧结流程简化为单次精准控温成型，降低了产品能耗与生产周期，形成一定的性价比优势。
有了好产品，又有了大订单，产能自然得跟上。
作为全球首批实现第四代高压密磷酸铁锂量产的企业，龙蟠科技目前已经拥有约1.2万吨的年产能，并且产品已经通过宁德时代、LG新能源等客户的验证，实现了稳定出货。
8月21日，公司又计划募资20亿元，用于两个高性能磷酸盐型正极材料项目，且建成后优先满足第四代超高能量密度磷酸铁锂产品的生产，进一步夯实产能优势。
第二，提前落子海外产能。
随着全球电池产业链加速向东南亚、欧美迁移，龙蟠科技早在2021年就启动了海外布局，成为国内首家在海外建设磷酸铁锂工厂的企业。
其印尼生产基地一期3万吨已于2025年年初投产，并成功量产出货；二期9万吨项目预计2025年年底建成调试，建成后将成为全球除中国外规模最大的磷酸铁锂制造基地。
这一布局就更好地匹配了龙蟠科技海外客户的供应需求，像宁德时代、亿纬锂能海外工厂以及Blue Oval(福特电池工厂)等可实现近距离的材料配套，降低物流成本。
更关键的是，2025年7月我国发布“磷酸铁锂技术出口限制目录”后，公司已投产的海外产能因提前完成技术落地，无需额外申请许可即可正常供货，形成独特竞争优势。
不得不说，这片提前落子的海外产能，让龙蟠科技在全球产能洗牌中牢牢锁定了先机，朝着“面向全球干第一”的企业愿景又迈进了一大步。
两大抓手齐发力，公司业绩也有了回暖迹象。
2025年上半年，龙蟠科技实现营业收入36.22亿元，同比增长1.49%；净利润虽然还是亏损状态，为-0.85亿元，但和2024年同期的-2.22亿元相比，已经有所减亏。
更值得一提的是，当前普通磷酸铁锂价格维持在每吨3万出头的低位，而第四代高压密磷酸铁锂产品凭借性能优势，报价普遍较普通产品高出2000-3000元/吨。
所以，随着龙蟠科技高压密产品占比的提升和产能的释放，其业绩情况有望进一步改善。
写在最后。
技术迭代筑牢产品竞争力，海外布局打开市场空间，而大额长单则为产能释放提供了确定性出口，三者形成的“技术-订单-产能”闭环，才是龙蟠科技逆势扩产的根本所在。
也正是这种策略，不仅让龙蟠科技在国内洗牌中站稳脚跟，更在全球竞争中抢占了先机。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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