“季度业绩披露”即将成为历史? 特朗普再推欧式“半年报” 或于2027年落地

智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普再次推动取消企业季度性质的业绩披露模式，而是以半年时间为标准来发布业绩报告——这一倡议在其2016年开始的第一个总统任期内无果而终，如今在白宫很大程度掌控美国证券交易委员会(SEC)监管政策议程的背景下，特朗普此举最终在1-2年内成功的机会非常大。

但是此消息传出之后，不少华尔街分析人士担心，美国上市公司披露财报的频率降低将削弱问责效力，并且极有可能大幅增加股市波动性，他们普遍认为更高频率披露更多信息总是优于更低频率的更少信息。

自从再度当选美国总统之后，特朗普主导的白宫很大程度上掌控着美国证券交易委员会(SEC)议程，一些华尔街分析师预计到2027年前后，SEC将启用新的半年业绩报告制度;但是投资者们届时仍然有可能反对变更。

特朗普在当地时间周一呼吁SEC允许在美股市场的上市公司每六个月发布一次定期业绩披露，而不是要求以季度为标准来进行业绩披露。特朗普最新的证券市场倡议计划可谓呼应一些商业团体的观点，特朗普表示，此举将降低企业经营成本，并使得管理团队得以专注长期，而不是令资金更加聚焦于短期炒作。

上述规则的改变可以由美国证券交易委员会(SEC)直接作出，也可以通过美国国会修改。从法律程序来看，本次季度财报制度的重大变动可能并不需要美国国会支持，只需在SEC获得多数票即可。目前，SEC中的共和党人员占3-1优势，还有一个席位空缺。

特朗普再次推动取消季度报告，这一次成功概率很高

尽管一些散户或者大型机构投资者可能会大举反对，但部分分析师表示，他们预计SEC最终将在2027年或者之间转向这种欧洲传统模式的业绩披露制度，即要求公司仅每六个月报告一次业绩，尽管苹果、英伟达等美国大型科技公司可能仍会选择维持当前的季度制度来配合投资者普遍预期。

特朗普在第一任期过半时曾发出类似呼吁，几个月后，在当时由杰伊·克莱顿领导的SEC征求了公众意见。但由于议程已十分繁忙且拥挤，更重要的是随后的新冠疫情彻底打乱了特朗普政府优先事项，SEC最终维持了现行的季度披露制度。

华尔街分析师和华盛顿内部人士普遍表示，这一次，该想法最终成真的机会非常大，部分原因在于SEC主席保罗·阿特金斯——这是一位长期以来批评繁琐企业程序以及企业繁文缛节的自由市场派共和党人，且立场与特朗普几乎一致，这位SEC主席正在与白宫密切合作，而特朗普主导之下的白宫正在更大程度地掌控美国独立机构。

打破常规的是，白宫已审查了SEC的监管议程，并一直推动美国SEC在加密货币和SEC自身裁员等其他重大政策变更上采取积极行动。

本月，SEC发布了这份大体性的修改议程框架，其中包含一项大致定于4月的初步拟定事项，旨在使美股市场的上市公司的业绩披露更为合理化，为SEC启动公众咨询进程提供了重要的潜在载体。

阿特金斯还将面对一个更加友好的美国国会和倾向保守派的美国司法体系，并且拥有更多时间推进通常漫长的规则以及制定与提案通过相关的流程——该流程要求SEC评估变更对市场经营效率、企业间互相竞争以及资本形成的影响，并征求公众意见。

“特朗普2.0政府时期与特朗普1.0政府可谓非常不同。特朗普2.0比特朗普1.0时期大胆得多，所以我们可能真的会看到政策行动最终成功。”来自乔治城大学麦克多诺商学院的金融监管专家詹姆斯·安吉尔表示，并指出美国SEC迅速而早期地采取了对加密行业非常有利的举措。“我认为这次成功的业绩报告披露准则修改机会大得多。”

投资者反对情绪仍可能长期出现

周一晚间，SEC一位发言人表示该机构正把这一提案列为优先事项，但周二拒绝进一步置评。如今担任曼哈顿首席联邦检察官的克莱顿拒绝置评。他过去曾表示，SEC可以在不伤害投资者的情况下减轻公司的庞大报告负担。

白宫发言人泰勒·罗杰斯在一份声明中表示，白宫正与政府其他部门合作，推动“美国伟大之长期复兴”。

来自Stifel的华盛顿政策首席策略师布莱恩·加德纳在当地时间周二的一份报告中表示，SEC最早可能在今年就发布监管提案，明年通过这项提案的可能很大。

包括美国商会和“商业级别圆桌会议”在内的大型商业团体长期以来一直呼吁简化业绩报告披露规则。

“披露的现代化有助于缓解经营成本高昂且愈发繁琐的合规监管要求，同时也能让投资者们更容易专注于那些更加高频的关键信息，并且还能够简化投资者获取关键信息的强大能力”来自美国商会的高级副总裁比尔·赫尔斯在一份声明中表示。

一位熟悉此事的华盛顿行业协会高管以不具名方式表示，白宫对SEC工作的高度关注使该规则更可能成为现实，但也表示一些投资者可能会更加反对这些变更。

总部位于佛罗里达州劳德代尔堡的投资顾问安德鲁·霍罗维茨表示：“认为投资者会更关注长期而不是三个月的数据，听起来不错。然而，这可能会在财报公布时造成更大的波动，因为可能结果的区间会覆盖更长时期，这些时期的爆雷可能没有及时向市场披露。”

代表员工福利基金和退休储蓄者的主要投资者团体“机构投资者委员会”告诉媒体以及一些知情人士，其立场自2019年以来并未改变，当时该委员会反对可能的潜在变更，认为季度披露是投资决策的重要指南与投资工具。

不过，有媒体在周二也顶着热日报道指出，一些敦促某个企业在长期可持续性与清洁环保能源的问题上做得更多的投资者群体而言，对于他们的这一想法持谨慎支持态度。

来自TD Cowen的资深分析师团队认为，对特朗普提名的SEC主席阿特金斯(Paul Atkins)来说，满足特朗普的上述提议“似乎是一项轻松就能向总统提出的政策胜利。这也符合他放松监管的重点”。“因此，我们认为，从季度报告转向半年报告已从不可能变为可能，尽管并非板上钉钉。”

来自Bokeh Capital Partners的首席投资官Kim Forrest认为：“对于基金经理们来说这是坏事，因为它减少了两个沟通渠道，公司季度财报往往会披露特定事实，而且大多数公司都会在业绩电话会议上进行对话。这些公开问答环节会产生重要信息。错过这些季度数据可能将削弱所有投资者更好理解公司前景的能力。”

富国银行的分析师团队则强调信息频率的重要性，“由于业绩报告间隔时间更长，这将导致更大程度的基本面不确定性。这种更大的不确定性也会在公司半年一次披露业绩报告时加剧市场波动。”富国银行表示。