楼市的那个大溃口终于合龙了。︱刘德科

文︱刘德科

李局长终于可以在新闻发布会上中气十足地说：「白名单」项目贷款超过7万亿元。

前天〔2025/9/22〕，金融监管总局局长李云泽先生在国新办举行的「高质量完成『十四五』规划」系列主题新闻发布会上宣布了这个关键数字：「『白名单』项目贷款超过7万亿元，支持近2000万套住房建设交付，有力保障广大购房人的合法权益。」

7万亿元，意味着全国保交房攻坚战几乎已经取得了完全胜利。换句话说，楼市的一个大溃口终于合龙了。

这很不容易。我们可以简要回顾一下「白名单」信贷规模的增长时间轴，它并不是匀速到达7万亿元：从2024年初宣布推出「白名单」机制到2024年9月，整整八个半月的时间，「白名单」信贷规模仅仅只投放了1.43万亿元〔2024/9/24〕；2024年的9·26政治局会议之后，「白名单」信贷规模开始加速度投放，短短二十多天，就增长到了2.23万亿〔2024/10/17〕；再过了不到两个月时间，又迅猛飙到了5万亿以上〔2025/1/12〕；过了一个春节，又爬上了6万亿〔2025/3/5〕。

◆「白名单」项目信贷规模时间轴

日期

投放金额

2024/01/05

出台白名单机制

2024/09/24

1.43万亿

2024/10/17

2.23万亿

2025/01/12

超5万亿

2025/03/05

超6万亿

2025/09/22

超7万亿

*根据历次国新办新闻发布会公开数据整理

爬上了6万亿之后，速度就慢下来了，因为6万亿已经意味着全国保交房攻坚战的基本胜利。现在超过了7万亿元，那颗悬着的心终于可以放下来了。

倘若全国保交房攻坚战没有取得胜利，楼市的止跌回稳只会是凌空高蹈。

那么，解决了保交房问题，是不是意味着楼市就可以真正地止跌回稳了？未必。保交房仅仅只是止跌回稳的必要不充分条件。

楼市这条大堤，已经有好几个大溃口，除了保交房问题（项目层面），至少还有：爆雷房企问题（企业层面）、购房信心问题（市场层面）、政策精准性问题（政策层面）……比如，诸多房企爆雷意味着房地产行业生态发生了大面积坍塌，那些爆雷房企要么出清要么复活，总得有个清晰的结果，你可以用恒大来作为一个观察点——什么时候恒大问题才会有一个明确的了断。

所以，保交房的胜利仅仅只是堵上了其中一个大溃口。

在前天的国新办新闻发布会上，证监会主席吴清先生说「在各方面因素共同作用下，『中国资产』的吸引力明显增强」——他说的主要是股市意义上的「中国资产」，而不是楼市意义上的「中国资产」。

那么，什么时候楼市意义上的「中国资产」才会显现出「吸引力明显增强」的迹象？恐怕还需要不短的时间，需要等到超强力政策（比如「棚改2.0」）出台的那一天。

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我们此前写的那两篇文章

2025/9/17

2025/8/19

主编-何玲 影像总监-费嘉

编辑-卢丹婷 编导-沈奕飞 摄像-王德正

商务总监-周慧慧 总策划-王冬莺 总编辑-刘德科