光明乳业子公司拟出售12亿元海外资产还债

深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

光明乳业日前宣布，子公司拟将新西兰北岛资产作价12亿元人民币出售给美国乳制品巨头雅培旗下公司新西兰雅培。近年子公司因经营状况不佳，光明乳业盈利长期受拖累，在“中国乳业三巨头”中也出现掉队迹象。

根据光明乳业9月29日的公告，子公司新西兰新莱特乳业有限公司（简称新莱特）拟以1.7亿美元（约合2.88亿新西兰元/12.1亿元人民币）的价格，将其北岛资产出售给美国乳制品巨头雅培旗下的新西兰雅培。

此次新莱特出售的资产包括Pokeno、RPD和Jerry Green场地的相关资产及设备，其中Pokeno工厂于2020年竣工，年产能4万吨，已成为最先进的营养粉生产基地。公告提到，本次被出售的北岛资产账面价值约为2.82亿新西兰元，评估价值约为2.85亿新西兰元；双方最终协商的交易价高于上述评估价。光明乳业在公告中还表示，出售新西兰北岛资产将为子公司新莱特带来充足现金流，用于偿还债务；预计新莱特2026财年的净利润有望增加1000万至1500万新西兰元。

光明乳业于2010年大举布局新西兰市场。根据公开信息，当年光明乳业出资8200万新西兰元收购新西兰乳企新莱特51%的股权。公司称收购目的是完善全球供应链，在高附加值乳粉、原料奶等细分领域寻求增长点。

但这一海外子公司后续却成了公司“吸血包”。根据光明乳业财报，自2021年至2024年，新莱特分别实现净利润-0.4亿元、0.28亿元、-2.96亿元、-4.5亿元。公司为此也计提了资产减值损失：自2022年至2024年，光明乳业陆续计提资产减值损失分别为0.51亿元、2.84亿元和2.04亿元。显然，这也拖累了公司的盈利，2022年以来光明乳业营收连续三年下滑；今年上半年，光明乳业营收再次出现负增长，同比减少1.9%；归母净利润2.17亿元，同比下降22.5%。

就在2024年6月，光明乳业全资子公司光明乳业国际投资有限公司向新莱特提供了1.3亿元新西兰元，约合5.61亿元人民币）贷款。同年10月，光明乳业发布公告，宣布子公司新莱特定向增发已经完成，新莱特以0.6新西兰元/股的价格向光明乳业控股有限公司增发3.08亿股，融资约1.85亿新西兰元；定增完成后，光明乳业对新莱特持股比例提升至65.25%。

光明乳业曾经与伊利、蒙牛并称为中国乳业三巨头。2002年公司登陆上交所时曾被市场视作“国内综合实力排名第一的乳业”，但没几年便被友商伊利、蒙牛超越。伊利、蒙牛在2005年营收双双破百亿元时，光明乳业当年营收只有69.04亿元；2011年光明乳业营收首次破百亿元，但彼时两家公司营收已超越300亿元。就在不久前，荷兰合作银行发布的2025年全球乳业20强榜单显示，伊利稳居全球乳业五强、12年蝉联亚洲乳业第一，并再次成为唯一进入全球五强的中国乳企。公开资料显示，伊利首次进入全球五强发生在2020年，而蒙牛也在2017年成功跻身全球乳业十强，而光明乳业依然未能上榜全球20强。

华泰证券研究员吕若晨认为，展望未来，考虑到消费需求仍处于缓慢复苏阶段，光明乳业继续坚守“新鲜战略”，加速推进低温奶全国化布局，期待后续需求改善；利润端，公司持续优化销售费用管控，毛销差有望进一步提升，伴随原奶周期走向供需平衡，后续淘汰牛损失有望同比减少。