宝利投资｜卫星互联网“发牌”：补缺口还是“洗牌”？

2025年8月下旬，中国卫星通信产业迎来两大标志性进展，引发行业内外高度关注。8月27日，工信部正式发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》（工信部无[2025]87号，9月1日起实施），明确手机直连卫星可实现“不换卡、不换号、不换机”的便捷服务。

中国电信迅速响应，率先落地该功能，在西藏无人区等无地面信号场景，用户仅凭现有手机号就能发送卫星求救信号，成功推动卫星通信从“专业领域”迈向“大众实用”。

仅仅2天前，8月25日市场传出重磅消息，卫星互联网牌照即将发放给三大运营商、中国星网及上海垣信，这一消息如同催化剂，宣告行业从“试点投入期”正式踏入“商业化变现期”，企业此前在技术研发、资源布局上的投入，即将迎来价值兑现的关键节点。

产业端的发展势头同样强劲。作为卫星互联网布局的核心力量，中国星网展现出惊人的速度，在短短30天内完成第六次卫星发射，平均每5天就有一次发射任务，以这样的“中国速度”持续完善星座组网。

当政策准入放宽、商业化牌照临近发放、核心企业加速组网这三大关键因素叠加，卫星通信这一战略性行业已清晰地迈入高速发展的轨道。

此时，“卫星通信业务牌照”不再只是简单的企业准入凭证，其重要性上升到决定行业未来走向的高度，成为名副其实的“关键方向盘”：它一方面明确划定了企业进入市场的资格界限，另一方面将从根本上重塑行业资源分配的逻辑，深刻改变竞争格局，为整个赛道的发展重新划定边界。

在这样的大背景下，卫星互联网“发牌”究竟是补齐行业发展缺口，还是引发行业洗牌，成为业界热议的焦点。

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牌照关键意义：

补全行业“缺口”，夯实发展根基

我国卫星相关牌照体系已历经多年发展，但此次围绕卫星通信业务牌照的讨论热度空前，根源在于其与“大众服务”及“商业化变现”紧密相连，具有不可忽视的特殊战略价值。依据《电信业务分类目录》，卫星通信业务牌照分为A13（第一类卫星通信业务）与A23（第二类卫星通信业务），两类牌照在业务定位、获取难度与行业影响上存在显著差异。

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A23牌照主要涉及卫星转发器出租、甚小口径终端地球站通信等业务，由于其业务性质与技术要求相对特定，获取门槛较低，目前国内已有数十家企业持有，在当前激烈的市场竞争格局中，并非决定行业走向的核心要素。

而A13牌照则截然不同，它是企业面向个人及企业提供“移动卫星服务（MSS）”的核心资质，是进入核心市场的“金钥匙”。A13牌照进一步细分为A13-1（卫星移动通信业务，覆盖手机、便携终端等移动场景）与A13-2（卫星固定通信业务，覆盖机载、船载等固定场景），其中A13-1牌照更是重中之重，直接决定企业能否涉足潜力巨大的个人卫星通信市场，成为当下行业竞争的绝对焦点。

从行业现状来看，目前国内仅有中国联通、中国移动、中国电信、中国卫通、中交信通五家企业持有A13牌照，但深入分析后会发现，这五家企业的“持证范围”存在明显的不均衡。

中国电信凭借A13-1牌照，成功落地天通卫星业务，用户借助1740号段专用终端，便能在偏远地区实现通信，目前已积累了超百万用户，在个人卫星通信领域占据先发优势。

反观中国移动与中国联通，仅持有A13-2牌照，这一限制使其无法开展面向个人移动用户的业务，难以进入个人卫星通信这一极具潜力的大众市场。

这种“牌照缺口”不仅严重制约了运营商的业务拓展边界，也导致行业在个人卫星通信服务方面供给单一，难以满足市场日益多元化的需求。

因此，此次牌照发放对于中国移动和中国联通而言，是补齐关键业务资质，突破业务发展瓶颈的绝佳契机；从行业整体发展来看，更是补全行业牌照体系缺口，丰富服务供给，激发市场活力的关键举措，让更多主体能够获得开展全场景业务的资格，推动行业向纵深方向发展。

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牌照“含金量”：

资源与市场双重加持，驱动行业变革

在卫星通信行业，牌照的价值绝非仅仅局限于“合法经营许可”这一表层含义，其深层意义体现在与“频轨资源”“商业化落地”两大核心要素紧密捆绑，如同牢固的纽带，成为企业在行业中立足、发展乃至脱颖而出的“生命线”。

