价格在疯涨

假期，迎来了美股与黄金齐飞。

美股是“科技”叙事和“流动性”叙事，黄金是“避险”叙事和“金本位”叙事。

看懂这句话，基本对未来趋势，心有明晰。

黄金涨得是最疯的，国际黄金一度突破历史最高位4000美元/盎司，国内现货达到900元/克，品牌金价突破1200元/克。

黄金今年涨幅达到50%，当之无愧的资产龙头。

很多人都捶胸顿足，400块钱的时候，觉得太贵了，跌了再买，结果等到600，还是嫌贵，最后等到800和900，到现在很多人还在后台问我，金价还能跌下来吗？只要跌下来我就买。

事实上，问出这种话的人，并不会买，因为黄金真跌下来了，他们会害怕，想着继续等跌一跌，再买。

3年前，我就在看多定投黄金了，很多读者跟我定投。

什么叫定投？

就是无论金价高低，每个月买一些，雷打不动投资下去，就当买养老理财了，每段时间我都会发关于黄金的预期文章，大家可以翻着看看。

观点如何如此坚定？

答案就是对这类资产的本质透析。

这一轮黄金大牛市，并不是因为战争驱动，纯避险属性。

而是货币的不确定性增加了。很多人认为是黄金一直在升值，但却没想到，实际上是货币在贬值。

1971年黄金还是35美元一盎司，到今年已经突破4000美元。这说明美元在50年间实质贬值了113倍。

可不可怕？那么为什么会贬值这么多？

答案是旧的货币秩序正在崩塌，新的时代正在建立，而黄金则是旧秩序卖向新时代的诺亚方舟。

旧的秩序是什么？

是美元霸权，是美国全球军事影响力、石油捆绑政策、全球贸易地位。

而今年，我们看到了，美国军事影响力被东大动摇，美元与中东石油巨头脱钩，美国贸易地位持续弱化。

在这种基础上，川普力挺降息政策，进行“逆全球化”操作，进一步打压美元在全球范围内的地位。

在美元无法继续获得绝对话语权的时候，美元体系就会崩塌，转而由黄金作为金本位，继续补充世界货币的主体性。

看懂了这个，就明白了为什么全球各国用脚给美元投反对票，为什么各国央行都在闷声囤黄金，为什么各大投资机构都在提高黄金配置的占比。

本质上，就是都在抢着登上这艘巨型的诺亚方舟。

其中东大囤金是最为积极的，数据显示，东大央行9月末黄金储备报7406万盎司（约2303.523吨），环比增加4万盎司（约1.24吨），为连续第11个月增持黄金。

逻辑上，在旧秩序退潮，新秩序建立时，谁的手里黄金最多，谁的货币在新时代中更有话语权，作为对手国，东大其实已经付诸实践很久了。

前两天，桥水基金达利欧说：

在政府债务负担上升、地缘政治紧张局势加剧、各国货币稳定性信心减弱的背景下，黄金是强有力的价值储藏工具。

当前的经济环境跟20世纪70年代初一样，当时美国通胀高企、政府支出庞大、债务负担沉重，导致人们对纸质资产和法定货币的信心动摇。

历史是循环的，现在看来，黄金是唯一一种你可以自己持有、不必依赖他人兑现的资产。

高盛最近称，鉴于ETF的持续流入和央行购买，将2026年12月的金价预测从4300美元上调至4900美元。

有“新债王”之称的DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach最近也提出类似观点，建议投资组合中黄金的比重可高达25%，他认为在通胀压力和美元走弱的背景下，黄金将继续表现突出。

景顺资产管理全球市场策略师David Chao建议“超配黄金，以对冲美元风险并为未来更多冲击做准备”。

我对黄金看多的思路，继续保持不变，但要注意短期回调的风险，这段时间涨势太猛了，投机者可能会倾向于获利了结，黄金大盘出现盘整。

等回落一些，黄金倒车接人后，大家可以适时上车，方法还是持续性定投，平滑价格，而不是一波买入。我将自己的黄金仓位也从15%调整到了20%左右。

请牢记一点，黄金不是一飞冲天的趋势，而是螺旋式上升，大涨小跌。每一个小跌都是定投上车的机会点，什么时候都不晚。

每次写黄金，都有人站出来反对，什么论据呢？

比如未来地球上黄金只会越挖越多，产量越来越大，以后科技进步后，还可能工业化生产，那么黄金会不会崩盘？一般这种问题我都是不回答的，比较反智。

但今天还是科普一下吧。

这种问题大家只需要明白一个道理：

到底是黄金挖得快，还是钱印得快？

黄金并没有增值，而是钱在贬值。而钱为何要贬值，是因为人类的欲望是无限的。

在欲望的驱动下，货币的印刷完全不受 “自然约束”，它由各国央行根据经济需求（甚至是短期利益）决定：

比如 2008 年金融危机后，美国通过量化宽松政策，仅用几年就让美元货币供应量增长了数倍；2020 年全球疫情期间，多国更是开启 “印钞机模式”，部分国家的货币增速一度突破 20%，这样的速度，黄金开采连 “追赶” 的资格都没有。

而科技合成黄金，理论上是可以实现的，有实验室已经这么做过了。但事实上发现，面临着两大 “死穴”。

一方面，天然黄金的开采虽受限于储量，但经过数千年技术积累，已形成成熟的产业链，成本相对可控；而人工合成黄金的 “能量消耗” 和 “技术成本” 远超天然黄金，即便未来技术进步，也很难突破 “合成成本＞黄金价值” 的困境。

另一方面，黄金的稀缺性、稳定性（不易氧化、不易腐蚀）本质源于其 79 号元素的原子结构，而人工合成无法改变 “制造金原子需要消耗巨大能量” 的物理规律 —— 这意味着，黄金的 “稀缺性” 是由宇宙规律决定的，而非单纯的 “开采技术” 问题。

所以前几年，就有全球最先进的实验室，证实过，百年内，合成黄金永远无法替代天然黄金，它既不能冲击黄金的市场价值，也无法改变 “黄金因稀缺而成为避险资产” 的核心逻辑。

至于百年后，咱也不知道了。诺亚方舟的人早都下车了，再讨论这个，仿佛意义已经不是很大了。

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