隆众能化早读：地缘及关税等问题影响 国际油价收低

◆隔夜市场

数据来源：交易所

10/10:巴以局势持续缓和，叠加美国关税问题仍可能带来新的风险，国际油价下跌。NYMEX原油期货11合约58.90跌2.61美元/桶，环比-4.24%；ICE布油期货12合约62.73跌2.49美元/桶，环比-3.82%。中国INE原油期货2511合约跌2.5至466.2元/桶，夜盘跌21.2至445元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎密歇根大学调查显示，美国10月消费者信心指数初值小幅下降0.1至55，触及5个月低点，但仍高于市场预期。消费者预计未来一年通胀率为4.6%，略低于前月预估的4.7%。

◎中国央行公布9月各项工具流动性投放情况：SLF净投放19亿元，MLF净投放3000亿元，PSL净回笼883亿元，短期逆回购净投放3902亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，没有开展公开市场国债买卖。

◆行业快讯

◎10月份沥青市场或呈现南强北弱格局

供应端来看，10月份国内沥青总产量为268.2万吨，环比下降0.4万吨，降幅0.1%，同比增加35.0万吨，增幅15.0%。其中岚桥石化、金诚石化、胜星石化等有检修计划。需求端来看，国庆期间考虑物流受限等因素影响，国内沥青市场需求将有所下降，其中天气来看，10月初部分地区降雨对于刚需也有一定的阻碍，但是部分市场仍有一定的赶工预期，北方地区部分项目多集中在10月份结束工期；南方地区随着天气好转，库存将有所消耗，去库情况下对于价格存利好支撑，预计国内沥青市场逐渐转变为南强北弱格局。

◎利空增强 内贸船燃议价能力减弱后走跌

从原料供应角度来看，10月中旬左右，东北中海油营口炼厂检修结束，或逐步恢复低硫渣油沥青放量操作，届时批发商主料采购渠道可选择性有所增强，成品180cst供应程度相较宽松，而天气愈发转凉，港口大风天气增多，船舶周转率或面临下降概率，叠加货盘稀少，终端拉运需求难有显著好转，若运价持续低迷，仍将间接抑制船用180cst的消耗，价格中枢存在下行可能，北方船燃180cst批发议价或长期处于底部震荡状态，四季度主流成交议价区间参考4750-4800元/吨水平。

◎基本面支撑有限 10月柴油继续下跌

10月柴油供应的计划外减少，给市场增加一定信心，不过市场对供应的担忧有限，柴油不会出现实质性的紧张；贸易单位库存同比略有提高，现货紧张的情况也不易出现；因国际原油大幅下跌，柴油裂解价差再度涨至偏高水平，柴油补跌空间较大；后市需求下滑等因素持续抑制市场成交，柴油价格仍处于下跌行情中。预计10月中国柴油批发价格震荡偏弱，月末价格或在6400元/吨左右。主营炼厂供应流转结构调整，个别地区可能有短暂的消息炒作，但不会改变中国柴油价格的下跌趋势。

◎碳酸二甲酯价格稳中偏强

10月，国内碳酸二甲酯市场现期来看，部分供应端预期缩量推迟，场内供应仍未达预想紧缺状况，10月中下旬部分装置检修计划落地，利好市场，供方虽保持库存低位无压状态，但考虑下游接纳程度，存放缓节奏。短时整体消息面利好因素略多，预计价格稳中偏强，但上行空间有限。

◎10月华东液碱有望上扬

进入 10 月，华东液碱市场供应端收窄预期成为核心支撑。区域内计有6 套装置将于本月检修，涉及产能156万吨，占华东总产能的15.81%，其中浙江区域检修装置占比超五成，供应偏紧格局将持续，同时对江苏区域货源流通形成利好提振。叠加山东区域10月亦有近200万吨产能计划检修，供应收缩消息进一步强化。尽管部分厂商顾虑到10月需求不及预期，但供应端利好显著提振市场信心，多数厂商稳盘意愿较强，短期内华东液碱市场或呈趋稳向上态势，后续需关注装置运行波动及出口市场变化 。

◎下周农膜开工与库存或将同步上行

随着棚膜逐渐进入生产旺季，其原料需求稳步增加，同时地膜需求也有望推进，农膜样本企业开工率预计环比小幅上升，农膜企业原料消耗量的增加将带动补库需求释放，部分库存偏低的企业已开始适度补充原料；不过，受节后原料市场价格下调影响，农膜企业对后续价格走势持观望态度，采购策略上仍以按单采购为主，虽有部分企业原料库存存在进一步增加预期，但整体增幅会受限于谨慎采购心态，因此预计下周农膜样本企业原料库存将较本期有所增长，最终呈现温和上升态势，整体行业将表现出开工与库存同步上行的运行特征。

◎供应端持续放量 PA66出口量再破新高

综合来看，当前国内PA66行业正处于“供应增长、进口收缩、出口扩张”的关键发展阶段。产能与产量的稳步提升彰显了行业的发展潜力，但阶段性过剩、企业亏损等问题也暴露出行业面临的短期挑战。出口市场的持续增长为行业缓解供需压力提供了有效途径，尤其是对韩国等重点市场的出口优势，为行业发展注入了新活力。

◆产业动态

◎中方宣布针对美对华造船等行业301调查限制措施实施反制，决定将于10月14日起对涉美船舶收取船舶特别港务费。中方强调，相关反制措施旨在维护国际航运和造船市场的公平竞争环境，是“正当防卫”行为。敦促美方立即纠正错误做法，停止对中国海运业的无理打压。

◎财政部等三部门调整享受车船税优惠的节能、新能源汽车产品技术要求，自2026年1月1日起实施。其中，插混、增程式乘用车纯电续航里程要求由不低于43公里调整为不低于100公里。

◎上海调整2025年汽车以旧换新补贴活动规则，自10月13日至12月31日，按照“个人消费者报名、公证摇号、中签获取资格”方式，开展汽车报废更新和置换更新补贴活动。未经公证摇号取得资格的个人消费者，其补贴申请不予受理。

◎据乘联分会初步预估，9月全国新能源乘用车厂商批发销量150万辆，同比增长22%，环比增长16%。其中，特斯拉中国批发销量90812辆，同比增长2.82%。

◆财经日历

10月13日（周一）

10:30 中国9月贸易帐-人民币计价(亿元)(1013当天不定时)

11:00 中国9月原油进口量-能源(万吨)

16:00 中国9月M2货币供应年率(%)

20:30 美国9月非农就业人口变动季调后(万)(10/13-10/15)

20:30 美国9月失业率(%)(10/13-10/15)