地产大佬的一场乌龙

作者 | 醉酒大鲨鱼

文章来源 | 格隆汇楼市

昨天上的热搜，今天就被取消，确实让人摸不着头脑。

“限高”背后

这两天，王健林、万达都是热搜。

缘由是万达下属的项目公司因为1.86亿的经济纠纷，法院判决后未能及时履行义务被列入限制高消费名单。

但反转很快。

今天执行公开网就把王健林的“限高令”撤下了，万达方面也回应，是下属公司经济纠纷导致，或因执行层面信息不对称导致。

言外之意就是，这是一场乌龙，属于误伤，和公司系统性经营没什么关系。

但也让市场一阵惊呼——

有人说，现在才被限高，已经很厉害了，如今市场寒冬，本身能活下来的地产商就凤毛麟角，到现在才被限制消费，已经是行业的佼佼者，而且到现在也没有出现员工讨薪，业主维权，或者项目烂尾的情况。

有人说，才1.86亿就被限高？连1.86亿老王都拿不出来了？万达到底欠了多少钱？

也有人说，这是房地产和商界标志性的事件，背后透露出的是商界变迁，房地产行业变迁以及万达的财务问题，房地产行业问题。

还有人说，万达旗下的资产都快被卖光了，都已经四度冲刺上市，老王都快失去控制权了，很多事都不是他能左右的了。

不过，即使限高令撤下了，万达依旧深陷困境已经无法忽视。

连下属项目公司的经济纠纷，都能直接影响到实控人了，这笔无法履行的1.86亿元义务就成了万达间接逾期的信号。

要知道今年4月，大连万达商业管理集团股份有限公司公告，2022年度第一期中期票据将提前兑付，提前兑付利率为6.80%的“22大连万达MTN001”债券，偿付本息金额约2.64亿元。

大连万达商业管理集团股份有限公司为大连万达集团股份有限公司以及王健林的控股公司。

几个月前才提前兑付约2.64亿元的债券， 如今突然仅因项目公司1.86亿借款纠纷就被“限高”了，这就很不合理。

并且9月22日万达刚披露2025年度第一期中期票据募集情况，首期发行金额10亿元，发行期限为不超过5年。

不仅会让外界猜疑万达资金链，还有可能影响万达接下来的融资信誉和资产转让及谈判，对万达的银行直接授信、贷款、融资也都有一定的影响。

而天眼查显示，大连万达集团股份有限公司股权冻结信息就已经多达47，其中大连万达集团持有的北京万达文化产业集团80亿元股权最近新增冻结，冻结期限三年。

根据公开信息，截至2025年9月，万达集团被执行总金额已超过52亿；截至2024年9月底，万达商管总负债约2990亿元，其中有息负债约1375亿元，一年内到期的短期债务约400.84亿元，账面现金约151亿元。

而2025年万达商管短期债务进一步增至662亿元，账面现金约你133亿元。

对万达来说，资金极度紧缺已经摆上明面，流动性压力到了很关键的时候。

行业兴衰

万达面临的困境，其实是行业的缩影。

万达获取资金的渠道受到了巨大的阻力。

比如质押的股权被冻结，导致最大笔股权重组迟迟未能落地。去年3月就引入外资合作约600亿元股权重组因为其他合作方的仲裁纠纷导致迟迟无法落地。

比如优质资产缺乏接盘方，导致流拍。万达持股的位于武汉中央文化区万达尊A座12套办公房产被挂牌拍卖，起拍价2654万元，9月中旬司法拍卖的时候流拍。

万达官网显示，截至2024年年底，其在全国共有513座万达广场。

而据公开数据，万达近3年已经累积出让了109座万达广场，剩余的万达广场部分由第三方持有，手中可以腾挪的资产已经有限。

而剩下的万达广场即使都是各个城市的优质地段和物业，但投资大，若随着房地产继续调整，万达众多的抵押资产价值还会进一步缩水，增值空间也有限，面临的是可能“越卖越穷”的环境。

那么，在“越卖越穷”的环境下，万达的债务压力远超资产可变现的速度。

然而，万达的缩影，既是行业的一面铜镜，如今房企缺钱的局面依旧未有多少改善。

2025年中期，房企的总有息债规模为51816亿元，较期初继续减少了0.95%，其中2025年上半年50家典型上市房企的净负债率为108.71%，较期初上升4.87%。

根据克而瑞研究中心数据，2025年房企债务到期规模达5342亿元，同比增长8.9%，其中第三季度是偿债高峰，到期规模约1600亿元，占比近三成，为近年同期峰值。

无论是万达还是行业，资金缺口还很大。

更重要的是房企融资仍然呈现收缩状态，也就是说发债补血，其实并不容易。

据克而瑞监测报告，今年上半年，房企融资规模1844亿元，同比下降30%。其中，二季度融资1004亿元，环比上升19%，但同比下降25%，仍处于历史低位。

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