江苏
中国经济仅仅看ＧＤＰ数据意义不大。
九月、十月出台了一系列的政策，
主要是为了托住年度内５％的ＧＤＰ增速目标，财政很有钱吗？其实债务也已经不低了。
用北大姚洋的话来说：
“我觉得的确是到了化债的时候，你再不化，地方政府都没法运转了”。
这就有了两个问题，第一个问题是：地方政府为什么会缺钱，中国的ＧＤＰ一直欣欣向荣，怎么收取了绝大头收益的财政会差钱？第二个问题是：怎么化债？
说清楚第一个问题不难，因为你的ＧＤＰ增长不是依靠内生力，不是市场有效需求。大量的国力用于扩张，没有用于提高全民共享的社会保障机制，居民收入在ＧＤＰ中的占比大比例低于西方资本主义国家，引起了消费不足，从而也引起了同卷，企业在做低价竞争，最终会影响财政的收入，特别是房地产，土地出让金点了地方财政50%的收入，老百姓缺钱，房子卖不出去，财政也会亚力山大。
要说清楚第二个问题很难？因为看不清化债的大背景，我们依靠什么化债？
现在所能做的是发行国债务，越发越多，越发越长，超长期特别国债只是长债化短债，这当然是必要的，要让地方财政先正常运转，否则一切问题都无从谈起。但是，债务叠加，是在把风险的时间窗口向后移动。
怎么办？
姚洋的方案是通过资产管理公司，打包出卖地方政府的优质资产，或资产证券化让全社会去消化。
这个方案多半无效，因为整体经济不好，营商环境连一个长期拖欠款解决不了，聪明资本是不会进来的。
更头疼的是地方财政是不是能够停止继续加大的债务？
这也是姚洋的焦虑：“给地方政府开了前门，它可以借债了，后门一定要堵上，你不堵这玩意就没法玩了”。
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