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（一）锁定频轨稀缺资源，稳固行业地位

根据国际电信联盟（ITU）制定的“先登先占、先占永得”规则，企业若只是停留在星座规划阶段，而不积极推进卫星发射及落地运营，那么其已申报的宝贵轨道与频段资源极有可能被收回。

在此背景下，卫星业务牌照的发放意义重大，它为企业提供了官方认可的“合法运营”背书。有了这一背书，企业在推进卫星发射计划时将更加顺畅，能够有效守住已申报的频轨资源，避免资源流失风险。

以中国星网为例，尽管在短短两个月内已完成6次卫星发射，展现出强大的实力与决心，但距离GW星座规划的12992颗卫星目标仍有很长的路要走。

一旦牌照正式落地，中国星网在后续的发展中将能够更加高效地协调火箭发射资源，以更快的速度推进星座组网，牢牢锁定其在频轨资源方面的优势，进一步巩固在行业中的领先地位。

（二）打通商业化变现通道，开启盈利大门

牌照是企业面向用户提供服务、实现盈利的基石，是商业化进程中不可或缺的关键要素。此前，中国星网在星座组网方面投入巨大精力，动作频频，但由于缺乏牌照，在商业运营方面处处受限，难以将前期的投入转化为实际的经济效益。

若牌照能够顺利发放，中国星网可借鉴中国电信天通卫星的成功模式，将部分资源投入到个人通信、应急服务等具有广阔市场需求的商用场景中，构建起“组网-运营-盈利”的良性循环，实现可持续发展。

牌照对于提升企业公信力也具有显著作用。以上海垣信为例，其千帆星座在建设过程中遭遇波折，因火箭发射失败导致组网延迟，给企业发展带来较大挑战。若能获得牌照，将极大地提升企业在资本市场的认可度，吸引更多资本注入，有效缓解资金压力。

同时，凭借合法的运营资质，上海垣信可与运营商展开深度合作，快速将远洋通信、农业遥感等场景化应用落地，弥补自身在用户运营方面的短板，成功实现从“星座建设”到“商业变现”的关键跨越。

Omdia资深首席分析师杨光明确指出：“牌照是开展移动卫星业务的绝对先决条件，企业要进入市场、面向用户提供服务，第一步必须拿到牌照。”当前，卫星互联网赛道已呈现出“央企（中国星网）+地方国资（上海垣信）+民企（蓝箭航天、银河航天）”多元主体竞争的格局。

然而，随着行业的快速发展，频轨、火箭发射等核心资源的稀缺性日益凸显，在此情况下，牌照将成为一道关键的“分水岭”。持有牌照的企业不仅能够在资源分配过程中获得政策层面的倾斜支持，还能凭借合法运营资质在市场竞争中抢占先机，在即将到来的行业洗牌过程中占据主动地位，赢得更大的发展空间。

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牌照引发行业洗牌：

多元主体受冲击，格局重塑进行时

牌照发放这一关键事件，如同投入行业湖面的巨石，虽不会瞬间引发惊涛骇浪，颠覆行业格局，但将从运营商、卫星企业等多个主体维度，推动行业资源重新分配与整合，促使行业格局逐渐发生深刻变化，呈现出“短期协同、长期变革”的显著特征。

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（一）运营商：牌照补齐，激发“5G+卫星”协同潜力

中国电信凭借现有的A13-1牌照，在个人卫星通信领域已经建立起先发优势，积累了一定规模的用户群体和运营经验。而中国移动与中国联通目前仅持有A13-2牌照，在个人移动用户业务方面存在明显短板。若这两家运营商能够成功获得A13-1牌照，将如同为其庞大的5G用户基数注入一剂“强心针”，释放出巨大的市场潜力。

通过推出“5G+卫星”融合套餐，如针对应急通信场景的增值服务、面向偏远地区用户的通信包等创新产品，中国移动和中国联通能够实现地面网络与卫星网络的优势互补，拓展全新的业务收入来源。

