美国降息，谁来承担代价？

今天晚上，美联储就会公布最新的利率政策。从目前的市场预期来看，这一次降息基本上是大概率的事情了。大家还有一点小小的期待，就是看能否直接降50个基点，如果能降50个基点，就会稍稍有一点超预期。

美国降息这个事情并不复杂，属于是他们的内部事务，最大的矛盾也不过是本土产业资本和国际金融资本之间的斗争，体现为美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的施压，那也不过是打打嘴仗。

真正复杂的是美国降息这件事的背后，需要有人来承担这个代价。如果由美国来承担这个代价，那就是美股美债可能会崩盘，带动全世界进入大萧条。如果大家不想看到这个最坏的情况，那就需要有外部的人来承担这个代价。

谁来承担这个代价呢？

从金融层面来说，所谓的承担这个代价，就是要配合美国，给美国降息创造软着陆的条件。这样美股美债能够稳住，不出现崩盘，让美国的基础利率顺利的降到3%这个红线以下。

没有人会想成为美国的代价，但是美元也以它国际货币的地位，将全世界的资本利益捆绑在了一起。如果说大家不想陷入类似甚至远远超过1929年那样的世纪大萧条之中，某种意义上来说，可能配合美国降息，还真的是眼下没有办法的办法。

从能力上来说，有能力承担这个代价的，目前来看就是中欧。我在之前的长文章中说过，美国第1轮降息我们进行了配合，所以现在无论从哪个角度来看，都应该是欧洲来承担这个代价。

这一次中美在西班牙举行的经贸会谈已经初步结束。在会谈前，双方进行了一轮相互制裁，这应该是一种态度的展示。在会谈结束后，经贸方面的成果目前没有公布，外界推测没有取得什么进展。而中美也预告了，将会在一个月后继续举行会谈。

其实有的时候没有消息就是好消息。因为那预示着美国没有拿到他想要的东西。那对于我们来说，我们将不再会承担那个代价。

这次中美在西班牙的经贸会谈， 最大的成果，按照双方的通告来看，就是 中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。

对于这个基本框架共识，我们的表述是这样的：

对于TikTok问题，中方将依法依规开展技术出口审批。同时，中国政府充分尊重我海外企业意愿，支持企业在符合市场原则基础上，与合作方开展平等商业谈判。

从表述来看，这个意思大概是股权转让方面，会尊重我海外企业意愿，但是所需要的相关算法，将依法依规开展技术出口审批。虽然这个还需要进一步明确，但是根据外媒最新的报道看，大概是如此。

从战略上看，这是《》中说的战略合作的一部分，但是从眼下的节奏来看，中美之间也算是有了新的进展。

那美国要降息，谁来承担代价这个事，就要看美国和欧洲的本事了。

很多人担心我们会再次配合美国，承担美国降息的代价，我个人觉得不用太过担心。从战略层面来讲， 《》这个是总逻辑，而在金融层面，《》，这个是次逻辑。总体上而言，金融层面还是要服从于最终的战略层面。

对于我们来说，美国要降息，A股在这个位置继续涨也没有太大的问题，最主要的是要盯住汇率，汇率不能贬值，同时国内不能再降息，总之中美利差要稳住，甚至要缩小，不能再像美国第一轮降息时那样，利差不仅没有缩小反而扩大了。

只要利差不扩大，资金的预期就是回流，而不是流出。有了资金的回流，就不用担心A股继续涨，因为利差缩小的背景下，A股资金高位套现然后流出套利的基础不存在了。

目前来看，随着美国降息的预期即将落地，美元指数出现了下跌，同期人民币和欧元都出现了升值。目前欧元的升值幅度更大，短期内资金流出的方向也是在欧洲，说明美国的压力也是在欧洲方向。

他们之间的博弈，将会从下周正式拉开。