Mysteel解读：鱼粉供需博弈白热化：强现实下的价格上涨与弱预期的潜在风险

导语：

鱼粉市场24年全年价格都处在下行通道中，步入2025年，上半年价格不温不火震荡运行，而七月份价格开始攀升，以超级鱼粉为例，截至发稿日价格已上涨近2000元/吨，涨幅达到15.15%。如今临近国庆假期，双节氛围拉升鱼粉市场需求，后市是继续一路上涨还是承压震荡下行？

双节氛围鱼粉提货好转 港口库存下降

从进口鱼粉市场来看，截至2025年9月29日，广州秘鲁超级鱼粉价格参考为15200-15500元/吨，部分高价已达16000元/吨；日本级鱼粉价格参考14300-15000元/吨；普通级65/120指标鱼粉价格参考13300-13500元/吨；各级别鱼粉价格较前期都有不同程度的上涨。近期受到国庆中秋双节假期影响，各饲料企业存在刚需补库，港口库存下降速度加快，截止到2025年9月28日，全国各港口库存为24.92万吨，较上周环比减少3.49%。由于鱼粉市场24年全年价格走弱，市场现存部分高价成本鱼粉货源，大持货商存挺价情绪，报价接连上调。

国产上量不及预期 供应格局偏紧

从国产方面看，近期国产鱼粉南北各产区可售库存低位，价格亦呈现上涨态势，截至发稿日，国产65蛋白鱼粉国内均价参考12800元/吨，较上月价格上涨近2200元/吨，涨幅达到20.75%，目前全面开海一段时间后，国产鱼粉上量情况不及预期，据Mysteel跟大连国产厂家调研情况来看，目前日产量仅有往年的三到四成，收鱼价也上涨到了1.25-1.26元/斤，在成本端的支撑下，短期国产鱼粉价格难有下行，关注后续国产鱼粉捕捞上量情况是否有好转。

近年来国产鱼粉技术不断更新迭代，质量也得到了很多饲料企业的认可，九月份很多饲料企业都留有头寸准备采购国产鱼粉，但随着国产上量不佳叠加进口鱼粉市场持货集中，偏紧的供应格局进一步加剧，价格上涨。

秘鲁预售外盘陆续成交 价格上涨

2025年9月，秘鲁鳀鱼声纳学考察仍在进行中，Chicama海域附近已开展相关考察工作，监测数据显示，近期秘鲁沿岸的海水盐度依旧在35‰的偏高水平，对鳀鱼鱼群的分布存在一定影响，水温较为适宜在15-16℃。此前的鳀鱼产卵考察表明，本季鳀鱼的产卵活动进度缓慢，种群结构也相对分散，自9月底以来，鱼粉行业开始密切关注B季中北部的捕鱼政策动向，业内人员有观点认为，产卵迟缓很可能导致开捕时间晚于往年。

外盘方面，在国内价格近期增幅明显的带动下，我国贸易商采购积极性有所好转，秘鲁B季鱼粉预售市场陆续成交，更推动报价继续上调，近期秘鲁超级预售外盘CNF价格再次上涨100美元/吨，参考至1900美元/吨。

总结

综上所述，目前国内鱼粉市场供应基本面存在利好支持，供需端仍在博弈，短期来看双节氛围鱼粉提货好转，港口库存下降，持货进一步集中，国产鱼粉上量不及预期，整体国内供应端偏紧，预计十月在秘鲁中北部B季配额公布前价格仍将偏强震荡；但仍需要关注的是一方面步入四季度，天气转冷，水产需求或随之降温，从近五年水产饲料产量来看，往年四季度产量逐渐减少，今年市场需求或将延续疲软；另一方面国产鱼粉在四季度不断上量，补充国内鱼粉市场供应，中长期关注B季配额公布及水产需求降温后的下跌风险。

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