这不仅有助于企业自身突破业务发展瓶颈，抢占卫星通信市场份额，还将有力地推动6G“空天地一体化”宏伟愿景的落地进程，提升我国在全球通信领域的竞争力。

对于中国移动和中国联通而言，获取A13-1牌照已成为当下业务发展的重中之重，是突破现有业务困境、实现业务转型升级的“必答题”，其紧迫性不言而喻。

（二）卫星企业：牌照助力，实现从“组网”到“变现”飞跃

对于卫星企业来说，牌照是打破商业应用壁垒、实现商业价值的核心工具。以上海垣信为例，其千帆星座由于火箭发射环节出现问题，导致组网计划延迟，发展面临严峻挑战。

若能成功获得牌照，一方面，将显著提升企业在资本市场的信誉度，吸引更多投资者的关注与资金支持，有效缓解企业的资金压力，为后续的星座建设提供坚实的资金保障；另一方面，凭借合法的运营资质，上海垣信能够与运营商开展全方位、深层次的合作，快速将远洋船舶通信、农业遥感监测、偏远地区宽带接入等场景化应用落地，将前期投入建设的星座资源转化为实际的商业服务，避免出现“有星座无业务”的尴尬局面，实现从单纯的星座建设向商业运营与价值变现的跨越发展。

中国星网在牌照的加持下，能够进一步深化与中国移动、中国兵工等企业的合资合作。通过整合各方资源，充分发挥各自优势，在满足民用服务需求的同时，兼顾国家安全战略需求，推动整个卫星产业链的协同发展，形成更为强大的产业合力，在激烈的市场竞争中占据有利地位。

（三）行业整体：短期协同为主流，长期变革看双变量

需要注意的是，当前卫星互联网行业整体仍处于“组网铺垫期”。以中国星网、上海垣信为代表的企业，距离能够独立提供具备市场竞争力的卫星通信服务还有一定差距，在短期内，它们对传统电信运营商的用户基础与运营能力依赖程度较高。

而运营商虽然拥有庞大的用户群体，但在星座组网技术方面存在明显不足，需要借助卫星企业的专业技术力量。因此，在牌照发放后的一段时期内，“卫星企业负责星座建设与技术突破，运营商负责用户触达与业务运营”的协同合作模式将成为行业发展的主流，这种模式有助于充分发挥各方优势，实现资源的优化配置，短期内不会引发行业格局的剧烈动荡。

从中长期来看，行业格局的深层次变革将主要取决于两大关键变量。

其一，技术迭代速度。若低轨卫星在带宽、时延、成本等关键指标上能够持续优化，性能得到显著提升，那么其在偏远地区通信、应急救援等场景中，有望对地面网络形成强有力的补充，甚至在局部领域形成竞争态势，改变现有的通信市场格局。

其二，市场需求爆发程度。随着社会经济的发展以及数字化进程的加速，若个人卫星通信、物联网卫星接入等市场需求呈现快速增长态势，将吸引更多的资本与企业涌入该领域。大量新参与者的加入将加剧市场竞争，倒逼行业内企业不断创新与变革，推动行业格局重塑。

但就目前行业发展阶段而言，牌照的核心作用在于为行业发展“定方向”，引导各类资源向技术创新与场景落地聚焦，为行业的长远发展奠定基础，而非立刻引发行业格局的根本性改变。

当下，卫星互联网行业正站在从“群雄竞逐”向“规范发展”转变的关键转折点。此前，多元主体的纷纷入局虽然带来了行业的繁荣与活力，但也伴随着一定程度的无序探索。

而牌照的发放，将成为引导行业走向“有序竞争”的重要指引。企业将不再仅仅关注组网速度等单一指标，而是更加注重技术突破，如在低轨卫星成本控制、通信技术优化等方面下功夫；积极推动场景落地，深度挖掘应急通信、全球物联网等应用场景的潜力；着力实现商业盈利，构建可持续发展的商业模式。通过这种转变，行业发展将更加高效、有序，更具可持续性。

长远来看，这场以牌照发放为起点的行业变革意义深远。它不仅将推动卫星互联网在技术创新与服务拓展方面实现重大突破，为行业发展注入新的活力与动力，还将为偏远地区通信覆盖、灾害应急响应、全球物联网连接等民生与社会发展需求提供创新性解决方案，助力“空天地一体化”的通信愿景逐步从构想变为现实，为人们的生活带来更多便利，为社会进步做出积极贡献。

宝利投资作为聚焦硬科技领域的专业投研机构，持续关注低轨卫星产业链的技术演进与商业落地。随着“空天地海一体化”全域连接时代的开启，低轨卫星对全球通信格局、产业生态乃至国家安全的重塑，将为硬科技投资带来前所未有的战略机遇。