【东吴周视点】降速控节奏，行稳方致远（第322期）

来源：市场资讯

（来源：东吴财经通）

一周视点

本周市场宽幅震荡为主，成交金额周四放大至3万亿+。光刻机及算力硬件、存储芯片领涨成为资金主攻方向，机器人与游戏、旅游也有不错表现，贵金属和大金融调整。全周近创业板指飘红，上证综指-1.30%，创业板指数+2.34%；沪深300-0.44%。

附图1：沪深300一周走势一览

下周展望

一、消息面解读：

1、科技部9月18日明确表示我国人形机器人整机技术已实现突破，多模态感知、大脑-小脑模型等关键技术取得重大进展，正在汽车制造等场景加速落地应用。（财联社）

投顾观点：科技部首次明确"为未来万亿级产业发展奠定坚实基础"的表述，标志着人形机器人产业已从概念阶段进入国家战略级新兴产业赛道，政策支持力度将超预期。人形机器人作为人工智能的终极载体，将带动精密减速器、伺服电机、控制器、传感器等核心部件全产业链发展，国产供应链迎来黄金发展期。重磅政策定调+技术突破+场景落地三重催化，机器人产业迎来历史性发展机遇，继续看好机器人板块投资机会。

二、技术面：

本周上证综指在迫近3900点后出现巨幅震荡，全周收出周阴线，K线与上周周阳线形成方向相反的镜像。创业板指在权重股走强带动下继续升势，但周四、五连续阴线显示上攻阻力也在增加。短线沪指较弱还是在于大金融等权重表现疲软，周五跌破短期均线后已迫近30日线3800点，短线多空或围绕该区域展开争夺。指数如不能快速修复则均线将向下发散，寻找支撑位来构筑新箱体。日MACD绿柱线放大显示短线空方势力占据上风，短线需有力阳线去逆转。

附图2：上证综指技术分析

三、后市展望及操作：

本周重磅事件密集落地，指数宽幅震荡+主热点轮动成为走势主特征。在前述笔者一直强调的驱动行情核心因素未有扭转性变化前，市场或仍将沿原有趋势运行，结构性切换引发的震荡不会造成大级别下跌。今年半导体自主可控线的金属突破和市场表现增强了投资者信心，字节、阿里、腾讯等互联网大厂均加速导入国产算力芯片，强化自主可控逻辑。有耐心投资者可以忽略短期的波动，选择好低估值品种长期跟踪坚守看好，保持理性不受波动影响。而随着投资者在市场中的获得感越来越强，可预见的是增量资金持续入场趋势是大概率，在源源不断的增量资金加持下，市场将持续走好形成良性循环。

从上证综指走势看，自“8.27”上涨降速后就明显进入中枢震荡结构，表现在攻击力度明显减弱，与部分权重股走势疲弱拖累指数表现有一定关系；但只要不出现加速急拉快涨或持续下行，维持进二退一的震荡上行节奏，这种重心抬升的趋势上行仍值得期待系；创业板指数处于明显的泛科技股强势行情中，部分权重股的大涨对创业板涨幅贡献明显，对指数带动作用巨大。AI产业链上的光刻机、芯片、算力及AI的应用端机器人，新能源等反内卷均有资金关注，尤其是有增量利好加持的资金聚焦度更高。在行业增速未证伪和上行趋势未逆转前提下，股价短期波动难以改变之前运行轨迹，调整也多在板块内高切低轮动。

短期市场看多做多仍是主旋律，量能充沛下指数仍有韧性，结构性轮动行情或仍延续。但纵观本轮行情，个股表现结构分化巨大，短期沪指仍需在3762-4000点间箱体震荡整固清洗浮筹，短期市场震荡和题材轮动将考验投资者操作节奏；但中长线维度上个股估值提升是普遍现象。增量市结构性机会较多，热点轮动下市场风格或更均衡，但优化持仓需聚焦市场博弈核心，主热点在AI硬件、人形机器人、新能源间切换轮动，趋势容量大票仍是资金聚焦的核心；此外在政策积极支持+市场有利导向+大力出海背景下的创新药，在尚未出现季度内卷和产能过剩优势下具备长期看好逻辑。优质股权时代核心资产趋势大票轮番新高，价值溢价愈发显著。资金集中关注具备硬逻辑的核心标的，调整更多是结构+节奏性风险，投资的关键点是在已确定方向内选出核心个股。

风险因素：地缘风险；美联储货币政策反复等对市场情绪的冲击。

邓文渊

执业证书编号：S0600615100001

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