OpenAI是美版乐视？这场千亿美元的“资本套娃”其实一分没花

如果说谁最懂画大饼，我想贾跃亭当年喊出的“生态化反”可谓是开山鼻祖。如今随着“下周回国”的老贾跑到了大洋彼岸，硅谷人也把这活儿玩出了新高度：

OpenAI、英伟达，还有甲骨文，三家公司联手，上演了一出资本市场的无限套娃。

新闻标题的数字足够炸裂——英伟达要投OpenAI 1000亿美元！要一起搞10吉瓦（10,000,000,000 瓦）的AI数据中心！

这一串零看起来是够多的，换算成人脑能理解的概念，差不多相当于10座大型核电站的总功率。首个1GW项目据说计划明年上线，这开挂的建设速度仿佛AGI明天就要来了，不知道的还以为是东大的包工队开到了西大。

但如果你扒开细节看，就漏了馅儿了：

这1000亿美元不是英伟达掏出一袋子现金往OpenAI手里一丢，而是分阶段、分批次、按里程碑投。现在只是签了一个“最高上限”，一切都停留在饼上——请注意，投资的最低下限可没说是多少哟！

看看OpenAI的基本面，并没有想象中那么美好。2024年底年化营收约55亿美元，今年6月涨到100亿美元，7月底更是冲到120亿美元。听上去挺猛，但是不赚钱。

根据外媒测算的数据，OpenAI每个月的算力开销在6~8亿美元之间，收入刚长到百亿美元，支出也立刻追上来了，只怕钱还没捂热就被GPU烧完了。

这么看来，卖铲子的英伟达应该是大赢家了？2023—2025两年间，英伟达股价一路狂飙，市值从1万多亿美元冲到4.47万亿美元，直接干翻苹果、微软，成了全球第一。

只要市场相信OpenAI还会继续要显卡，英伟达股价就能继续飞。所以投资OpenAI就是投资英伟达自己，这钱绕了一圈还是进自己兜里，顺带手把市值继续往高了吹。

只是唱戏嘛，两个角色不够转起来，所以还得再拉一个来，就是搞云计算的甲骨文。

本来甲骨文应该是属于上一个时代的老掉牙公司，在云计算里存在感很弱，但自从搭上OpenAI + 微软Azure的多云合作后，它立刻被市场赋予了“AI云大单”的光环。

今年还没过完，甲骨文的股价已经涨了87%，硬是把“最传统的数据库厂”包装成了“AI 新贵”。

最刺激的要数9月11日当天，甲骨文暴涨30%，就是拜OpenAI CEO山姆·奥特曼的一张嘴：“5年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力。”这钱在哪呢？我估计应该还在英伟达的兜里，大家一起动动嘴皮子，钱就相当于到账了。

咱就说，这一出像不像乐视当年宣布要造车，结果一夜之间所有供应链公司股价齐刷刷上涨——把牛吹上天，大家一起来乘凉。

好嘛，三家公司手牵手，形成了一个漂亮的资本闭环：

OpenAI画AGI的饼 → 英伟达凭“订单预期”股价上涨 → 甲骨文搭顺风车炒“AI云” → 市场情绪被拉高，新的融资估值再回馈给OpenAI

飞轮这不就转起来了？左脚踩着右脚，嗖嗖嗖地就飞上天了。

但问题是，让股价上天的其实是风口，跟猪本身并没什么关系。风什么时候停，猪也不知道。

不过乐视的结局，我们都知道了：

市值一度飙到1700亿人民币，股价最高179元，最后直接跌到0.18元退市。

别看我今天还在用着ChatGPT，但我隐隐地感觉到，下一次危机的导火索，或许就栓在OpenAI的脖子上。

（长远来看，Google的Gemini更有后劲。）