美联储或连续降息，持续关注港股科技ETF（513020）

9月18日港股科技ETF（513020）开盘维持震荡，尾盘开始下跌，收跌1.57%。

资料来源：wind

美联储在9月FOMC会议上将联邦基金利率下调25个基点至4-4.25%，并释放出10月极有可能继续降息的信号。最新点阵图显示今年将有三次降息，部分委员因近期劳动力市场疲弱转鸽。且会议声明措辞与鲍威尔杰等讲话高度一致，强调就业风险上行。鲍威尔将此次降息定位为“风险管理型降息”，历史经验表明此类“保险型”降息通常连续执行。

由于香港的联系汇率制度及国际金融中心的地位，港股的流动性与美国的货币政策相关性较大。回顾历史，从1964年以来港股与美股表现出了很强的联动性，恒生指数和标普500相关系数接近95%。而据广发证券统计，从历史上看非衰退式降息（1995年、2020年、2008年）恒生指数震荡走强，而美联储衰退式降息（2002年、2008年）之后，恒生指数则是下探三个月左右之后震荡上行。降息重启之后的12个月，科技行业平均上涨88%。

资料来源：广发证券研究所

概览全球股市，AI都无疑是科技行业最核心的赛道。从美股看，近期七姐妹的表现支撑了美股主要的涨幅。目前中国科技企业也多在港股上市，其中包括芯片制造龙头、头部云厂和运营商等，以港股较有代表性的头部科技企业看，2015年之后业务模式也已成熟，业绩增速改善明显。目前国产算力发展趋势树立，科技行业有望迎来较大级别的发展良机。叠加港股充分受益降息带来的流动性改善，港股科技行业有望呈现基本面和估值的戴维斯双击。

港股科技聚集了一批中国科技核心资产，被称为“东方硅谷”。港股科技ETF（513020）标的指数（中证港股通科技指数）中既有年初爆火的互联网，也有新能源车、芯片、生物医药和创新药等，在行业分布上更加均衡，代表了港股科技资产的整体投资价值。从2018年开始观测可以发现，港股通科技指数长期跑赢恒生科技指数，港股通互联网指数。建议持续关注。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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