豪掷27亿整合产业链，渤海汽车能否摆脱经营困境？

9月29日晚间，渤海汽车发布公告称，公司拟以发行股份及支付现金方式购买海纳川持有的四家汽车零部件公司股权，交易总价达27.28亿元。

同时，公司拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金不超过13.79亿元，拟用于支付本次交易现金对价、汽车保险杠产线设备更新项目、智能车载通讯及控制终端系统产能建设项目、研发和试验能力建设项目、中介机构费用及相关税费和补充流动资金。

其中本次交易现金对价为4.09亿元，6.89亿元用于补充流动资金。

这一重大资产重组方案标志着渤海汽车在面临经营困境的背景下，正通过整合控股股东优质资产优化业务结构，加快在乘用车和新能源汽车零部件领域的布局。

根据公告，渤海汽车拟以发行股份及支付现金的方式购买北京海纳川汽车部件股份有限公司（以下简称“海纳川”）持有的北京北汽模塑科技(10.910, -0.17, -1.53%)有限公司（以下简称“北汽模塑”）51%的股权、海纳川安道拓（廊坊）座椅有限公司（以下简称“廊坊安道拓”）51%的股权、英纳法智联科技（北京）有限公司（以下简称“智联科技”）100%的股权、廊坊莱尼线束系统有限公司（以下简称“廊坊莱尼线束”）50%的股权。

此次渤海汽车收购的四家企业，均是海纳川在汽车零部件细分赛道的优质资产，各有明确的业务定位与核心竞争力。北汽模塑主营汽车保险杠等外饰件，廊坊安道拓聚焦汽车座椅系统，智联科技是智能化零部件供应商，廊坊莱尼线束则为汽车线束核心供应商。

值得一提的是，以上公司产品均为传统燃油车和新能源汽车的通用零部件，下游客户覆盖广泛。

渤海汽车表示，本次交易前，公司主要从事活塞及组件、轻量化汽车零部件、汽车轮毂、汽车空调、减振器、油箱等多个产品的研发、制造及销售。本次交易后，公司主营业务将新增汽车外饰零部件、汽车座椅骨架、汽车电子产品、汽车线束等产品。

通过这次收购，渤海汽车或将从单一零部件供应商向“一站式汽车系统解决方案商”转型。

渤海汽车此次重大资产重组与其近年来面临的经营压力密切相关。作为2004年上市的汽车零部件企业，该公司近五年经营数据呈现明显下滑趋势。

2024年该公司营收下滑至42.27亿元，已连续五年未实现增长；归母净利润方面，2021年至2024年持续亏损，2024年亏损额扩大至12.64亿元。

渤海汽车2025年半年报显示，上半年，该公司实现营业收入17.12亿元，同比下降26.46%；归母净利润实现3.01亿元，同比大增365.97%。

但是，净利润的提升主要得益于其德国子公司申请破产后不再纳入合并范围，“超额亏损”转回形成的投资收益，并非主营业务盈利带来的增长。

在汽车产业电动化、智能化浪潮下，渤海汽车此番资本运作能否帮助其摆脱经营困境，仍需市场检验。