出口稳步增长，低空政策频发

国元证券近日发布机械行业周报：2025年9月15日至9月19日，上证综指上涨-1.30%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34%。其中申万机械设备上涨2.23%，相较沪深300指数跑赢2.67pct，在31个申万一级行业中排名第5。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨1.56%/1.14%/-1.56%/6.10%/2.93%。

以下为研究报告摘要：

报告要点：

周度行情回顾

重点板块跟踪

低空经济板块：9月17日，香港政府网站发布《行政长官2025年施政报告》。其中，明确提出打造“具竞争力的低空经济生态圈”，完善民航法例及规管框架，推动核心基建设施建设，同时探索跨境航线和载人飞行应用，配套开发保险产品与创科企业引入。东莞印发《东莞市支持低空经济高质量发展的若干措施》，从基础设施、示范航线、整机及零部件制造、适航取证到金融保险和国际市场拓展提出14条细则，重点推动产业链强链补链。重庆发布《重庆市推动低空经济高质量发展若干政策措施（征求意见稿）》，聚焦支持创新打造低空示范场景、支持低空产业创新发展、加强低空保障体系建设三个方面提出18条政策措施。近期多地政策密集出台，从法规完善、基础设施建设、产业扶持到场景培育多方面发力，体现出各地正协同推动低空经济加速落地与规模化发展。

机械设备板块：当前时点，出口端我们认为无论从供给端还是需求端看国内龙头企业仍具备较强竞争优势。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025年8月当月销售各类叉车118087台，同比增长19.4%。其中国内销量70174台，同比增长19.3%；出口量47913台，同比增长19.6%。2025年1—8月，共销售叉车976026台，同比增长12.9%；其中国内销量616256台，同比增长11.3%；出口359770台，同比增长15.7%。我们看好后续工程机械行业仍将维持稳步增长态势。

投资建议

低空经济：基建方面，我们建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机方面，建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件方面关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关注中信海直、中科星图及四川九洲。

机械设备：出口链板块，我们建议关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等；工程机械板块，我们建议关注三一重工、徐工机械、安徽合力等；工业母机板块，我们建议关注华中数控、科德数控、恒立液压等。

风险提示

全球宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧风险。（国元证券 龚斯闻,许元琨,楼珈利）