绝味食品从“鸭脖大王”到ST的跌落：业绩连降、闭店超4000家

9月19日晚，绝味食品（603517.SH）发布公告称，收到中国证券监督管理委员会湖南监管局下发的《行政处罚事先告知书》，因2017年至2021年期间未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，公司将被实施其他风险警示，A股简称变更为“ST绝味”，9月22日停牌一天，9月23日起正式“戴帽”，股票价格日涨跌幅限制为5%。

自2024年6月被立案调查以来，绝味食品的股价就一直处于下跌通道。曾经的卤味巨头，如今为何会走到这般境地？这背后究竟隐藏着怎样的故事？

从行业龙头到被ST的跌落

绝味食品创立于2005年，经过多年的发展，凭借独特的口味、强大的供应链以及高效的加盟模式，迅速在卤味市场中崭露头角，成为行业的领军企业。其门店数量遍布全国，甚至走向了海外市场，深受消费者喜爱。其中，卤制品绝味鸭脖是其拳头产品，绝味食品也因此被外界称为“鸭脖大王”。官网数据显示，其鸭脖原料消耗达到1万吨，零售规模超过60亿。

在资本市场上，绝味食品也备受青睐，该公司于2017年3月17日上市。股价一路攀升，市值一度高达数百亿元。

然而，2024年8月15日，绝味食品发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会于2024年6月7日决定对公司立案。该公告瞬间在市场中引起轩然大波，公司股价在次日开盘便一字跌停。

经过近16个月的漫长调查，2025年9月19日晚，绝味食品终于收到了《行政处罚事先告知书》。经湖南监管局查明，2017年至2021年期间，绝味食品未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，占对应年度公开披露营业收入的比例分别为5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。公司2017年至2021年各年年度报告未如实披露营业收入。

对此，湖南监管局拟决定对绝味食品责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对公司董事长兼总经理戴文军给予警告，并处以200万元罚款；对时任公司财务总监彭才刚给予警告，并处以150万元罚款；对时任公司董事会秘书彭刚毅给予警告，并处以100万元罚款。

消息一出，市场一片哗然。曾经的行业龙头，如今被冠上“ST”，这让众多投资者和消费者大跌眼镜。

违规背后，业绩连续下滑

近年来，绝味食品的业绩持续下滑。2024年全年，该公司归母净利润2.27亿元，同比减少34%。今年上半年，其营收净利润延续去年双降的局面，营收同比下跌了15.57%至28.20亿元，净利润同比下跌了40.71%至1.75亿元。报告称，公司上半年营收下降主要系报告期内销量下降。

卤制食品销售是绝味食品收入的主要来源。今年上半年，该公司卤制食品销售收入为23.40亿元，占到同期主营业务收入的84.88%。

绝味食品主要依靠加盟店销售休闲卤制品，加盟店数量的多少直接关系到公司的市场份额和销售额。然而，近年来绝味食品的加盟店正在持续减少。

窄门数据显示，2022年以来，绝味鸭脖门店开店数量开始减少。截至目前，绝味鸭脖门店数量为10725家。绝味食品财报显示，截至2024年6月底，绝味食品内地门店总数为14969家。照此计算，近一年多来，其门店数量减少了4244家。

除了绝味之外，目前，煌上煌、周黑鸭的门店数量也在进一步缩减。财报数据显示，今年上半年，煌上煌的门店总数较去年底的3660家减少762家，为2898家；同期，周黑鸭的门店总数较去年底的3031家减少167家，为2864家。

门店收缩、业绩下滑的原因是多方面的。从市场竞争角度来看，卤味行业竞争日益激烈，周黑鸭、煌上煌等竞争对手不断发力，新品牌也如雨后春笋般涌现。这些竞争对手通过推出新口味、拓展新渠道、优化供应链等方式，不断抢占市场份额，给绝味食品带来了巨大的竞争压力。

从消费市场变化来看，消费者的口味需求日益多样化，对食品的品质、健康、安全等方面也提出了更高的要求。绝味食品如果不能及时跟上消费者需求的变化，就容易被市场所淘汰。例如，随着健康饮食理念的普及，一些消费者开始倾向于选择低盐、低糖、低脂肪的食品，而绝味食品的产品大多以重口味为主，可能无法满足这部分消费者的需求。

业绩下滑，叠加被“披星戴帽”，曾经辉煌的卤味巨头，未来之路布满荆棘，是就此沉沦，还是能逆风翻盘？仍需持续观察。（《理财周刊-财事汇》出品）