真正赚钱的，从来不在牛市，而是通往牛市的路上

谭浩俊

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所有的分析，都把牛市当作吸引投资者的手段，预测牛市如何如何，然后预测牛市估值会达到什么样的水平，鼓励投资者加仓投资。

结果如何呢？凡是听从分析而入市或加仓的，十有八九都亐得说不出话。而分析者只要一句话，就可以把所有疑问都推给投资者——你选择的股票不好。

投资能否赚钱，当然与选股关系很大。关键是，既然是牛市，该不会投资者选择的全是垃圾股吧。果真如此，垃圾股也太多了。

奥妙就在这里，分析者告诉你已经是牛市了，而且给出了牛市的那么多特征、那么多理由，投资者还是赚不到钱，只能怪自己了，与分析者有啥关系呢？

殊不知，无论是股市还是其他市场，包括楼市、债市等，都有一个共同的特点，那就是牛市是不赚钱的，真正赚钱的，是通往牛市的路上，而且必须是不慌不忙的稳健之路。

先来看看楼市，中国的楼市，真正进入牛市是哪一年？不是2003年，也不是2008年、2009年，而是2015年。2003年，房地产市场开始启动，2008年、2009年，是全球金融危机后，政府投资拉动房地产市场，掀起房地产市场的又一波上涨。

而在2003年到2015年的12年间，算不算牛市呢？当然不算，而是通往牛市的路上，真正到了2015年，才算真正步入牛市，房价接近顶峰了。这时候负债购房的，也达到了顶峰。而在这之前，尽管也有一些负债购房的，但总体还算理性。只有进入牛市之后的负债购房，才失去理性。一旦负债失去理性，牛市带给购房者的，就只有伤害了。

今天的房价，已经早就跌破2016、2017年的最高价，进入到2008、2009年前的房价水平了。而在此后购买了房子的居民，包括用于居住的、投资的，都成了输家，都出现明显的亏损现象。能够保持不亏的，是2007年前购买了住房的。

比起楼市，股市的状况稍稍好一些。2007年达到历史最高的6124点之后，就是2015年的5178点。而5178点，也被称作疯牛的最高点。随之而来的，就是被称作“股灾”的下跌。

6124点是牛市，考虑到那时候的股民，还没有明显的负债投资冲动，因此，即便此后持续下跌，带给投资者的，也不是致命伤害。更重要的，这个6124点，是经过慢慢积累，走了很长一段路后，才走上6124点高点的。在那次的牛市中，有一批人赚了钱。而这些人当中，有些将从股市赚到的钱，又投向了楼市，成为楼市的胜者。

无论是投资股市还是投资楼市，赚钱的都是通往牛市的路上，而不是真正进入牛市后。所谓牛市，必须与疯狂联系在一起，才是真正的牛市。这其中，投资者负债投资的热情非常高。没有与疯狂结伴的，就只能是通往牛市的路上。6124点的牛市，是在过了5500点后，部分投资者开始轻微发狂、负债投资了，以至于到了6124点后，他们成了亏钱最多的。

5178点的这波上涨，就像一个人一样，没有青春斯，直接从儿童变成中年，是典型的疯牛。因此，这波上涨，从开始就是牛市、疯牛市，负债投资的不计其数，在股灾发生后，亏得哇哇大哭的，也不计其数。因此，这波上涨，除了搞名堂的，绝大多数投资者都是以亏钱而告终。

现在，分析者又在大喊牛市来了，而且，谁的胆量大，喊的声音就高，给出的牛市当量越强，就差喊出10000点的高当量了。而且，按照某些分析者的预测，牛市的动能感觉大有疯牛之特征。

很显然，这是忽悠投资者。如果真的如这些分析者所言，那一定是疯牛，会很快步入牛市，但也会让绝大多数投资者再一次受到严重伤害。

眼下，股市流传着这样一句话，叫做“我在XX躲牛市”，这是非常具有内涵的一句话。既然是牛市了，可以赚钱了，为什么投资者反而要“躲”呢？是想趁牛市出来后，一口吃个大胖子吗？显然不是。他们还无法相信已经行走在牛市之路上，他们担心再一次出现5128点那样的疯牛市。如果这样，还不如躲远一点，避免再一次受到伤害。

所以，希望分析者们能够多多站在投资者的利益角度分析股市、分析牛市，帮投资者分析一下，通往牛市的路有多长，能给投资者带来多大的投资希望、投资期待。如果通往牛市的路越长，牛市能够给投资者带来的利益也会越多。否则，对投资者来说，意义不大，错落有致危害很大。

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作者｜谭浩俊

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