年内首次小幅降息无悬念 就业走弱叠加通胀高企 美联储后续路径陷入“两难”困境

FX168财经报社(北美)讯 周三（9月17日），美联储虽然小幅下调了借贷成本，但未来几个月不要指望会有更多降息。

这是美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上传递的信息。他在联邦公开市场委员会决定将基准利率下调25个基点后表示，根据当天公布的《经济预测摘要》，美联储官员平均预期在年内剩余的两次会议中还会有两次类似降息。但鲍威尔强调，这些预测依赖数据，并非板上钉钉。

“我们正处于逐次会议决策的状态。”鲍威尔说，“我们实际做出的决定将基于当时的最新数据、经济前景演变以及风险平衡。”

为什么这与你有关

美联储的联邦基金利率直接影响信用卡、汽车贷款等借贷成本，也影响存款证（CDs）和高收益储蓄账户的回报率。鲍威尔的言论暗示，随着降息落地，这些利率在未来几个月可能进一步下降，但如果通胀过热或就业市场不再恶化，降息就不会继续。

鲍威尔指出，美联储的双重使命——保持物价稳定和促进充分就业——在近几个月变得更加复杂。特朗普总统的关税措施一方面推高了消费价格，同时又打压就业市场，迫使美联储在利率决策上陷入两难。

美联储的两难困境

按照传统逻辑，当就业市场疲软时，美联储会降息，降低借贷成本以刺激经济；当通胀走高时，美联储则需要加息抑制支出，让供需重新平衡。但两种情况同时出现时，政策取向就变得异常困难。

“这确实是非常不寻常的情况。”鲍威尔说，“通常情况下，当劳动力市场疲弱时，通胀往往很低；而当劳动力市场强劲时，才需要对通胀保持警惕。如今我们同时面临两方面的风险，这意味着不存在无风险的路径，因此这对政策制定者而言是极为艰难的局面。”

鲍威尔的谨慎措辞与2024年夏季形成鲜明对比。当时，他明确表示美联储将转向一轮降息行动，而此前联邦基金利率在二十年高位维持了一年多。2024年，美联储在三次会议中累计降息100个基点，当时经济被认为正从疫情后通胀高峰实现“软着陆”。

“不掺杂政治”

鲍威尔淡化了另一重困境：总统特朗普施加的巨大政治压力。特朗普要求美联储迅速降息，并试图通过罢免FOMC成员丽莎·库克来控制美联储理事会。鲍威尔回应称，美联储在做利率决策时只考虑经济使命，从未将政治因素纳入考量。

“我可以说，我们一直按照既有方式开展工作。”鲍威尔表示。

在当天的会议上，12名政策委员会成员中，唯一的反对票来自特朗普任命的新理事斯蒂芬·米兰，他主张降息50个基点。

美联储今年剩余的两次议息会议定于10月28日至29日以及12月9日至10日举行。